Патентът, който даде на Vanguard Group предимство пред конкурентите през

Патентът, който даде на Vanguard Group преимущество пред съперниците през последните 20 години – и оказа помощ на нейните клиенти да изтеглят спомагателни капиталови облаги на стойност над 100 милиарда $ – изтече през днешния ден.Мениджърите на конкурентни фондове към този момент са свободни да възпроизвеждат неповторима, само че спорна конструкция на фонда, основана от компанията, учредена от Джак Богъл през 2001 година, която разрешава на взаимните фондове да работят като борсово търгувани фондове, като генерират възвръщаемост за вложителите, като в същото време минимизират налозите.Не е ясно дали приключването бележи дребна записка под линия в историята или основен миг за мениджърите на фондове, които търсят свежо преимущество на един все по-ожесточен пазар. Отговорът значително зависи от Комисията по скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати и позицията, която заема. Само тъй като разреши на Vanguard да стартира да употребява тактиката преди две десетилетия, не значи, че ще разреши на други да създадат същото в този момент.„ SEC е ясната опора тук “, сподели Нейт Герачи, президент на The ETF Store, консултантска компания. „ Ако дадат зелена светлина на тази конструкция, чакам редица обичайни компании за взаимни фондове съществено да проучат потреблението й. “Регулаторът би трябвало да даде на фирмите освобождение от актуалните правила, което би им разрешило да употребяват структурата на фонда, дейно даваща достъп на съвместен фонд до известната данъчна успеваемост на ETF.
 
„ SEC няма обвързване да даде желаното облекчение “, сподели Джеръми Сендерович, акционер в адвокатската адвокатска фирма Vedder Price. „ Тъй като няма публични условия за SEC даже да дава отговор в даден миг на заявки за освобождение, няма гаранция, че ще има противоположна връзка от SEC в избран интервал от време. “Досега единствено една друга компания, PGIA, американското поделение на австралийския управител на активи Perpetual Ltd., е поискала от SEC да добави ETF към класовете акции на своите интензивно ръководени взаимни фондове. Това е малко по-различно от Vanguard, който е употребявал структурата единствено във фондове, последващи показатели.„ Беше градивно “, сподели Робърт Кениън, основен действен шеф на PGIA, добавяйки, че SEC е поискала спомагателни дни за обзор на документите. Той чака да чуе отговор от регулатора през август.SEC отхвърли коментар.Разбира се, преди през днешния ден структурата ETF-и в границите на съвместен фонд беше налична за емитенти, които се съгласиха на лицензионно съглашение с Vanguard, дружно с приемането на освобождение от SEC. Но никой различен управител на фондове не е съумял. VanEck подаде молба за освобождение, с цел да предложи индексни класове акции на ETF през 2012 и 2015 година, само че тя в никакъв случай не беше предоставена.Като се има поради избухливият напредък на ETF промишлеността, не е ясно какъв брой търсене ще има в последна сметка за новата конструкция. През 2022 година разликата сред парите, изтичащи от взаимните фондове, и входящите потоци в ETF набъбна до рекордните 1,5 трилиона $, съгласно данни, събрани от Bloomberg.Повечето огромни емитенти на фондове към този момент оферират ETF-и, които са известни измежду вложителите, тъй като са лесни за достъп и нормално са по-евтини за търговия. И в една скорошна наклонност милиарди долари активи на взаимни фондове са преобразувани в ETF.Все отново Дъглас Йоунс, началник на борсово търгуваните артикули на Нюйоркската фондова борса, сподели, че няколко други мениджъри на активи възнамеряват да подадат документи до SEC за позволение да основат борсово търгувани фондове като клас акции на взаимни фондове.„ В някои случаи организираме проучвателни диалози с мениджъри на активи, с цел да обсъдим по какъв начин би изглеждал ETF от клас с голям брой акции “, сподели Йоунс, който оказва помощ на мениджърите със комплицирани или нови документи, които изискват утвърждение от SEC.През последните години американските регулатори вкараха радикални промени в разпоредбите, с цел да улеснят стартирането на ETF, а SEC съзнателно резервира нуждата емитентите да аплайват за изключение, в случай че желаят да преследват ETF в конструкция с голям брой класове акции.„ Ако SEC не позволи тази конструкция за спомагателни компании за ръководство на активи, ще зародят действителни въпроси по отношение на това дали SEC поддържа неравнопоставени условия, като разрешава единствено на към този момент преобладаващия Vanguard да употребява само този изминал патент “, сподели Герачи.