Марко Коланович от JP Morgan, един от най-внимателно следените количествени

Марко Коланович от JP Morgan, един от най-внимателно следените количествени анализатори на Уолстрийт, предвижда в записка до клиентите в сряда, че акциите в Съединени американски щати могат да получат плевел скок през втората половина на 2022 г.Докато шефът на Коланович (изпълнителен шеф на JPM Джейми Даймън) оказа помощ да уплаши пазарите в сряда с приказките си за стопански „ вихър “, Коланович описа аргументите, заради които последното възобновяване на акциите може да продължи, даже когато американските акции приключиха сесията в сряда малко по-ниско. Според него май може да послужи като „ образец “ за акциите през салдото на годината.Напомняне, мечите мнения от страна на Даймън и президента на Федералния запас на Сейнт Луис Джеймс Булард способстваха за разпродажбата на акциите (наред с други фактори) и спад за S&P 500 от 0.8%, до момента в който Dow Jones Industrial Average загуби 0.5%, а Nasdaq Composite спадна с 0.7%. Това остави S&P 500 надолу с 14% за годината досега.Коланович също по този начин означи, че неговият прогресивен апел е „ отвън консенсуса “ на Уолстрийт, макар че стратезите от улицата покачиха задачите си за акциите в края на годината през последните седмици. Според данните на FactSet, актуалната междинна прогноза в края на годината за S&P 500 е северно от 5000, което е много над мястото, където се търгува сега примерът за акции.„ Въпреки внезапната ликвидация, ние имаме вяра, че пазарите ще възстановят загубите от началото на годината и ще доведат до съвсем непроменена година “, написа Коланович.Коланович цитира няколко фактора, които помогнаха за стимулирането на бурния отскок на акциите, който оказа помощ за стимулиране на S&P 500 и Dow да завършат май с дребни облаги (докато софтуерният Nasdaq Composite изоставаше от по-широкия пазар и приключи с към 2% по-ниско).Първо, имаше премерени мнения от чиновници на Федералния запас – най-много шефа на Фед в Атланта Рафаел Бостик – които повдигнаха опцията за „ пауза “ в проекта на централната банка за бързо повишение на лихвените проценти.След това имаше окуражаващи мнения от основните изпълнителни шефове на мегабанки (включително, по подигравка на ориста, Даймън, който звучеше доста по-уверено по отношение на вероятностите за американската стопанска система единствено преди седмица).И най-после, корпоративното назад изкупуване даде подтик на приходите, до момента в който ребалансирането на портфейлите с закрепено тегло оказа помощ за по-високо равнище на акциите в края на месеца.Всичко това беше подкрепено от злобно малко изстискване, което оказа помощ да се подтиква най-силното завръщане на акциите в Съединени американски щати от повече от година.Като се има поради, че позицията, съгласно Коланович, към този момент е разтегната надолу, просто няма място за акциите да се движат доста по-ниско.„ Мечките споделят: „ единствено Фед, който прави противоположен завой, може да промени хода на пазарите тук “. Ние считаме, че това не е правилно, защото това, което е належащо, е постепенна смяна по отношение на забележителното стягане, което към този момент е наложено на пазара. Всъщност, когато позициите доближат минимални прагове (а ние сме покрай тази точка), даже неприятните вести не могат да тласнат пазара доста по-ниско “.И защото волатилността на кръстосаните активи продължава да се възстановява, основата за още един риск за повишение на акциите е добре открита, като JPM вижда 1.2 трилиона $ за изкупуване на акции от корпорации, изкупуващи назад личните си акции, и още 500 милиарда $, които се изливат на пазара от името на „ чувствителни към волатилността “ вложители.Разбира се, актуалната вероятност не подсигурява безразборна покупка. По-скоро вложителите би трябвало да бъдат деликатни. Понастоящем има голяма дисперсия на представянето и оценките, което основава пространство за вложителите да надминат бенчмарка.С „ отбранителни “ акции, които към този момент се търгуват покрай рекордни относителни оценки по отношение на останалата част от пазара, Коланович вижда най-голяма опция в относително недолюбваните пазарни сегменти, в това число китайски ADR (един известен ETF от тези акции е намалял с повече от 20% до момента тази година ), дребни капитали (Rusell 2000 RUT, -0.49% е спад с повече от 17% до момента), сила и биотехнологии. Всички тези сегменти се търгуват покрай исторически ниски относителни оценки.Коланович илюстрира тази дисперсия в двойка диаграми. Първата демонстрира разликата сред форуърдните съотношения цена/печалба за акции, които са „ скъпи “ по отношение на пазарните и тези, които са „ евтини “. Втората му диаграма илюстрира по какъв начин акциите с дребна капитализация се търгуват при най-ниски оценки спрямо останалата част от пазара. Коланович заключи, като уточни, че има опция акциите да се намалят, в случай че стопанската система на Съединени американски щати изпадне в криза. Но това не е главният случай на JP Morgan.