Експерт: Не се заблуждавайте от скорошното ценово рали на... всичко
Не се заблуждавайте от скорошното ценовото рали на всичко - от софтуерните акции до крипто, поучава финансовият специалист Стив Айсман. Финансистът доби международна известност след кино лентата The BIg Short ( " Големият залог " ). Портфолио мениджърът на Neuberger Berman Group, който заложи на високорисковите ипотеки тъкмо преди световната финансова рецесия, вижда идна смяна на пазарния режим в ерата на по-високите лихвени проценти.
Той чака нови водачи да заменят огромните компании, които преобладаваха капиталовия пейзаж през предишното десетилетие.
" Парадигмите се трансформират с времето ", споделя Айсман в последния епизод на подкаста Odd Lots.
" Понякога тези парадигми се трансформират бурно, а от време на време тези парадигми се трансформират с течение на времето, тъй като хората не се отхвърлят елементарно от своите привички. И мисля, че още веднъж прекосяваме през интервал като този. "
Новите спечелили може да включват компании, обвързани с " връщането на индустриалния свят назад в Съединените щати " и " екологизирането ", съгласно Айсман. Думите му служат като нерешителност във време, когато упованията за по-бавни темпове на повишение на лихвените проценти от Федералния запас вдъхват нов живот на активите, които бяха смазани предходната година.
" Някои от тези акции са нарастнали с 50 до 60% ", споделя Айсман. " Удивително е. " Той цитира книгата на Томас Кун от 1962 година
" Структурата на научните революции ", с цел да изясни от време на време мъчителния и нескончаем развой, при който един режим се заменя с различен:
" Когато Айнщайн основава своята доктрина на относителността, да вземем за пример... Не е както всички споделят, " О, чакахме Айнщайн, популярност Богу, в този момент можем да се отървем от Нютон ".
Знаете ли, лиши няколко години, до момента в който хората схванат, че това е по-добра доктрина. Мисля, че нещо сходно се случва на пазарите ". Айсман разказва предходни промени в парадигмата, в това число прехода от огромните конгломерати като General Electric Co. през 90-те години на предишния век към софтуерните компании на дотком балона и финансовите акции от началото на 2000-те.
Доминирането на банките се разпадна с тропот през 2008 година, само че даже и тогава, отбелязва той, някои финансови имена се покачиха през 2009 и 2010 година В последна сметка, споделя специалистът, представен от финансовото издание Bloomberg, нескончаем интервал на ниски лихвени проценти измести фокуса на вложителите в интерес на растящи акции като Amazon.com.
" Когато лихвените проценти са нула, вие плащате да спекулирате ", споделя Айсман. " Хората постоянно търсят идващия Amazon. И знаете, че те търсят идващия Amazon, когато продавачът напише отчет за изследване и първото изречение е " TAM е голям ", което значи, че общият разполагаем пазар е голям. "
Но в последна сметка фантазиите за " великански TAM " стартират да избледняват, защото и бизнесът, и вложителите се впускат с главата напред в действителността. " От 2010 година до началото на 2022 година, в случай че бяхте компания, която нямаше облаги, само че имаше мощен растеж на приходите, хората мечтаеха за фантазията.
Когато растежът на приходите се забави, хората престанаха да мечтаят за фантазията, след композиция от по-високи ставки ", споделя Айсман. До известна степен дали ще забележим цялостна смяна в водачеството на пазара към момента зависи от Фед - и дали Пауъл ще удържи на думата си да не понижава лихвените проценти неотложно. " Ако ги остави там, мисля, че ще имаме смяна на парадигмата.
Ако ги понижи още веднъж, ще се върнем към това, което бяхме, а точно акциите за напредък... Мисля, че той ще ги остави там и тогава ще имаме смяна на парадигмата ", споделя Айсман. Като управител на хедж фондове във FrontPoint Partners LLC, Айсман направи името си, залагайки против високорискови заеми, преди жилищният балон да се спука през 2007 година, както е разказано от Майкъл Луис в книгата му " The Big Short " и показано във филм със същото заглавие, в който основната роля извършва артистът Стив Карел.
По-късно Айсман започва собствен личен фонд, Emrys Partners, който закри през 2014 година Айсман споделя, че вижда дребен късмет за повтаряне на финансовата рецесия от 2008 година, защото множеството американски банки в този момент са с доста по-малко ливъридж, в сравнение с бяха преди.
