Когато Дейвид Бут - съосновател на Dimensional Fund Advisors (DFA)

Когато Дейвид Бут - съосновател на Dimensional Fund Advisors (DFA) - приказва за вложения, той рядко употребява езика на Уолстрийт. За него това не е поминък, учреден на вътрешен глас и героични прогнози, а „ гонене на истината “, подкрепено от университетски проучвания и дисциплинираност. Компанията му, учредена през 1981 година, е измежду пионерите на така наречен „ вложение, основано на доказателства “ - метод, който комбинира пазарна успеваемост и систематична дисциплинираност, без да се пробва да предсказва бъдещето.

В документалния филм от 2023 година „ Tune Out the Noise “, режисиран от носителя на „ Оскар “ Ерол Морис, Бут заема централно място. Филмът наблюдава възхода на DFA и въздействието на академичната мисъл върху актуалното вложение. Сред участниците са Нобеловите лауреати Юджийн Фама, Майрън Шоулс и Робърт Мъртън – учени, които са трансформирали метода, по който светът мисли за риска, пазара и капитала.
Голямата истина за пазарите
„ Много от нещата, които хората одобряваха за добродетели, се оказаха заблуди “, споделя Бут в изявление за МarketWatch.

„ Най-основната версия е тази, че в случай че се стараеш задоволително, ще победиш пазара. Това просто не е правилно. “

Бут показва, че професионалните фонд мениджъри не реализират по-добри резултати от пазара като цяло - а това е нещо, което множеството хора не чакат.

„ В множеството сфери от живота, в случай че работиш повече и по-умно, се справяш по-добре от съседа си. Но не и когато става въпрос за избор на акции. Пазарът знае повече от теб и се опитваш да играеш против него на твоя отговорност. “

Всяка седмица излизат нови пазарни прогнози, само че Бут остава песимистичен.

„ Много хора се усещат уверени в това да вършат прогнози. Но съвсем няма доказателства, че прогнозите им са точни или че водят до по-добри резултати. “

Вместо това Бут предлага успокоение и неизменност:

„ Тази година е превъзходен образец за какво най-хубавото решение постоянно е просто да останеш на курса. Видяхме доста волатилност - хората се пробваха да „ заловен “ пазара, а в последна сметка пострадаха. “

DFA не трансформира тактиката си по отношение на краткосрочните съмнения, изяснява той.

„ Постоянно актуализираме дълготрайните си проучвания, с цел да проверим дали събраните данни към момента се удостоверяват. Понякога вършим промени в дълготрайните си алокации, само че в никакъв случай в кратковременен проект. “
Оптимизмът като стратегическо преимущество
Какво дава убеденост на Дейвид Бут, че дълготрайните вложения към момента работят?

„ Наричат ме оптимист. Но това, което постоянно е работило в дълготраен проект, е човешката досетливост. Хората желаят да живеят по-добре, да обезпечат по-добро бъдеще за фамилиите си. Ако нещо ги удари, те се изправят. Именно това води до нововъведения и прогрес. “

Макар DFA да не се пробва да „ надхитри “ пазара, компанията не е обичаен индексен фонд.

„ Индексното вложение е много механично и твърдо. То оставя пари на масата “, споделя Бут.

„ Ние не се опитваме да предвиждаме пазара, само че използваме механизми, които разрешават прибавяне на стойност върху индексирането. “

Как тъкмо? „ Много показатели ребалансират един път или два пъти годишно. Ние сме по-гъвкави - купуваме и продаваме всекидневно, основано на настояща информация. Това ни разрешава да търсим по-добри цени и да заобикаляме акции с ниска рентабилност. “
Защо множеството хора не би трябвало да избират акции
Дейвид Бут не вижда сериозна причина самостоятелните вложители да избират обособени акции.

„ Не съм разкрил нито една подобаваща акция, а съм в тази промишленост от съвсем 56 години. Пазарът се оправя добре с ценообразуването. Защо някой би се намесвал, без доказателства, че знае повече от експертите? “

За хората, които намират наслаждение в това, Бут има ясно обръщение:

„ Ако това ти носи тръпка - добре. Купи няколко акции, само че не си залагай къщата. Това не е вложение. Това към този момент е развлечение. “

Според него прекалено много хора се увличат по „ шума “ на пазара и бързите вести, носещи прогнози, суматоха и вяра.

„ Не разбирам по какъв начин един инцидентен вложител си мисли, че може да се възползва от ценови несъответствия. Какво го кара да има вяра в това? “

„ Нашата задача е да помогнем на хората да схванат по какъв начин работи пазарът. Когато го схванеш, е по-вероятно да инвестираш. И да останеш вложител. “

Бут припомня за силата на времето и комплицираната рента: „ Ако постигаш годишна рентабилност от 10% - близка до историческата за фондовия пазар - това удвоява капитала ти на всеки седем или 10 години. “

Най-важният съвет?

„ Намери метод, който можеш да следваш дълготрайно. Опитите да уцелиш краткосрочните придвижвания са загуба на време и пари. “