Голямата ротация на финансовите пазари започна - от победителите към всички останали!
Ротацията, която следим в края на 2025 година, не е суматоха, нито бягство от риск. Тя е доста по-фино и по-важно нещо - смяна в метода, по който пазарът прави оценка увереността си в стопанската система. Когато вложителите стартират да продават най-големите спечелили и да купуват " съвсем всичко друго ", първият инстинкт е да се търси проблем. В реалност, в множеството цикли това е знак, че пазарът към този момент не се опасява.
През последните две години пазарът беше структуриран към оцеляването и сигурността. Капиталът се стичаше към най-големите, най-ликвидните, най-доказаните имена - фирмите, които можеха да финансират растежа си сами, да всмукват по-високи лихви и да дават обещание облаги надалеч в бъдещето. Това беше логиката на един свят, в който главният въпрос беше " ще има ли криза ". Когато този въпрос господства, пазарът не търси благоприятни условия, а убежища.
Днешната картина е друга. Последното намаляване на лихвите от Федералния запас не беше възприето като избавителна мярка, а като удостоверение. Потвърждение, че стопанската система е издържала. Потвърждение, че стягането е зад тила ни. Потвърждение, че към този момент не сме в режим на рецесия, а в режим на нормализация. Именно в този миг стартират ротациите.
Източник:
Ротацията не значи, че AI е " приключил ". Тя значи, че AI към този момент не е единственото леговище. Когато вложителите стартират да понижават експозицията си към най-скъпите растежни имена и да насочват капитал към стойност, циклични браншове и по-малки компании, това приказва за нещо доста съответно - убеденост, че икономическият декор е задоволително постоянен, с цел да издържи по-широк риск.
Това е основният умствен завой. При неустановеност капиталът се концентрира. При убеденост той се разпределя.
Злато и AI: Международните пазари във времена на рецесия и инфлация
Какво предвиждат специалистите по време на форума " Силата на вложенията "?
Фактът, че показател като Dow Jones стартира да изпреварва Nasdaq с най-голямата си разлика от месеци, не е техническа детайлност. Това е отражение на смяна в упованията. Dow е по-цикличен, по-индустриален, по-чувствителен към действителната стопанска система. Когато той води, пазарът споделя ясно: растежът към този момент не е единствено функционалност на бъдещи технологии, а на настояща интензивност.
Съотношението сред напредък и стойност е различен значим сигнал. Когато вложителите стартират да заплащат по-малко за " съвършени истории " и повече за " необичани активи ", това рядко се случва в края на цикъла. По-често се случва в средата му. В края на цикъла пазарът става отбранителен - купува опазване на здравето, комунални услуги, базови потребителски артикули. Сега това не се следи. Вместо това виждаме интерес към дребни компании, банки, индустриални и енергийни имена. Това не е бягство от риск. Това е пренареждане на риска.
Много значимо е и какво не се случва. Няма всеобщ срив в технологиите. Няма срив на ликвидността. Няма разпад на кредитните пазари. Продажбите в AI имената наподобяват доста повече на осъществяване на облаги, в сравнение с смяна в убежденията. Това е обикновено след интервал, в който няколко бранша носят голяма част от доходността.
Исторически, здравият бичи пазар не е този, в който едни и същи акции порастват без спиране. Здравият бичи пазар е този, в който водачеството се сменя, без пазарът да се разпада. Именно това виждаме в този момент. Капиталът не напуща пазара - той сменя адреса си.
Лихвената среда в допълнение усилва този развой. По-ниските лихви имат несъразмерен резултат. Те не оказват помощ най-вече на фирмите с големи кешови потоци - те така и така се оправят. Те оказват помощ на фирмите, за които цената на капитала е сериозна. Малки компании, районни банки, циклични бизнеси - тъкмо тези сегменти стартират да наподобяват по-привлекателни, когато финансовият напън отслабва.
