Когато геополитическият риск намалява, а пазарният оптимизъм се увеличава, това

Когато геополитическият риск понижава, а пазарният оптимизъм се усилва, това значи по-нисък показател на щатския $ и по-голям рисков вкус, което въздейства удобно на валутите в Централна и Източна Европа. Най-забележителен е спадът на пазарната волатилност през последните седмици, който може и да се задържи съгласно анализаторите на iBanFirst. Шансът ще бъде още по-голям в случай че международната стопанска система избегне криза. Още по тематиката 11 яну 2023 EUR/USD : Основната причина за скорошната уязвимост на еврото са механически фактори, а не макроикономиката и паричната политика. Основна фаза на консолидация за валутната двойка беше неизбежна след неспиращия растеж последвал дъното от 0.9800 през ноември. От iBanFirst споделят, че равнища от 1,05-1,06 могат да бъдат забавен сигнал за покупка за валутната двойка с предстоящо ниво на цената от 1,0950. За момента към момента е рано валутата да премине психическата граница от 1,10, само че е доста евентуално да завърши годината доста над нея, към 1,15 EUR/USD, допълват анализаторите. EUR/GBP: Анализаторите на iBanFirst споделят, че остават много сюрпризирани от изключителната резистентност на английската лира. Представянето от началото на годината (YTD) на валутната двойка EUR/GBP е съвсем нищожно (+0,30%). Те са скептични по отношение на представянето на стопанската система на Обединеното кралство през идната година, само че все пак имат вяра, че валутата може да бъде отделена от макроикономическата наклонност. Очакванията са, че по-високата цена на капитала ще бъде главен фактор за икономическата уязвимост. В Обединеното кралство през 2023 година следва да бъдат рефинансирани към 2 млн. ипотечни заема. Фиксираният лихвен % е приблизително към 2,5%, а новият лихвен % за рефинансиране е към 6% - доста по-голяма част от разполагаемия приход ще бъде употребен в изплащането на ипотеки за тези, които могат да си го разрешат. Това в действителност е една от аргументите, заради които Английската централна банка изпитва съмнения. Според анализаторите, количественото облекчение на паричната политика няма да изчезне, както и на доста други места. Например в Хелзинки (Финландия) междинната ипотека е към 300% от чистия приход, до момента в който лихвените проценти се покачват с от под 0% до над 3,5%. Това значи, че над 10% от разполагаемия приход се отстранява от страната, което е забележителна сума. В случая с Обединеното кралство, не би трябвало да забравяме и негативното структурно влияние на Брекзит, което може да докара до утежняване на обстановката. Това обаче не значи безусловно, че английската лира ще бъде в положение на свободен спад през годината, споделят анализаторите на iBanFirst. Тяхната консервативна прогноза за валутната двойка EUR/GBP е на равнище от 0,90, като това не е толкоз неприятно поради икономическия призрачен сън, пред който е изправено Обединеното кралство. EUR/CHF : Според iBanFirst швейцарският франк ще се показа по-добре от предстоящото тази година, защото е по-вероятно Швейцарската национална банка (SNB) да бъде по-агресивна от Европейската централна банка (ЕЦБ). ЕЦБ евентуално ще забави темпото на повишение на лихвените проценти това лято, до момента в който SNB ще продължи да покачва лихвите. Обикновено швейцарският франк се развива според с нежеланието за вдишване на риск, само че в последно време това не е по този начин. Паричната политика сигурно е главният мотор на еволюцията на валутата. Очакванията са валутната двойка EUR/CHF да доближи прага от 0,96 в средносрочен проект. Ако политическият риск се усили, защото напрежението в Източна Европа е високо, това може да помогне на швейцарския франк. Въпреки това, анализаторите на iBanFirst имат вяра, че политическият риск няма да е от огромно значение за валутния пазар през 2023 година, което значи, че волатилността може да остане лимитирана. EUR/CNH : Повечето китайски провинции оповестиха цел за напредък до 2023 година от 5% или повече. От iBanFirst споделят, че постигането на тази цел ще бъде предизвикателство, най-много заради обстоятелството, че локалните държавни управления към момента изпитват фискални усложнения. Голямата вълна от падежи, слабостта на парцелите и обвързваните с коронавирус задължения лимитират способността им да харчат. Ето за какво през 2023 година вложенията в инфраструктура ще се забавят. Очакванията са за спомагателни фискални и парични тласъци, както и Китайската национална банка (PBoC) да понижи лихвените проценти през второто тримесечие и управляващите да продължат тактиката си за слаба валута. Обезценяването на китайския юан остава един от най-хубавите и по-ефективни способи за стимулиране на стопанската система, изключително в подтекста на забавена международна търговия. Това е и повода анализаторите на iBanFirst да предвиждат, че курсът EUR/CNH ще продължи да се движи нагоре през по-голямата част