На пръв поглед Boeing (BA 4,10%) изглежда така, сякаш има

На пръв взор Boeing (BA 4,10%) наподобява по този начин, като че ли има всички съставки на евентуална инвестиция за милионери, разясняват от The Motley Fool.Пазарът на самолети пораства, конкуренцията е минимална, а държавните поръчки са в обилие. Но макар многото си преимущества, този водач в аерокосмическата промишленост е изгубил 60% от цената си за половин десетилетие. Дали този спад сътвори опция за закупуване на този в миналото звезден бизнес, или би трябвало да се преглежда като предизвестие към вложителите да стоят надалеч?Грандиозен стопански ровФразата „ стопански трап “ – разпространявана от легендата за вложение Уорън Бъфет – се отнася до избрани типове трайни конкурентни преимущества, които една компания може да има, които затрудняват евентуалните противници да пробият път против нея.На пазара на огромни пътнически самолети тя се конкурира в дуопол с европейския съперник Airbus, с пазарен дял от към 40% за огромни пътнически самолети (в съпоставяне с 60%) на Airbus. Тя също по този начин играе забележителна роля в договорите за защита на Съединени американски щати, доставяйки оръжейни системи като емблематичния хеликоптер Apache.Инвеститорите не би трябвало да чакат дуополът да завърши скоро. Индустрията за произвеждане на огромни пътнически самолети има необикновено висока преграда за нахлуване заради нужните финансови вложения, натоварен регулаторен контрол и бизнес връзките сред производителите и огромните самолетни компании, които може да не желаят да опитват с нови снабдители.В доста дълготраен проект китайски противник като COMAC може да употребява по-ниски разноски за труд и поддръжка от държавното управление в Пекин, с цел да си пробие път в промишлеността. Но Международното авиационно бюро (IBA) чака нововъзникналият да улови единствено към 1% от опцията до 2030 година Тъй като спирането на промишлеността е допустимо след десетилетия, най-голямата опасност за Boeing може да бъде самата тя.Може ли намаляването на разноските да промени нещата?През третото тримесечие приходите на Boeing са намалели с към 1% на годишна база до 17,8 милиарда $, като резултатите са понижени от сегмента на комерсиалните самолети, където продажбите са намалели с 5% до 7,44 милиарда $. Този главен бизнес се бореше с голям брой проблеми, в това число седемседмична трудова стачка на Международната асоциация на машинистите и аерокосмическите служащи (IAM), която завърши този месец.Новият контракт планува 38% нарастване на заплатите на служащите през идващите четири години, дружно с по-щедри пенсионни компенсации, което оказва още по-голям напън върху този губещ бизнес. За подтекст, сегментът на комерсиалните самолети на Boeing генерира оперативна загуба през третото тримесечие от 4 милиарда $, тъй че по-високите разноски за труд евентуално са последното нещо, което акционерите желаят да видят сега.Само седмици след новия IAM контракт федералните документи разкриха, че Boeing ще уволни 2200 служащи в Съединени американски щати. Този ход евентуално ще бъде първият залп в проекта ѝ за редуциране на 10% от световната работна мощ (17 000 работни места), разгласен по време на стачката през октомври. Като зряла и постепенно разрастваща се компания, агресивното редуциране на разноските ще помогне на Boeing да усили оптимално дълготрайната стойност за акционерите.В най-хубавия случай Boeing сполучливо ще понижи разноските и ще рационализира пътя си към оперативна доходност, като в същото време заобикаля бъдещи спирания, свързани с труда, в индустриалните си линии. Но даже в случай че компанията успее да реализира това, тя ще би трябвало да се съобрази с планината от дълготрайни задължения от 53,2 милиарда $ в салдото си. Оттеглянето на тези пасиви ще изтощи паричния ѝ поток, ограничавайки възвръщаемостта на евентуалните вложители.Само през третото тримесечие лихвените разноски на Boeing възлизат на към 2 милиарда $. И като производител на самолети, тя също е изправена пред големи изходящи потоци за научноизследователска и развойна активност (около 3 милиарда $ единствено през първите три тримесечия на тази година). Ще бъде мъчно да се понижат тези разноски за развиване, без да се изложи компанията на риск от закъснение в софтуерно отношение. Имайки поради всичко това, Boeing наподобява надалеч от евентуални милионери. Вместо това евентуално ще се показа по-слабо от S&P 500 в бъдеще.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.