Тук се появява и политическият подтекст. Очакванията за по-благоприятна регулаторна среда, данъчни тласъци и по-силен вътрешен напредък прибавят още един пласт убеденост. Това не значи, че всички тези упования ще се осъществят изцяло. Но значи, че пазарът към този момент не калкулира най-лошия сюжет като базов.
Ротацията обаче не е гаранция. Тя е развой, който може да бъде пресечен. Един от главните опасности остава пазарът на облигации. Ако дълготрайните доходности продължат да порастват внезапно, това би сложило под въпрос целия роман за по-широк напредък. По-високата рентабилност по дълготрайните облигации покачва дисконтовия фактор и удря както растежните, по този начин и цикличните активи. Именно по тази причина придвижването на 10-годишните облигации е сериозният тест за тази ротация.
Но все още сигналите са по-скоро градивни. Инфлацията се охлажда, икономическите упования се стабилизират, а вложителите стартират да търсят възвръщаемост отвън най-очевидните места. Това е класическият преход от фаза " оцеляване " към фаза " систематизиране ".
Важно е и психическото измерение. Когато пазарът се опасява, вложителите желаят да бъдат прави. Когато пазарът е убеден, те желаят да вземат участие. Участието значи по-широка база, повече хрумвания, повече риск, само че и по-малко чупливост. Пазар, който разчита на 5-7 акции, е уязвим. Пазар, в който 50-100 акции стартират да способстват, е надалеч по-устойчив.
В този смисъл сегашната ротация е освен естествена, само че и нужна. Без нея всеки идващ връх би бил по-рисков от предходния. С нея пазарът си купува време и дълбочина.
Ротациите рядко са линейни. Те идват на талази, прекъсват се, връщат се назад към старите водачи, след това още веднъж се уголемяват. Това не е сигнал за " излизане " или " влизане ". Това е сигнал за смяна в мисловния режим на пазара. От съсредоточен боязън към разпределена убеденост.
AI акциите се клатят, само че вложенията не стопират и пазарът има нов водач
Гугъл Gemini 3 към този момент е наличен за потребителите
И точно по тази причина фактът, че вложителите продават спечелилите и купуват съвсем всичко останало, не е неприятна вест. Това е пазар, който стартира да има вяра, че стопанската система може да носи повече от една история по едно и също време.
Материалът е с изчерпателен и учебен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
През последните две години пазарът беше структуриран към оцеляването и сигурността. Капиталът се стичаше към най-големите, най-ликвидните, най-доказаните имена - фирмите, които можеха да финансират растежа си сами, да всмукват по-високи лихви и да дават обещание облаги надалеч в бъдещето. Това беше логиката на един свят, в който главният въпрос беше " ще има ли криза ". Когато този въпрос господства, пазарът не търси благоприятни условия, а убежища.
Днешната картина е друга. Последното намаляване на лихвите от Федералния запас не беше възприето като избавителна мярка, а като удостоверение. Потвърждение, че стопанската система е издържала. Потвърждение, че стягането е зад тила ни. Потвърждение, че към този момент не сме в режим на рецесия, а в режим на нормализация. Именно в този миг стартират ротациите.
Източник:
Ротацията не значи, че AI е " приключил ". Тя значи, че AI към този момент не е единственото леговище. Когато вложителите стартират да понижават експозицията си към най-скъпите растежни имена и да насочват капитал към стойност, циклични браншове и по-малки компании, това приказва за нещо доста съответно - убеденост, че икономическият декор е задоволително постоянен, с цел да издържи по-широк риск.
Това е основният умствен завой. При неустановеност капиталът се концентрира. При убеденост той се разпределя.
Злато и AI: Международните пазари във времена на рецесия и инфлация
Какво предвиждат специалистите по време на форума " Силата на вложенията "?
Фактът, че показател като Dow Jones стартира да изпреварва Nasdaq с най-голямата си разлика от месеци, не е техническа детайлност. Това е отражение на смяна в упованията. Dow е по-цикличен, по-индустриален, по-чувствителен към действителната стопанска система. Когато той води, пазарът споделя ясно: растежът към този момент не е единствено функционалност на бъдещи технологии, а на настояща интензивност.