от годината. EUR/HUF : Миналата седмица се наблюдаваше вълна от продажби в района на Централна и Източна Европа (EUR/HUF надолу с 0,02% на седмична база), само че възходящата наклонност се резервира за множеството валути от ЦИЕ. Това важи най-много за унгарския форинт, споделят анализаторите на iBanFirst. Те чакат унгарската валута да се показа по-добре през 2023 година Благодарение на по-добрите връзки с Европейския съюз, неналичието на тежка енергийна рецесия, високия базов лихвен % в Унгария и усъвършенстваните рискови настройки на международните финансови пазари. Унгария неотдавна навлезе в техническа криза, сходно на Чешката република, само че това не е стеснителен фактор, защото множеството вложители не обръщат внимание. Седмици наред унгарският форинт печели позиции по отношение на еврото и $. Според iBanFirst, предстоящото равнище за EUR/HUF е 360,00 при спот курс от 382,00. Те споделят, че някои анализатори имат даже по-оптимистични настройки във връзка с развиването на унгарския форинт (350,00 EUR/HUF). EUR/CZK : Инфлацията в Чешката република се забави през м. февруари (12,3% на годишна база по отношение на предходните 13,3%), което е позитивна вест. Страната също е навлязла в техническа криза, само че това няма изключително значение за чешката крона, защото спадът на цените на природния газ и пазарните интервенции на Чешката Народна Банка (ЧНБ) са главните мотори на валутата. Паричната политика евентуално няма да промени разпоредбите на играта в кратковременен и средносрочен проект, защото упованията са ЧНБ да резервира лихвените проценти на равнище от 7% през по-голямата част от годината, споделят анализаторите на iBanFirst. Очаква се повишаването на чешката крона да продължи, само че да остане лимитирано, защото EUR/CZK е една от най-слабо волатилните валутни двойки в района на ЦИЕ и не се чака смяна в близко бъдеще. EUR/PLN: Анализаторите на iBanFirst споделят, че в кратковременен и средносрочен проект слабото показване на полската злота ще се резервира такова (спад от 1,23% YTD по отношение на еврото). Това може да се изясни най-много с предстоящото решение на Съда на Европейския съюз по отношение на полските кредитополучатели с ипотечни заеми, деноминирани в швейцарски франкове. Преди повече от десетилетие хиляди полски консуматори теглят ипотечни заеми в швейцарски франкове, с цел да се възползват от ниските лихвени проценти. Проблем няма, до момента в който през 2015 година Швейцарската национална банка не реши да отстрани обвързването с еврото, което докара до доста намаляване на полската злота по отношение на швейцарската валута. Тогава притежателите на ипотечни заеми се сблъскват с внезапно възходящи вноски и стартират да съдят банките. Миналата седмица генералният юрист на Съда на Европейски Съюз излезе със становище  в интерес на потребителите по този въпрос. В него беше посочено, че полските банки не могат да предявяват искове за в допълнение заплащане от хиляди кредитополучатели с ипотечни контракти, които са оповестени за недействителни, защото съдържат неравноправни клаузи. Становището му обаче няма наложителен темперамент. Въпреки това, Съдът на Европейски Съюз нормално се преценява с него, когато взима своето дефинитивно решение. Очаква се това да стане преди спирането на работата на Съда през лятото. Ако Съдът на Европейски Съюз схване този метод, това може да докара до загуби в размер на към 100 милиарда полски злоти съгласно Полския орган за финансов контрол (това съставлява към 50% от личните средства на банковия сектор). Разходите биха могли да бъдат още по-високи, в случай че полските съдилища се произнесат в интерес на потребителите в съответни случаи. Вероятността за негативно дефинитивно решение за банковия бранш не е изненада. През последните няколко години полските банки са натрупали хранителни запаси в размер на 30 милиарда, само че това най-вероятно няма да бъде задоволително. Полският банков бранш нормално се смята за най-силния в района на Централна и Източна Европа и ще може да преодолее това предизвикателство рано или късно. Междувременно това ще бъде чист негатив за полската злота. Анализаторите на iBanFirst предвиждат, че курсът EUR/PLN евентуално ще се стабилизира към 4,80 EUR/PLZ, само че в случай че решението е негативно, кросът може елементарно да скочи до прага от 5,00. EUR/RON: Румънската проливам е една от най-стабилните валути в Централна и Източна Европа. Това беше по този начин през миналата година и евентуално ще се резервира като наклонност през 2023 година В началото на тази година забележителното нарастване на румънските държавни облигации увеличи ликвидността на пазара и по този начин даде подтик на румънската проливам (ръст от 0,42% YTD). Сега валутната двойка EUR/RON се колебае към 4,92. Анализаторите на iBanFirst не чакат скок над 4,95 в средносрочен проект. Именно поради това е евентуално кросът да остане в стеснен диапазон сред 4,90 и 4,95 EUR/RON най-малко до лятото.