Малко са моментите в историята на пазарите, в които растежът

Малко са моментите в историята на пазарите, в които растежът на една промишленост наподобява толкоз неминуем, че границата сред действителност и вяра изтънява до непрозрачност. Днес живеем в подобен миг. Изкуственият разсъдък не просто трансформира фирмите – той трансформира езика, вярата, логиката и упованията на вложителите. Всичко, което даже леко мирише на „ AI “, получава задатък от бъдещето, опакован в настояща цена.Но какъв брой коства бъдещето, когато сегашното към момента не го е настигнало?Компании като Nvidia, Broadcom и Super Micro се трансфораха в знаци на софтуерната доминация на идващото десетилетие. Те продават освен хардуер, само че и фантазия. Мечта за автоматизирани процеси, интелигентни машини и нови равнища на работливост, които ще преобразят целия стопански модел. Анализите не приказват за това какви са приходите през днешния ден – приказват за това какъв ще бъде пазарът след 5, 10, 15 години. Само че този пазар към момента не съществува. И тъкмо това прави инвестицията както завладяваща, по този начин и рискова.Истинският риск не е дали технологиите ще се наложат. Истинският риск е в темпото на разрастване. Ако цената през днешния ден допуска, че фирмите ще осъществят цялостния си AI капацитет до 2027 година, само че това се случи чак през 2032 година, резултатът може да бъде пагубен за настоящите оценки. Пазарът не санкционира неприятните хрумвания – той санкционира забавянето. И сега темпото, което се чака от водещите AI играчи, клони към свръхчовешко.В същото време пазарът съвсем не цени рисковете, които идват от самия софтуерен напредък. Регулациите, енергийната активност, геополитическата конкуренция за чипове и познание, лимитираното предложение на експертиза – всички те са действителни спънки. Но вложителите гледат само графиката. И графиката споделя: „ Нагоре. “Пазарът на изкуствен интелект през днешния ден припомня доста на пазарите на интернет в края на 90-те. Технологията беше действителна, бъдещето – също. Но това не избави цените от срив, когато се оказа, че ще отнеме повече време, повече капитал и повече болежка, с цел да се осъществя обещанието. Същото важи и през днешния ден. AI не е балон. Но може да стане балон, в случай че продължи да се цени с такава скорост и убеденост, без противоположна връзка от действителната стопанска система.Умният вложител би трябвало да си зададе въпроса: закупувам ли бъдеще или закупувам упования? И мога ли да различа двете?Когато всички имат вяра в една и съща история, маржът на сигурност изчезва. В момента пазарът не се пробва да оцени реалистично фирмите – той се състезава в това кой ще повярва повече. В сходна среда цената е функционалност на настроението. А настроенията се обръщат ненадейно.Възможно е след десетилетие Nvidia да бъде най-голямата компания в света, а изкуственият разсъдък да е във всеки джоб и фабрика. Но това не подсигурява, че цената през днешния ден ще наподобява евтина тогава. Пазарът не прави оценка крайната точка. Той прави оценка пътя – с всички разтърсвания, разочарования и конкуренция, които ще дойдат по него.Истинският триумф на AI фирмите няма да се мери единствено в приходите, а в устойчивостта на бизнес модела при действителни пазарни условия. А дотогава – остава въпросът:Кога нововъведението минава в нечиста сделка? И къде стоиш ти на тази ос?*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.