Нетърпеливите бикове бързат да обявят, че Nasdaq е навлязъл в

Нетърпеливите бикове бързат да разгласят, че Nasdaq е навлязъл в нов бичи пазар. Докато показателят Nasdaq Composite се увеличи с повече от 20% от дъното си през юни, повече от 20% рали на Nasdaq единствено по себе си не подсигурява, че е почнал нов бичи пазар.Напротив, имаше редица случаи по време на минали мечи пазари, при които показателят Nasdaq Composite се повишаваше с доста повече от 20%. Имаше три такива ралита по време на мечия пазар, които съпътстваха спукването на интернет балона в края на 90-те години, да вземем за пример. Най-експлозивният от тях се случи сред началото на април и края на май на 2001 година, през който този индикатор се увеличи с повече от 40%. Съмнявам се, че някой вложител, претърпял спукването на интернет балона, ще огледа обратно и ще сметне това рали за нов бичи пазар, съгласно колумниста Марк Хулберт от Market Watch.Не единствено волатилният Nasdaq има способността да се повишава избухливо по време на мечи пазари. Същото важи и за по-спокойния, доминиран от сините чипове Dow Jones Industrial Average. Има три мечи пазара в календара, поддържан от Ned Davis Research, в който Dow също се увеличи с повече от 20%. Най-зрелищното от тези ралита се случи в продължение на пет седмици в края на 1931 година, когато Dow набъбна с 35,1%. Това рали се случи по време на някои от най-мрачните дни на Голямата меланхолия и още веднъж се колебая, че някой пазарен историк би го сметнал за бичи пазар.Дефинирането на бичи и мечи пазари е трудноКакто подсказва тази полемика, намирането на точни критерии за бичи и мечи пазари не е толкоз елементарно, колкото бихте си помислили другояче. Определянето на всеки 20% рали като бичи пазар и всеки 20% спад като мечи пазар води до разпространяване на огромни промени в тренда, което е неефикасно за разбирането на пазарната история.Един метод, който някои предложиха в отговор, е да се откажем от опитите да измислим точни критерии. Други отхвърлят това и безстрашно се пробват да излязат с точни критерии. Вместо това, е може би по-добре в огромна степен да разчитате на календара, поддържан от Ned Davis Research, който е артикул на ясни и справедливи правила. Ед Клисолд, основният пълководец на компанията в Съединени американски щати, изясни тези правила в имейл:„ Един повтаряем бичи пазар изисква 30% повишаване на DJIA след 50 календарни дни или 13% повишаване след 155 календарни дни. Обръщания от 30% в геометричния показател на стойностната линия от 1965 година след повече от 50 календарни дни също дават отговор на условията. Цикличният мечи пазар изисква 30% спад на DJIA след 50 календарни дни или 13% спад след 145 календарни дни. Обръщания от 30% в геометричния показател на стойностната линия след повече от 50 календарни дни също дават отговор на изискванията. “Тази полемика е значима освен като въпрос на точна подредба. Той също по този начин припомня, че мощните и избухливи ралита не са необикновени по време на мечи пазари и че е рисково да се заключи, че те значат, че щастливите дни още веднъж са тук. Всъщност, както показах в скорошна колона, избухливите ралита в действителност са по-често срещани на мечи, в сравнение с бичи пазари.Разбира се, допустимо е мечият пазар да е завършил при дъното през юни. Вместо това урокът, който извличаме, е, че в случай че желаете да твърдите, че главната наклонност в този момент е нагоре, би трябвало да го базирате на повече от 20% рали на Nasdaq през последните два месеца.В противоположен случай нетърпението на биковете да разгласят нов бичи пазар е знак за малко повече от „ наклона на вярата “, по който мечите пазари се спускат.