Може ли MicroStrategy да бъдат принудени да продадат притежаваните от тях Биткойн токени?
Под управлението на ръководителя Майкъл Сейлър, MicroStrategy понастоящем има почти 252,220 BTC, оценени на над $17 милиарда, като общата стойност на придобиване е към $9.9 милиарда.
Според анализаторите на BitMEX Research е „ малко евентуално “ MicroStrategy, известна комерсиална IT компания с огромни притежания в Биткойн, да бъде подложена на напън да продаде някакво количество от токените.
Анализаторите подчертаха, че премиум оценката на акциите на MicroStrategy дава опция на компанията да употребява предлагането на акции като средство за по-нататъшно разширение на своите Биткойн притежания. Откакто ползва тактиката си., компанията е набрала $4.25 милиарда посредством пет предлагания на акции, като е повишила балансовата си стойност на акция и е съдействала за това, което някои разказват като „ безконечен паричен идеал “.
Макар Сейлър твърди да, че MicroStrategy няма проекти да продава своите Биткойн токени, забележителният дълг на компанията и присъщата на BTC ценова неустойчивост доведоха до спекулации дали в последна сметка може да се наложи разпродажба на част от активите.
Докладът на BitMEX Research прегледа по-отблизо структурата на дълга на MicroStrategy, като се твърди, че нейните облигации имат комплицирани варианти за конвертиране, които дават опция на облигационерите да изберат да се трансфорат в акции на MSTR или да изискат парично погашение според от представянето на акциите и падежа на облигациите.
Анализаторите прибавиха, че множеството от тези облигации разрешават на MicroStrategy да се изплати с пари в брой, в случай че акциите се търгуват с награда, до момента в който облигационерите евентуално ще се обръщат в акции, в случай че цената на Биткойн остане висока – по този начин се понижава вероятността от насилствена продажба.
Въпреки че MicroStrategy има лихвени заплащания по дълга си, анализаторите настояват, че паричните потоци от главния ѝ софтуерен бизнес би трябвало да покрият тези отговорности, даже и по време на пазарен спад. Освен това облигациите са с разсрочен падеж от 2027 до 2031 година, което понижава непосредственото финансово напрежение и прави насилствената разпродажба по-малко евентуална.
Експертите на BitMEX обаче предизвестяват, че в случай че наградата на акциите на MicroStrategy се измести към отстъпка и изплащането на облигациите стане дължимо, за акционерите може да стане стратегически преференциално да обмислят продажба на Биткойн. Тъй като сега акциите се търгуват с награда, MicroStrategy няма огромен тласък да продава своите BTC. Въпреки това, в случай че компанията натрупа спомагателен дълг, рисковете могат да се усилят, което евентуално може да докара до продажби при положение на забележителен спад на цената на Биткойн.