Съотношението сред напредък и стойност е различен значим сигнал. Когато вложителите стартират да заплащат по-малко за " съвършени истории " и повече за " необичани активи ", това рядко се случва в края на цикъла. По-често се случва в средата му. В края на цикъла пазарът става отбранителен - купува опазване на здравето, комунални услуги, базови потребителски артикули. Сега това не се следи. Вместо това виждаме интерес към дребни компании, банки, индустриални и енергийни имена. Това не е бягство от риск. Това е пренареждане на риска.
Много значимо е и какво не се случва. Няма всеобщ срив в технологиите. Няма срив на ликвидността. Няма разпад на кредитните пазари. Продажбите в AI имената наподобяват доста повече на осъществяване на облаги, в сравнение с смяна в убежденията. Това е обикновено след интервал, в който няколко бранша носят голяма част от доходността.
Исторически, здравият бичи пазар не е този, в който едни и същи акции порастват без спиране. Здравият бичи пазар е този, в който водачеството се сменя, без пазарът да се разпада. Именно това виждаме в този момент. Капиталът не напуща пазара - той сменя адреса си.
Лихвената среда в допълнение усилва този развой. По-ниските лихви имат несъразмерен резултат. Те не оказват помощ най-вече на фирмите с големи кешови потоци - те така и така се оправят. Те оказват помощ на фирмите, за които цената на капитала е сериозна. Малки компании, районни банки, циклични бизнеси - тъкмо тези сегменти стартират да наподобяват по-привлекателни, когато финансовият напън отслабва.
Тук се появява и политическият подтекст. Очакванията за по-благоприятна регулаторна среда, данъчни тласъци и по-силен вътрешен напредък прибавят още един пласт убеденост. Това не значи, че всички тези упования ще се осъществят изцяло. Но значи, че пазарът към този момент не калкулира най-лошия сюжет като базов.
Ротацията обаче не е гаранция. Тя е развой, който може да бъде пресечен. Един от главните опасности остава пазарът на облигации. Ако дълготрайните доходности продължат да порастват внезапно, това би сложило под въпрос целия роман за по-широк напредък. По-високата рентабилност по дълготрайните облигации покачва дисконтовия фактор и удря както растежните, по този начин и цикличните активи. Именно по тази причина придвижването на 10-годишните облигации е сериозният тест за тази ротация.
Но все още сигналите са по-скоро градивни. Инфлацията се охлажда, икономическите упования се стабилизират, а вложителите стартират да търсят възвръщаемост отвън най-очевидните места. Това е класическият преход от фаза " оцеляване " към фаза " систематизиране ".
Важно е и психическото измерение. Когато пазарът се опасява, вложителите желаят да бъдат прави. Когато пазарът е убеден, те желаят да вземат участие. Участието значи по-широка база, повече хрумвания, повече риск, само че и по-малко чупливост. Пазар, който разчита на 5-7 акции, е уязвим. Пазар, в който 50-100 акции стартират да способстват, е надалеч по-устойчив.
В този смисъл сегашната ротация е освен естествена, само че и нужна. Без нея всеки идващ връх би бил по-рисков от предходния. С нея пазарът си купува време и дълбочина.
Ротациите рядко са линейни. Те идват на талази, прекъсват се, връщат се назад към старите водачи, след това още веднъж се уголемяват. Това не е сигнал за " излизане " или " влизане ". Това е сигнал за смяна в мисловния режим на пазара. От съсредоточен боязън към разпределена убеденост.
AI акциите се клатят, само че вложенията не стопират и пазарът има нов водач
Гугъл Gemini 3 към този момент е наличен за потребителите
И точно по тази причина фактът, че вложителите продават спечелилите и купуват съвсем всичко останало, не е неприятна вест. Това е пазар, който стартира да има вяра, че стопанската система може да носи повече от една история по едно и също време.
Материалът е с изчерпателен и учебен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