" Мисля, че 2000 и 2008 година за някои вложители са като посттравматично стресово разстройство ", споделя Айсман.
" Финансите са комплицирани. Няма доста хора на планетата Земя, които в действителност схващат какъв брой в действителност се е трансформирала финансовата конструкция на Съединените щати и Европа. Така че те виждат по какъв начин пазарите падат и си споделят: " О, Боже мой, нещо неприятно ще се случи. "
Една област, в която има доста посттравматичен стрес, е жилищното настаняване, само че даже и тук Айсман не вижда скорошното повишаване на лихвените проценти по ипотечните заеми, предизвикващо сходни ликвидации и пожарни разпродажби, които се случиха преди към 15 години:
" Направих малко пресмятане, когато лихвите по ипотечните заеми доближиха 7%, което беше, в случай че изчислите месечната вноска на някой, който е купил жилище с 3% ипотека, по отношение на някой, който желае да купи същия дом на същата цена, със същата ипотека при 7%, с цел да може това лице да има същата месечна вноска като лицето с ипотека от 3%, цената на къщата би трябвало да падне с към 30% - 35% до 40%. "
Това на доктрина би могло да докара жилищния пазар до огромен спад. Но разликата този път, споделя Айсман, е картината на заетостта. " Докато хората работят, те няма да продадат дома си с 40% по-евтино. "
При този сюжет това значи, че жилищният пазар е замразен за момента, вместо да е подготвен за нов огромен срив. Вместо да продават домовете си и да се реалокират в нещо по-голямо, фамилиите просто ще останат на място.
" Сега може да се случи нещо неприятно, знаете ли, може да имаме криза ", прибавя той. " Но чувството ми е, че ще имаме старомодна криза. Няма да имаме някаква голяма рецесия на срив, при която системата е изцяло изложена на риск, което се случи през 2008 година
Междувременно, до момента в който новото водачество движи пазара, преходът евентуално ще бъде изключително мъчителен за хората, които са построили своята еднаквост, като са оптимистично настроени към неща като крипто, мемове и софтуерни имена. Разбира се, вложителите, които вярно предвидиха Голямата финансова рецесия, също трябваше да се борят с огромни промени в пазарния пейзаж, които провокират техния светоглед.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Той чака нови водачи да заменят огромните компании, които преобладаваха капиталовия пейзаж през предишното десетилетие.
" Парадигмите се трансформират с времето ", споделя Айсман в последния епизод на подкаста Odd Lots.
" Понякога тези парадигми се трансформират бурно, а от време на време тези парадигми се трансформират с течение на времето, тъй като хората не се отхвърлят елементарно от своите привички. И мисля, че още веднъж прекосяваме през интервал като този. "
Новите спечелили може да включват компании, обвързани с " връщането на индустриалния свят назад в Съединените щати " и " екологизирането ", съгласно Айсман. Думите му служат като нерешителност във време, когато упованията за по-бавни темпове на повишение на лихвените проценти от Федералния запас вдъхват нов живот на активите, които бяха смазани предходната година.
" Някои от тези акции са нарастнали с 50 до 60% ", споделя Айсман. " Удивително е. " Той цитира книгата на Томас Кун от 1962 година
" Структурата на научните революции ", с цел да изясни от време на време мъчителния и нескончаем развой, при който един режим се заменя с различен:
" Когато Айнщайн основава своята доктрина на относителността, да вземем за пример... Не е както всички споделят, " О, чакахме Айнщайн, популярност Богу, в този момент можем да се отървем от Нютон ".
Знаете ли, лиши няколко години, до момента в който хората схванат, че това е по-добра доктрина. Мисля, че нещо сходно се случва на пазарите ". Айсман разказва предходни промени в парадигмата, в това число прехода от огромните конгломерати като General Electric Co. през 90-те години на предишния век към софтуерните компании на дотком балона и финансовите акции от началото на 2000-те.
Доминирането на банките се разпадна с тропот през 2008 година, само че даже и тогава, отбелязва той, някои финансови имена се покачиха през 2009 и 2010 година В последна сметка, споделя специалистът, представен от финансовото издание Bloomberg, нескончаем интервал на ниски лихвени проценти измести фокуса на вложителите в интерес на растящи акции като Amazon.com.
