Петролът продължи да поевтинява за трети пореден ден, след като

Петролът продължи да поевтинява за трети следващ ден, откакто трафикът през Ормузкия пролив се възвърне, а договарянията сред Съединени американски щати и Иран демонстрираха признаци на прогрес. Пазарът все по-малко прави оценка сюжет на непосреден енергиен потрес и от ден на ден се връща към въпроса за действителното търсене и предложение.Американският лек необработен нефт WTI се търгува към 68 $ за барел, откакто загуби 3% в предходните две сесии. Brent затвори под 72 $ за барел. Това удължава спада след най-слабото тримесечие за петрола от 2020 година насам.Основната причина е Ормуз. Според американски представител доставките през основния пролив към този момент надвишават 10 млн. барела на ден. Това демонстрира, че способността на Техеран да спре изцяло корабоплаването е по-ограничена, в сравнение с пазарът се опасяваше по време на най-острата фаза на спора.Ормуз остава стратегическият център на цялата енергийна история. През него минава голяма част от износа на нефт от Персийския залив към световните пазари. Когато изглеждаше, че трафикът може да бъде неподвижен, цените включваха сериозна военна награда. Сега, когато танкерите не престават да се движат, тази награда стартира да се изпарява.Дипломатическият декор също натиска цените. Доналд Тръмп съобщи, че има прогрес в договарянията, а вицепрезидентът Джей Ди Ванс акцентира, че Съединени американски щати остават фокусирани върху нуклеарния въпрос с Иран. Разговорите в Доха се развиват в границите на 60-дневния прозорец за помирение, въпреки че идната среща ще бъде планувана след погребалните церемонии за някогашния висш водач Али Хаменей, които се чака да стартират на 4 юли и да продължат няколко дни.Пазарът обаче не приема обстановката като изцяло решена. Иран продължава да упорства, че желае да управлява корабоплаването през Ормуз. Това остава основна спънка в договарянията, дружно с нуклеарната стратегия и напрежението към Ливан. Затова спадът на петрола не е знак за липсващ риск, а за краткотрайно овладяна ескалация.В същото време физическият пазар наподобява по-малко под напрежение. Износът на Обединените арабски емирства се е върнал към предвоенни равнища с помощта на различни направления и обходни решения. Някои основни американски сортове необработен нефт към този момент се търгуват с отстъпки, защото търсенето на американски доставки отслабва.Допълнителен напън идва от освобождението на стратегически петролни запаси, употребявани от обособени страни, с цел да компенсират изгубени доставки от Персийския залив. Комбинацията от възстановяващ се поток през Ормуз, аварийни барели и по-слабо търсене основава среда, в която цените мъчно задържат военната награда.Това изяснява за какво пазарът се движи надолу макар продължаващото напрежение. Докато офанзивите сред Съединени американски щати и Иран остават лимитирани, трейдърите правят оценка риска като следен. За да се върне мощен скок в цените, ще е нужно или действително спиране на трафика, или неуспех на договарянията, който да върне страха от по-широка ескалация.Все отново Иран няма елементарно да се откаже от Ормуз като лост. За Ислямската революционна армия способността да държи международната стопанска система в напрежение посредством протока остава един от дребното действителни принадлежности за напън. Ако Техеран усети, че губи този лост, може да се опита да го възвърне посредством лимитирани провокации, офанзиви или закани за бъдещи правила и такси.Точно по тази причина цените може да останат волатилни. Пазарът към този момент не заплаща за цялостен енергиен потрес, само че и не може да изтрие изцяло риска от Ормуз. Всяка вест за нападнат транспортен съд, занимателен танкер или неуспех в Доха може бързо да върне геополитическата награда.Интересното е, че спадът на цените идва макар стягането на американските ресурси. Общите ресурси в Съединени американски щати са паднали до най-ниските си равнища от март 2025 година, а запасите без стратегическия запас са към 1,2 милиарда барела след 12 следващи седмици на спад. В естествена среда това би било подкрепящ фактор за цените. Сега обаче геополитическата деескалация и възобновените потоци през Ормуз преобладават.Така петролът влиза в нова фаза. Преди няколко седмици водещият въпрос беше какъв брой високо могат да стигнат цените, в случай че Ормуз бъде блокиран. Сега въпросът е какъв брой още може да падне петролът, в случай че трафикът се възстановява, стратегическите запаси останат в игра, а търсенето на различни доставки отслабне.WTI спадна с 0,8% до 68,01 $ за барел в ранната търговия в Азия. Brent за септемврийска доставка затвори с намаляване от 1,9% до 71,57 $ за барел.Пазарът ясно споделя, че страхът от дефицит към този момент не е водещият сюжет. Но това не значи, че рискът е завършил. Ормуз остава най-важният геополитически фактор за петрола, а нуклеарните договаряния с Иран ще дефинират дали спадът е начало на по-трайно нормализиране или единствено къса пауза преди идващия потрес.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за търговия на финансовите пазари.