На подозрителните умове на Уолстрийт може да бъде простено, че

На подозрителните мозъци на Уолстрийт може да бъде простено, че виждат всички отличителни белези на неликвидния капан на мечи пазар при отскока на акциите във вторник.Илон Мъск споделя, че Twitter би трябвало да потвърди изказванията си за ботове, с цел да продължи договорката за 44 милиарда $.През последните месеци изискванията за търговия с акции и облигации се утежниха, защото мениджърите на пари се борят да купуват и продават в размер, без да се трансформират цените, с ехото на срутва от пандемията през 2020 г.Според JPMorgan Chase & Co, ликвидността или лекотата на търговия с фючърси на S&P 500 е притеснителна даже съгласно стандартите на провокирания от Covid срив преди повече от две години. Въпреки че проблемите с търговията сходни на тези през 2020 година започнаха да отслабват от няколко седмици, за доста участници от Уолстрийт наподобява, че казусът няма край тази година, защото Федералният запас последователно отстранява ерата на лесните пари на фона на мощните стопански данни.„ Дълбочината на пазара не е доста по-добра, в сравнение с беше през март 2020 година “, написа Николаос Панигирцоглу, пълководец в JPMorgan, в имейл. „ Това значи, че способността на пазарите да усвояват релативно огромни поръчки, без да оказват доста въздействие върху цената, е доста ниска сега.Това са предупредителни думи за купувачите на спад, които се завърнаха в търговията във вторник, когато S&P 500 се увеличи с 1,57%, до момента в който държавните скъпи бумаги се отдръпнаха.Всичко - от американски акции и световни облигации до корпоративни заеми потъна дружно тази година. Това отразява опасенията, че акцията за стягане на политиката на Фед за изстудяване на инфлацията в последна сметка ще навреди на американската стопанска система. Миналата седмица главният показател на акциите пристигна в границите на 30 пункта от мечи пазар или спад от 20%, което постоянно е предходник на рецесията.С нарасналата волатилност сред активи, маркет мейкърите стават склонни към риска. Резултатът е огромно противоречие сред цената, която продавачите желаят за активите, които разтоварват, и равнището на клиринг, на което дилърите им оферират.Дали обръщането от акции към облигации предизвиква по-малко ликвидност или назад, всеки може да гадае, а пазарите, които е мъчно да се търгуват, са прочут лъжец, представен от доста вложители, когато възвръщаемостта им се срине. Но нещата видимо са толкоз зле, че предходната седмица Фед предизвести за систематичните опасности, подбудени от утежняването на изискванията за търговия.Винсент Мортие, основен капиталов шеф в Amundi SA, има ослепителен спомен от безизходицата в ликвидността през март 2020 година Нещата се забавиха съвсем до застой, до точката, в която компанията имаше проблеми с продажбата на висококачествени краткосрочни корпоративни скъпи бумаги.„ След това събитие си споделих, че би трябвало да бъдем съществени, с цел да разберем за какво и по кое време облигациите се изместват от ликвидни към неликвидни “, сподели Мортие в изявление. „ За един ден можете да се справите с този тип предизвикателство без никакъв проблем, само че не и когато трае известно време. “Съгласно новия си модел Amundi дефинира какъв брой би коствало на един фонд да ликвидира 5% от активите си при пазарен спад. Въз основа на отговора компанията присвоява стрес профил на всеки фонд и подобаващ паричен буфер за покриване на загуби от назад изкупуване.Проблемите с ликвидността са изключително остри на най-големия пазар на облигации в света, защото ястребът на Фед подтиква неустойчивостта.Инвестиционните банки, които в миналото поддържаха ликвидност на пазарите, се отдръпнаха от тази си роля с помощта на скъпите ограничавания за вдишване на риск, наложени след финансовата рецесия. Тяхното присъединяване понижа даже с повишаването на пазара на дълг. Сега, най-големият настойник на финансовия пазар, Фед, също се отдръпва, защото цели да изхвърли милиарди от салдото си.Въпреки че положението на пазара на облигации е по-добро спрямо разгрома през 2020 година, търговците на държавните облигации обезпечават по-малко транзакции при дребни спредове сред офертите и търсенето.„ Дълбочината на пазара и индикаторите за влияние върху цената са по-близо до равнищата, следени за последно в разгара на шока от Covid, което допуска много висок риск от погрешно ценово деяние “, сподели Авиша Таккар, пълководец на лихвите в Goldman Sachs. „ Един непряк резултат от отсъствието на Фед като авариен покупател е, че има по-голям риск от неустойчивост на пазара, когато зародят шокове. “