По-силните от очакваното икономически данни в САЩ принудиха някои на

По-силните от предстоящото стопански данни в Съединени американски щати принудиха някои на Уолстрийт да отхвърлят или даже да отстранен апелите за криза, които в миналото се смятаха за несъмнено нещо.Но един знак за криза към момента мига като червен сигнал за стопанската система на Съединени американски щати: кривата на рентабилност на държавните облигации.Индикаторът за обърната крива на рентабилност, който се появява, когато доходността на тримесечните съкровищни бонове надвишава доходността на 10-годишните облигации, е съвършеното 8-към-8 в предшестването на всяка криза след Втората международна война.Неговият откривател, професор Дюк и канадски икономист Кембъл Харви, към момента вижда криза на хоризонта, даже в случай че икономическият роман е килнат оптимистичен през последните седмици. „ Твърде рано е да се каже, че това е подправен сигнал “, сподели Харви пред Yahoo Finance. — Твърде рано.Поради работата на Харви, вложителите от дълго време се концентрират върху обърната крива на рентабилност като знак за иден стопански спад.Някои наблюдават спреда сред двугодишните и 10-годишните държавни облигации за признаци на обърната крива на рентабилност. Но определението на Харви употребява разликата на спреда сред тримесечните и 10-годишните облигации, който стана негативен преди девет месеца през ноември 2022 г.Преди последните осем рецесии в Съединени американски щати, междинното време сред обръщането на кривата на рентабилност и началото на рецесията е било 11 месеца, съгласно проучването на Харви. През последните четири рецесии междинното време за осъществяване е било по-дълго от 13 месеца. Този път Харви вижда криза, която евентуално ще стартира при започване на 2024 г.„ Колкото по-дълго минаваме без криза след инверсията, хората стартират да се съмняват в индикатора, което е добре. “ сподели Харви. „ Определям го като мъртвило пред стихия. “Рецесия за 2023 година беше необятно планувана при започване на тази година. Но това не се случи, като чиновниците на Федералния запас неотдавна се причислиха към възходящия лист от пазарни участници, които към този момент не виждат криза в стопанската система на Съединени американски щати.Този диалог частично сложи под въпрос дали инверсията на доходността към момента е добър индикатор.В изследователска записка от юли, озаглавена „ The Narrative Turns “, основният икономист на Goldman Sachs Ян Хациус понижи вероятността за криза на компанията през идващите 12 месеца до 20% от 25%.Хациус цитира устойчиви стопански данни и изстудяване на инфлацията, както и означи: „ Ние не споделяме необятно публикуваната угриженост по отношение на инверсията на кривата на рентабилност “.„ Аргументът, че обърнатата крива удостоверява консенсусната прогноза за криза, е меко казано кръговиден “, написа Хациус.През януари Харви разгласява в LinkedIn, че има " аргументи да има вяра ", че кривата на рентабилност " мига подправен сигнал ".По това време той означи, че основни съставни елементи от ерата на пандемията, подхранваната от тласъци стопанска система остава в деяние. Излишното търсене на работна ръка, мощно позиционираният консуматор и здравият финансов бранш демонстрират, че Съединени американски щати може да избегнат криза.„ Основният заместващ знак е Фед “, написа той при започване на януари. „ Вярвам, че в този момент е моментът да сложим завършек на стягането. “Оттогава Фед увеличи своя референтен лихвен % с повече от 100 базисни пункта до най-високото си равнище от 2001 г.Разви се районна банкова рецесия, кулминираща с банкрута на три огромни банки. Това забави кредитирането от огромните банки през второто тримесечие и се чака кредитните условия да останат строги до края на годината.Това, твърди Харви, е от основно значение за какво забавянето на стопанската система към момента следва. Въпреки че исторически ниското равнище на безработица може да е нещо, повдигнато в мотив за какво стопанската система остава устойчива, това е изоставащ индикатор.Индикаторът на кривата на рентабилност би трябвало да се преглежда като сигнален знак за неща, които занапред предстоят.„ Много хора считат [инверсията на кривата на доходност] като нещо като причина за рецесиите “, сподели основният капиталов пълководец на Charles Schwab Лиз Ан Сондерс пред Yahoo Finance. „ Това в действителност не е един от методите да мислим за това. Условията, които се развиват, предизвикват инверсията на кривата на рентабилност, това в последна сметка са нещата, които предизвикват и свиването на стопанската система. “И Сондерс, и Харви обясниха, че самата инверсия на кривата на рентабилност значи, че банките са сложени в мъчно състояние.Финансовите институции нормално вземат къси заеми и отпускат дълготрайни.За доста консуматори, да вземем за пример, лихвеният %, който заплащат по 30-годишна ипотека - дълготрайни пари, които банката им е отпуснала - може да е под %, който този консуматор получава за паркиране в брой в спестовна сметка с висока рентабилност, парите, които банката всъщност заплаща на потребителя, с цел да ги заеме.През второто тримесечие, да вземем за пример, депозитните лихви, предлагани от банкови колоси като JPMorgan (JPM) и Wells Fargo (WFC), се покачиха внезапно, което докара до по-високи лихвени разноски в тези компании.