Ползите от намаляването на данъците от Тръмп, може да бъдат

Ползите от намаляването на налозите от Тръмп, може да бъдат обезщетени от вредите, породени от повишение на митата.Следизборният растеж на пазарите наподобява се изчерпва. S&P 500 бързо се отхвърли от равнището от 6000 пункта, защото страхът от инфлация се раздвижва още веднъж. Доходността на държавните облигации е малко по-малко от четиримесечните върхове и Федералният запас в този момент споделя, че не бърза да понижава лихвените проценти.Инвеститорите са прави да бъдат внимателни, съгласно Питър Березин, основен световен пълководец в BCA Research. Той преди малко увеличи вероятността от криза в Съединени американски щати през идващите 12 месеца до 75% в отговор на успеха на Доналд Тръмп на изборите.Същността на разсъжденията на Березин е, че всяка изгода за стопанската система от намаляването на налозите и дерегулацията на Тръмп не би била задоволителна, с цел да противодейства на вредите от целенасочените съкращения на държавните разноски и митата върху вноса.Той чака цялостно разширение на действието на Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) и вероятно намаление на ставката на корпоративния налог до 15% за локалните производители.Подобни политики могат да оказват помощ за растежа и корпоративните облаги, само че те могат да бъдат противодействани от съкращения на разноските, като доста републиканци желаят да понижат разноските на държавното управление за Medicaid, купони за храна, жилищна помощ и други стратегии, ориентирани към бедните, счита Березин.„ Въпреки че множеството от тези стратегии не са големи в безусловно изражение, те генерират обилни [икономически] мултиплициращи резултати, защото техните получатели нормално харчат какъвто и да е приход или трансферни заплащания, които получават “, споделя той.След това има препоръчаните от Тръмп цени, като Березин е по-малко оптимист от мнозина, че те са най-вече тактичност за договаряния. „ За Тръмп митата не са средство за реализиране на цел; те са задачата сами по себе си. Тръмп в действителност желае да построи тарифна стена към Съединени американски щати. “Березин цитира скорошно изследване на Бюджетната лаборатория в Йейл, което пресмята, че цените на Тръмп ще понижат действителния наличен приход за междинното домакинство в Съединени американски щати с някъде сред 1900 и 7600 $. „ Дори тези пари да бъдат напълно ориентирани назад към понижаване на налозите, чистото влияние върху съвкупното търсене би било негативно, защото цените нараняват непропорционално потребителите с по-ниски приходи с висока пределна податливост да харчат “, споделя той.Березин напомня, че приемането на TCJA през 2017 година не съумя да усили доста финансовите разноски и „ този път евентуалният размер на всяко в допълнение понижаване на налозите е по-малък, в сравнение с при първия мандат на Тръмп, до момента в който евентуалното негативно влияние от възобновената комерсиална война е по-голямо. ”Как това може да повлияе на разноските по заеми? Е, съгласно Комитета за виновен федерален бюджет разширението на наредбите в TCJA евентуално ще усили федералния дълг с $5,35 трилиона през идващите 10 години. Може да се чака, че това ще изисква повече издаване на съкровищни облигации и евентуално по-висока рентабилност.Освен това несигурността по отношение на инфлационното влияние на вероятните мита и натискът върху заплатите, защото имиграцията е лимитирана, може да направи Федералния запас по-малко гълъбов. „ Тъй като бяхме толкоз мощно обгорени от целия „ временен “ роман, нашето съмнение е, че Фед в началото ще бъде внимателен при понижаване на лихвите от боязън, че ново възобновяване на инфлацията може да скапе инфлационните упования. Това евентуално може да утежни икономическия спад “, споделя Березин.Това ще се случи в миг, когато Березин счита, че паричната политика на Фед към този момент е прекомерно рестриктивна поради признаците на закъснение на пазара на труда и склеротизиран жилищен бранш.В резюме Березин споделя: „ С стопанската система, която е по-слаба от нормално възприеманото, и с призрака на нова комерсиална война на хоризонта, ние подвигаме нашата 12-месечна възможност за криза в Съединени американски щати от 65% на 75%. “И по този начин, какво значи това за пазарите? Березин отбелязва, че изчисленията както на Goldman Sachs, по този начин и на Bank of America допускат, че препоръчаното от Тръмп понижаване на ставката на корпоративния налог от 21% на 15% ще увеличи облагата на акция на S&P 500 с към 4%, макар че пазарът може към този момент да се е повишил, с цел да отрази това, предлага той.И до момента в който някои корпорации ще се възползват от по-малко контролиране и по-небрежно използване на антитръстовите закони, анализаторите от Barclays пресмятат, че 60% мито върху китайския импорт и 10% мито за други страни би понижило облагата на S&P 500 с 3,2%. „ Ударът върху облагите ще нарасне до 4,7%, в случай че, както е евентуално, други страни отмъстят. Въздействието върху приходите би било още по-голямо, в случай че по-високите цени доведат до по-ниски финансови разноски и по-слаб напредък на продуктивността “, споделя Березин.За облигациите комерсиалната война в началото би била неприятна, тъй като инфлацията ще се увеличи, само че по-късно те биха се възползвали, защото по-слабият напредък би бил дефлационен. *Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.