Митата проправят пътя за намаляване на лихвения процент на ЕЦБ
Очаква се Европейската централна банка да намали лихвените проценти за трети път тази година, защото световното тарифно напрежение и несигурността заплашват икономическия напредък в еврозоната.
Към сряда пазарите последно оценяваха почти 94% възможност за намаляване на лихвения % от страна на централната банка с четвърт пункт и близо 6% възможност за по-голямо понижение с 50 базисни пункта, съгласно данни на LSEG. Намалението с четвърт пункт би довело до намаляване на главния лихвен % на ЕЦБ до 2,25% - от най-високата стойност от 4% към средата на 2023 година
Поредицата от относително бързи намаления на лихвените проценти се разигра, до момента в който инфлацията в еврозоната непрекъснато се намираше под 3%. Напоследък тя се приближи до задачата на банката от 2%. Междувременно районният стопански напредък беше слаб.
При последното намаляване на лихвените проценти през март централната банка промени формулировката на паричната си политика, която съгласно нея „ става доста по-малко рестриктивна “. През януари ЕЦБ към момента я характеризираше като „ рестриктивна “.
Икономистите поясняват смяната в езика като сигнал, че банкерите стават по-внимателни при по-нататъшното намаление на лихвените проценти, което поражда въпроси дали не следва пауза в цикъла на парично облекчение. Но международната търговия и митническата въртележка от последните няколко седмици ненапълно трансформираха това мнение.
Опасения за растежа, провокирани от митата
„ След съвещанието през март ЕЦБ изглеждаше настроена за пауза на идващото съвещание. При лихвени проценти в горния завършек на диапазона за неутрални лихвени оценки поемането на мирис изглеждаше уместно “, разяснява пред CNBC Карстен Бржески, световен началник на макрогрупата в ING. „ Особено като се има поради, че еврофорията след немския фискален поврат и мощните европейски планове да се харчи повече за сигурност и защита очевидно бяха подобрили вероятностите за напредък на еврозоната. След „ Деня на освобождението “ обаче паузата към този момент не е алтернатива “.
По думите му световните тарифни политики са провокирали възобновени опасения за растежа в еврозоната, а „ ЕЦБ е принудена да извърши съкращения “.
„ Несигурността остава висока и към момента няма гаранция, че обособените страни или целият блок ще съумеят да договорят покупко-продажби със Съединени американски щати. Няма и сигурност, че президентът на Съединени американски щати няма да промени още веднъж политиката си в бъдеще, подобен е характерът на актуалната среда “, споделя още той, като допуска, че това поддържа тезата за орязване на лихвените проценти.
Рестриктивни лихвени проценти?
След като през март ЕЦБ към този момент смекчи езика си по отношение на това какъв брой рестриктивни са към момента лихвените проценти, в четвъртък тя може още веднъж да направи корекции.
Бржески от ING споделя, че централната банка „ ще би трябвало да промени връзката си “. Според него тя ще означи, че по-ниската рента от 2,25% „ в този момент ще бъде в диапазона на неутралните лихвени проценти “, в случай че се избере пътят на по-нататъшно орязване.
Темата за това къде се намира така наречен безпристрастен лихвен % за ЕЦБ се разисква развълнувано от месеци насам измежду политици, анализатори и икономисти. При неутралното ниво лихвените проценти нито подтикват, нито лимитират стопанската система и могат да се поддържат постоянни. ЕЦБ счита, че нейният безпристрастен лихвен % се намира сред 1,75% и 2,25%.
Икономистите от Deutsche Bank обаче са по-колебливи във връзка с възможни промени в реториката, като декларират, че съгласно тях той ще остане неизменен в четвъртък.
„ В комбиниране с мнението, че инфлацията се връща към задачата, това има прикрит миролюбив уклон “, показват те.
Перспективите за лихвените проценти на ЕЦБ са „ замъглени “ от политиката на Съединени американски щати
Ако погледнем оттатък решението на ЕЦБ в четвъртък, пътят напред за лихвените проценти се чака да бъде „ отворен “, настояват икономистите на Deutsche Bank. Те не считат, че формулировката на ЕЦБ по отношение на вероятностите за лихвите ще се промени по отношение на тази, с която банкерите към този момент обявиха, че не са авансово ангажирани с съответен курс и ще вземат решения според от данните на всяко съвещание.
„ Тази дефиниция с отворен край разрешава позицията на политиката да остане рестриктивна, да премине към неутрална или да се трансформира в стимулираща според от данните “, обясняват те, като прибавят, че това механически значи, че е допустимо ЕЦБ да направи пауза в намаляването на лихвените проценти през юни.
Въпреки това прогнозите на анализаторите допускат по-нататъшно понижаване на лихвените проценти. Но това ще зависи и от Съединени американски щати и развиването на международната търговия.
„ След срещата през април вероятностите пред лихвените проценти на ЕЦБ са замъглени от политическите решения на Белия дом и зависят от тях “, споделя Бржески от ING и добавя, че чака по-нататъшно намаляване на лихвите по-късно тази година - въпреки че моментът на тази стъпка ще зависи от идните стопански данни и от други развития.
