Медта поевтиня с над 1% и изтри ръста от началото

Медта поевтиня с над 1% и изтри растежа от началото на седмицата, откакто новият ръководител на Федералния запас Кевин Уорш даде сигнал, че битката с инфлацията остава водещ приоритет за централната банка. Коментарите му на първата конференция след встъпването в служба бързо насочиха вниманието на пазарите към опцията за ново покачване на лихвите в Съединени американски щати още през идващия месец.Реакцията при индустриалните метали беше съвсем незабавна. Медта, която по-рано през седмицата получи поддръжка от по-добрите геополитически сигнали към Близкия изток, още веднъж попадна под напън. На Лондонската борса за метали цената й се намали с 0.9% до 13 694.50 $ за звук към 13:52 ч. шанхайско време. Алуминият отстъпи с 0.5%, а цинкът загуби 0.4%.Движението демонстрира какъв брой чувствителни остават суровинните пазари към упованията за паричната политика в Съединени американски щати. По-високите лихви нормално натежават върху индустриалните метали по няколко канала. Те могат да охладят световния напредък, да лимитират капиталовата интензивност и да засилят $, което прави суровините, търгувани в американска валута, по-скъпи за купувачите отвън Съединени американски щати.Уорш неведнъж акцентира уговорката на Фед към преодоляване на инфлацията. Това беше задоволително, с цел да насочи фючърсните трейдъри към по-агресивно залагане на сюжет с покачване на лихвите. За пазар като медта, който постоянно се възприема като барометър за индустриалната интензивност и упованията за напредък, сходна смяна в лихвената картина има директно значение.Само дни по-рано настроенията при металите бяха по-положителни. Съединени американски щати и Иран се договориха да подпишат междинно спокойно съглашение, което понижи част от геополитическата награда в пазарите и поддържа упованията за по-стабилна комерсиална и енергийна среда. При суровините обаче този оптимизъм се оказа временен. По-твърдият звук от Фед бързо измести фокуса от геополитическото облекчение към риска от по-строги финансови условия.Желязната руда остана по-стабилна, като фючърсите в Сингапур се търгуваха към 99.15 $ за звук. По-рано цената се беше намалила до 98.80 $ - най-ниското равнище от март. Това демонстрира, че натискът не е стеснен единствено до медта, а визира по-широката група индустриални първични материали, изключително тези, които са мощно подвластни от упованията за китайското търсене, строителството и световната индустриална интензивност.Отделно от лихвената тематика, късата обсада на медни доставки от огромната мина Oyu Tolgoi на Rio Tinto в Монголия завърши. Протестиращи бяха блокирали пътя, по който медният концентрат се транспортира за експорт към топилни предприятия в Китай. Краят на блокадата отстранява краткотраен риск за предлагането, само че в съответния миг пазарът явно реагира по-силно на сигналите от Фед, в сравнение с новините от страна на физическите доставки.Това е значим поврат за медта. Металът остава в центъра на дълготрайната капиталова теза за електрификация, инфраструктура, енергийни мрежи и индустриална промяна. Но краткосрочно цената му продължава да се движи от макроикономическите упования. Когато пазарът стартира да залага на по-високи лихви, даже мощната структурна история може краткотрайно да отстъпи пред страха от по-слаб напредък.В този смисъл спадът на медта не е просто реакция на една конференция. Той е сигнал, че вложителите още веднъж слагат паричната политика в центъра на оценките си за суровините. Ако Фед фактически тръгне към ново стягане, индустриалните метали могат да останат под напън, без значение от по-добрите геополитически вести.За пазара идващият основен въпрос е дали Уорш просто е желал да затвърди антиинфлационната известност на Фед, или приготвя вложителите за действително покачване на лихвите. Разликата е основна. В първия случай спадът при металите може да се окаже краткосрочна реакция. Във втория - пазарът ще би трябвало да преоцени упованията си за световния напредък, $ и търсенето на индустриални първични материали.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за търговия на финансовите пазари.