Контрол над съдържанието и медийната власт: Какво се крие зад наддаването в милиарди за Warner Bros Discovery?
Миналата седмица стрийминг колосът Netflix разгласи, че е сключила договорка с Warner Bros Discovery за придобиване на неговите студия и активи — студиото, HBO / HBO Max, които до момента бяха главният съперник на Netflix, и други медийни запаси. Сделката е оценена на към 82,7 милиарда $.
Само дни по-късно обаче Paramount Skydance излезе с „ враждебна “ оферта — напълно в брой, на стойност 108,4 милиарда $ (30 $ на акция), като предложи да придобие цялата WBD — студията,кабелните и новинарските канали, както и мрежите.
Предложението е с награда от 139% по отношение на цена на акцията значи, че Paramount е подготвена да заплати доста повече, с цел да поеме контрола.
Това трансформира договорката в открита “война на предложения ” — не просто бизнес договаряния, а обществено наддаване, което визира ориста на една от най‑големите медийни компании в света и бъдещето на медийния пейзаж.
Докато Netflix предложи да купи единствено “част от пая ” — студия и стрийминг — Paramount се стреми към цялата компания: това включва кабелните канали, новинарските медии, измежду които е и водачът CNN, телевизионните мрежи, световните канали и други Това дава власт над целия набор медийни активи, освен стрийминг.
Примамлива оферта в брой, с цялостна ликвидност
Оферта “в брой ” значи сигурност за акционерите — те получават пари, а не акции, чиито стойност може да варира. Paramount твърди, че тяхната оферта е “по-сигурна, по-проста и с по-малко регулаторен риск ” спрямо тази на Netflix, която комбинира кеш и акции.
Paramount разказва предлагането си като “враждебна оферта ” — пряк апел към акционерите да подценен борда на WBD и да одобряват тяхната оферта. Това е тактичност, постоянно употребена, когато купувачът счита, че бордът се е заел с различен покупател (Netflix) — т.е. Paramount цели да “избута ” договорката посредством по-висока цена и пряк зов към притежателите.
Промяна на салдото на силите в медийния пазар
Успех на офертата на Paramount би дал на една компания — с история, каталози и медийни активи — голяма мощ: надзор над стрийминг, кабелни мрежи, наличие, новинарски медии.
Това може да сътвори медийна “империя ”, съперник на колоси като Netflix, и да промени салдото сред стрийминг, телевизия и кабел.
Новината за офертата на Paramount провокира стремглаво повишаване на акциите на WBD — сигнал, че пазарът прави оценка шанса за по-висока облага за акционерите.
Това демонстрира, че наддаването към този момент се възприема освен като стратегически, само че и като финансов и капиталов залог.
Рискове, несъгласия и регулаторни спънки
Зад такава договорка се крият опасения, свързани с монопола на пазара. Сделка, която сплотява толкоз доста медийни активи под един надзор, може да бъде спряна или мощно лимитирана от регулатори (особено в Съединени американски щати и вероятно ЕС).
Това е и мотив в интерес на скептиците на такава нападателна консолидация.
Самата WBD по-рано разгласи, че ще раздели бизнеса си в две обществени компании — студийно/стрийминг поделение и кабелни/мрежови малките екрани. Това понижава цената на “цялата компания ” като пакет, което прави офертата на Paramount по‑рискована.
Ако WBD одобри офертата на Paramount, може да се наложи заплащане на огромни неустойки към Netflix, който към този момент е договорил договорка. Това прибавя още финансов риск.
В кратковременен проект подобен медиен “строй ” може да докара до преструктурирания, съкращения и неустановеност, изключително в областта на телевизионното наличие.
Какво би означавала такава договорка за пазара, акционерите и медийната промишленост
Офертата на Paramount значи късмет за бърз и сигурен доход за акционерите. Тяхното решение обаче ще дефинира дали наддаването е сполучлив край или рискована игра.
Ако Paramount успее, може да се сътвори голяма медийна “суперсила ”, комбинираща стрийминг, телевизия, кабел, студии и вести. Това ще промени динамичността сред стрийминг колоси, типичен медии и нови играчи.
За конкуренцията обаче триумф на тази договорка ще тласне нова вълна от сливания и различни тактики, защото съперници (като Netflix, Amazon, други медийни хъбове) би трябвало да премислят своите позиции.
За регулаторите и обществото от голямо значение е дали такова обединяване ще бъде утвърдено и по какъв начин ще се контролира медийният пейзаж при възможната централизация на медии, медийна власт и въздействие, конкуренция и достъп до наличие.
Битка за контрола над наличието
Тази “война по наддаването ” не е просто договорка. Тук става въпрос за борба за надзор над наличието, разпространяването и медийната власт. Paramount не просто предлага пари — те оферират визия: огромна, интегрирана медийна компания, която да конкурира софтуерни стриймъри и да възвърне остарелия модел на “всичко под един покрив ”.
Но цената е висока, а рисковете — обилни. Регулаторни инспекции, опозиция от съперници и правосъдни борби — всичко това може да трансформира договорката в продължителна драма.
В последна сметка, резултатът няма да е значим единствено за Paramount и Netflix. Той ще покаже какъв ще бъде образът на световната медийна промишленост за идващото десетилетие: доминиран от огромни конгломерати, или от цифрови стрийминг платформи?
