BlackRock: Фед ще изненадат пазарите неприятно!
Политиците на Федералния запас са на път да изненадат - и то не по добър метод, когато става въпрос за акции и други активи, възприемани като рискови, съгласно анализатори от BlackRock Investment Institute.BlackRock твърди, че вложителите се оправят със „ промяна на режима “, защото пандемията от COVID-19 прекатурна необикновен интервал на лека неустойчивост на производството и инфлацията, предвещавайки по-нестабилна пазарна среда, която носи ехтене от началото на 80-те години. Това е среда, в която рекордните равнища на дълга значат, че дребни промени в лихвените проценти ще имат голямо влияние върху държавните управления, семействата и фирмите, твърди изследователското звено на най-големия управител на активи в света.„ Централните банкери на неотдавнашния конгрес в Джаксън Хоул започнаха да осъзнават тази действителност. Но ние считаме, че те не дават приоритет на икономическите последствия пред натиска за ограничение на инфлацията “, споделиха анализаторите в записка от вторник, базирайки се на симпозиума по паричната политика в края на август, извършен в Джаксън Хоул, Уайоминг.„ Изглежда, че към този момент не имат намерение да ръководят внезапния компромис сред инфлацията и растежа. Това е огромна работа. Смятаме, че връщането на инфлацията към задачите на централната банка значи смазване на търсенето с криза “, пишат те. „ Това е неприятна вест за рисковите активи в близко бъдеще. “
Пауъл алармира, че Фед няма желание да се откаже от покачванията на лихвените проценти, само че тези нараствания няма да решат най-големия проблем, споделиха анализаторите на BlackRock, който е ниският индустриален потенциал (представен със зелената пунктирана линия в графиката по-долу).
Източник: BLACKROCK INVESTMENT INSTITUTEПредседателят на Фед Джеръм Пауъл в тирада на 26 август в Джаксън Хоул сподели, че политиците са се заели да върнат инфлацията до нейната цел от 2%, само че това изпитание евентуално ще изисква „ нескончаем интервал на напредък под наклонността “, което би означавало „ прочут болежка за семействата и бизнеса. “Проблемът, съгласно анализаторите на BlackRock, е, че повишението на лихвите няма да реши най-големия проблем: ниският индустриален потенциал (вижте зелената пунктирана линия в графиката по-долу).Единственият метод Фед да понижи инфлацията бързо е като увеличи лихвените проценти задоволително високо, с цел да принуди търсенето (оранжева линия) да намалее с към 2% до това, което стопанската система може умерено да създаде в този момент. Това е много под наклонността на напредък преди Covid (розова линия). Но Фед към момента не е признал огромната цена за растежа или необичайния темперамент на рестриктивните мерки на пазара на труда след пандемията. „ Ние изчисляваме, че 3 милиона души повече ще бъдат безработни, в случай че търсенето се свие с 2%. Според нас Федералният запас ще бъде сюрпризиран от вредите върху растежа, породени от неговото стягане. Когато Фед види тази болежка, считаме, че ще спре да покачва лихвите. Смятаме, че ще бъде прекомерно късно да се избегне стесняване на икономическата интензивност до тогава, само че понижението няма да е задоволително надълбоко, с цел да смъкна PCE инфлацията до задачата на Фед от 2%. Вместо това чакаме инфлацията да се задържи покрай 3% ”, споделиха анализаторите на BlackRock.Какво значи това за вложителите? Основният извод е, че новият режим изисква по-чести корекции на портфейлите, споделиха анализаторите, като времевият небосвод също е основен.„ В кратковременен проект ние сме поднормени в скъпи бумаги на развитите пазари (DM) при влошаващи се макро вероятности. Централните банки наподобява са подготвени да стягат прекомерно доста политиката и да забавят икономическото рестартиране. Смятаме, че рецесиите, които предвиждаме, не са оценени в акциите. Ето за какво ние не купуваме спада “, пишат те.В по-дългосрочен проект те споделиха, че са със непретенциозно наднормено тегло в DM акции, които имат относителна прелест пред частните активи за напредък – тези към момента не са преоценени като техните обществени аналози – и с закрепен приход, където по-високите доходности евентуално ще бъдат спънка за предстоящата възвръщаемост. Междувременно секторите, за които се чака да се възползват най-вече от дълготрайните трендове като прехода към нулева мрежа, като технологиите, също са изключително добре показани във вселената на DM, споделиха специалистите на банката.
Пауъл алармира, че Фед няма желание да се откаже от покачванията на лихвените проценти, само че тези нараствания няма да решат най-големия проблем, споделиха анализаторите на BlackRock, който е ниският индустриален потенциал (представен със зелената пунктирана линия в графиката по-долу).
Източник: BLACKROCK INVESTMENT INSTITUTEПредседателят на Фед Джеръм Пауъл в тирада на 26 август в Джаксън Хоул сподели, че политиците са се заели да върнат инфлацията до нейната цел от 2%, само че това изпитание евентуално ще изисква „ нескончаем интервал на напредък под наклонността “, което би означавало „ прочут болежка за семействата и бизнеса. “Проблемът, съгласно анализаторите на BlackRock, е, че повишението на лихвите няма да реши най-големия проблем: ниският индустриален потенциал (вижте зелената пунктирана линия в графиката по-долу).Единственият метод Фед да понижи инфлацията бързо е като увеличи лихвените проценти задоволително високо, с цел да принуди търсенето (оранжева линия) да намалее с към 2% до това, което стопанската система може умерено да създаде в този момент. Това е много под наклонността на напредък преди Covid (розова линия). Но Фед към момента не е признал огромната цена за растежа или необичайния темперамент на рестриктивните мерки на пазара на труда след пандемията. „ Ние изчисляваме, че 3 милиона души повече ще бъдат безработни, в случай че търсенето се свие с 2%. Според нас Федералният запас ще бъде сюрпризиран от вредите върху растежа, породени от неговото стягане. Когато Фед види тази болежка, считаме, че ще спре да покачва лихвите. Смятаме, че ще бъде прекомерно късно да се избегне стесняване на икономическата интензивност до тогава, само че понижението няма да е задоволително надълбоко, с цел да смъкна PCE инфлацията до задачата на Фед от 2%. Вместо това чакаме инфлацията да се задържи покрай 3% ”, споделиха анализаторите на BlackRock.Какво значи това за вложителите? Основният извод е, че новият режим изисква по-чести корекции на портфейлите, споделиха анализаторите, като времевият небосвод също е основен.„ В кратковременен проект ние сме поднормени в скъпи бумаги на развитите пазари (DM) при влошаващи се макро вероятности. Централните банки наподобява са подготвени да стягат прекомерно доста политиката и да забавят икономическото рестартиране. Смятаме, че рецесиите, които предвиждаме, не са оценени в акциите. Ето за какво ние не купуваме спада “, пишат те.В по-дългосрочен проект те споделиха, че са със непретенциозно наднормено тегло в DM акции, които имат относителна прелест пред частните активи за напредък – тези към момента не са преоценени като техните обществени аналози – и с закрепен приход, където по-високите доходности евентуално ще бъдат спънка за предстоящата възвръщаемост. Междувременно секторите, за които се чака да се възползват най-вече от дълготрайните трендове като прехода към нулева мрежа, като технологиите, също са изключително добре показани във вселената на DM, споделиха специалистите на банката. Източник: infostock.bg
КОМЕНТАРИ