" Когато лихвените проценти са нула, вие плащате да спекулирате ", споделя Айсман. " Хората постоянно търсят идващия Amazon. И знаете, че те търсят идващия Amazon, когато продавачът напише отчет за изследване и първото изречение е " TAM е голям ", което значи, че общият разполагаем пазар е голям. "
Но в последна сметка фантазиите за " великански TAM " стартират да избледняват, защото и бизнесът, и вложителите се впускат с главата напред в действителността. " От 2010 година до началото на 2022 година, в случай че бяхте компания, която нямаше облаги, само че имаше мощен растеж на приходите, хората мечтаеха за фантазията.
Когато растежът на приходите се забави, хората престанаха да мечтаят за фантазията, след композиция от по-високи ставки ", споделя Айсман. До известна степен дали ще забележим цялостна смяна в водачеството на пазара към момента зависи от Фед - и дали Пауъл ще удържи на думата си да не понижава лихвените проценти неотложно. " Ако ги остави там, мисля, че ще имаме смяна на парадигмата.
Ако ги понижи още веднъж, ще се върнем към това, което бяхме, а точно акциите за напредък... Мисля, че той ще ги остави там и тогава ще имаме смяна на парадигмата ", споделя Айсман. Като управител на хедж фондове във FrontPoint Partners LLC, Айсман направи името си, залагайки против високорискови заеми, преди жилищният балон да се спука през 2007 година, както е разказано от Майкъл Луис в книгата му " The Big Short " и показано във филм със същото заглавие, в който основната роля извършва артистът Стив Карел.
По-късно Айсман започва собствен личен фонд, Emrys Partners, който закри през 2014 година Айсман споделя, че вижда дребен късмет за повтаряне на финансовата рецесия от 2008 година, защото множеството американски банки в този момент са с доста по-малко ливъридж, в сравнение с бяха преди.
" Мисля, че 2000 и 2008 година за някои вложители са като посттравматично стресово разстройство ", споделя Айсман.
" Финансите са комплицирани. Няма доста хора на планетата Земя, които в действителност схващат какъв брой в действителност се е трансформирала финансовата конструкция на Съединените щати и Европа. Така че те виждат по какъв начин пазарите падат и си споделят: " О, Боже мой, нещо неприятно ще се случи. "
Една област, в която има доста посттравматичен стрес, е жилищното настаняване, само че даже и тук Айсман не вижда скорошното повишаване на лихвените проценти по ипотечните заеми, предизвикващо сходни ликвидации и пожарни разпродажби, които се случиха преди към 15 години:
" Направих малко пресмятане, когато лихвите по ипотечните заеми доближиха 7%, което беше, в случай че изчислите месечната вноска на някой, който е купил жилище с 3% ипотека, по отношение на някой, който желае да купи същия дом на същата цена, със същата ипотека при 7%, с цел да може това лице да има същата месечна вноска като лицето с ипотека от 3%, цената на къщата би трябвало да падне с към 30% - 35% до 40%. "
Това на доктрина би могло да докара жилищния пазар до огромен спад. Но разликата този път, споделя Айсман, е картината на заетостта. " Докато хората работят, те няма да продадат дома си с 40% по-евтино. "
При този сюжет това значи, че жилищният пазар е замразен за момента, вместо да е подготвен за нов огромен срив. Вместо да продават домовете си и да се реалокират в нещо по-голямо, фамилиите просто ще останат на място.
" Сега може да се случи нещо неприятно, знаете ли, може да имаме криза ", прибавя той. " Но чувството ми е, че ще имаме старомодна криза. Няма да имаме някаква голяма рецесия на срив, при която системата е изцяло изложена на риск, което се случи през 2008 година
Междувременно, до момента в който новото водачество движи пазара, преходът евентуално ще бъде изключително мъчителен за хората, които са построили своята еднаквост, като са оптимистично настроени към неща като крипто, мемове и софтуерни имена. Разбира се, вложителите, които вярно предвидиха Голямата финансова рецесия, също трябваше да се борят с огромни промени в пазарния пейзаж, които провокират техния светоглед.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: dnesplus.bg
КОМЕНТАРИ