Към сряда пазарите последно оценяваха почти 94% възможност за намаляване на лихвения % от страна на централната банка с четвърт пункт и близо 6% възможност за по-голямо понижение с 50 базисни пункта, съгласно данни на LSEG. Намалението с четвърт пункт би довело до намаляване на главния лихвен % на ЕЦБ до 2,25% - от най-високата стойност от 4% към средата на 2023 година
Поредицата от относително бързи намаления на лихвените проценти се разигра, до момента в който инфлацията в еврозоната непрекъснато се намираше под 3%. Напоследък тя се приближи до задачата на банката от 2%. Междувременно районният стопански напредък беше слаб.
При последното намаляване на лихвените проценти през март централната банка промени формулировката на паричната си политика, която съгласно нея „ става доста по-малко рестриктивна “. През януари ЕЦБ към момента я характеризираше като „ рестриктивна “.
Икономистите поясняват смяната в езика като сигнал, че банкерите стават по-внимателни при по-нататъшното намаление на лихвените проценти, което поражда въпроси дали не следва пауза в цикъла на парично облекчение. Но международната търговия и митническата въртележка от последните няколко седмици ненапълно трансформираха това мнение.
Опасения за растежа, провокирани от митата
„ След съвещанието през март ЕЦБ изглеждаше настроена за пауза на идващото съвещание. При лихвени проценти в горния завършек на диапазона за неутрални лихвени оценки поемането на мирис изглеждаше уместно “, разяснява пред CNBC Карстен Бржески, световен началник на макрогрупата в ING. „ Особено като се има поради, че еврофорията след немския фискален поврат и мощните европейски планове да се харчи повече за сигурност и защита очевидно бяха подобрили вероятностите за напредък на еврозоната. След „ Деня на освобождението “ обаче паузата към този момент не е алтернатива “.
По думите му световните тарифни политики са провокирали възобновени опасения за растежа в еврозоната, а „ ЕЦБ е принудена да извърши съкращения “.
„ Несигурността остава висока и към момента няма гаранция, че обособените страни или целият блок ще съумеят да договорят покупко-продажби със Съединени американски щати. Няма и сигурност, че президентът на Съединени американски щати няма да промени още веднъж политиката си в бъдеще, подобен е характерът на актуалната среда “, споделя още той, като допуска, че това поддържа тезата за орязване на лихвените проценти.
Рестриктивни лихвени проценти?
След като през март ЕЦБ към този момент смекчи езика си по отношение на това какъв брой рестриктивни са към момента лихвените проценти, в четвъртък тя може още веднъж да направи корекции.
Бржески от ING споделя, че централната банка „ ще би трябвало да промени връзката си “. Според него тя ще означи, че по-ниската рента от 2,25% „ в този момент ще бъде в диапазона на неутралните лихвени проценти “, в случай че се избере пътят на по-нататъшно орязване.
Темата за това къде се намира така наречен безпристрастен лихвен % за ЕЦБ се разисква развълнувано от месеци насам измежду политици, анализатори и икономисти. При неутралното ниво лихвените проценти нито подтикват, нито лимитират стопанската система и могат да се поддържат постоянни. ЕЦБ счита, че нейният безпристрастен лихвен % се намира сред 1,75% и 2,25%.
Икономистите от Deutsche Bank обаче са по-колебливи във връзка с възможни промени в реториката, като декларират, че съгласно тях той ще остане неизменен в четвъртък.
„ В комбиниране с мнението, че инфлацията се връща към задачата, това има прикрит миролюбив уклон “, показват те.
Перспективите за лихвените проценти на ЕЦБ са „ замъглени “ от политиката на Съединени американски щати
Ако погледнем оттатък решението на ЕЦБ в четвъртък, пътят напред за лихвените проценти се чака да бъде „ отворен “, настояват икономистите на Deutsche Bank. Те не считат, че формулировката на ЕЦБ по отношение на вероятностите за лихвите ще се промени по отношение на тази, с която банкерите към този момент обявиха, че не са авансово ангажирани с съответен курс и ще вземат решения според от данните на всяко съвещание.
„ Тази дефиниция с отворен край разрешава позицията на политиката да остане рестриктивна, да премине към неутрална или да се трансформира в стимулираща според от данните “, обясняват те, като прибавят, че това механически значи, че е допустимо ЕЦБ да направи пауза в намаляването на лихвените проценти през юни.
Въпреки това прогнозите на анализаторите допускат по-нататъшно понижаване на лихвените проценти. Но това ще зависи и от Съединени американски щати и развиването на международната търговия.
„ След срещата през април вероятностите пред лихвените проценти на ЕЦБ са замъглени от политическите решения на Белия дом и зависят от тях “, споделя Бржески от ING и добавя, че чака по-нататъшно намаляване на лихвите по-късно тази година - въпреки че моментът на тази стъпка ще зависи от идните стопански данни и от други развития.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