Инвеститорите, които са в облигации от държави, които са изпаднали

Инвеститорите, които са в облигации от страни, които са изпаднали в несъблюдение или са на ръба, залагат че двуцифрената възвръщаемост, която са осъществили през последния месец е единствено при започване на рали.Пиер-Ив Баро от JPMorgan Asset Management, който управлява задължения на нововъзникващи пазари на стойност 50 милиарда $, споделя, че в никакъв случай не е виждал толкоз огромна стойност да се отключва от проблематични държавни облигации толкоз късно в цикъла на увеличение на лихвените проценти на Федералния запас. По сходен метод Шамайла Хан от UBS Asset Management споделя, че в този момент има повече благоприятни условия, в сравнение с е виждала в своята две десетилетна кариера.„ Ние не сме в постоянен цикъл “, сподели Баро, имайки поради акцията на Фед за стягане. „ Преговорите за преструктуриране, които виждаме пред очите си в този момент, са малко по-благоприятни от това, което пазарът оценяваше. ”Печалбите идват, когато нациите доближават значими стадии, които в някои случаи са били изграждани с години. Замбия, която изпадна в несъстоятелност през 2020 година, подписа съглашение през юни с двустранните кредитори, водени от Китай, за преструктуриране на дълг от 6,3 милиарда $. Седмица по-късно Пакистан разгласи договорка за 3 милиарда $ с Международния валутен фонд, до момента в който Шри Ланка съобщи, че ще обнови близо 20 милиарда $ локални облигации.Облигациите в долари от тези три страни са възвърнали 25% през последния месец, спрямо 1,3% от общата възвръщаемост за показател на държавния дълг на разрастващите се страни. Те са донесли на вложителите загуби от повече от 45% от началото на пандемията до края на май, съгласно данни, събрани от Bloomberg.Това възобновяване се следи от близко от вложителите в нововъзникващите пазари, откакто пандемията, растящата инфлация и най-агресивното стягане на паричната политика на Съединени американски щати от едно потомство тласнаха уязвимите страни към дългови усложнения и банкрут. Предизвикателствата се умножиха пред държавните управления, които са изключени от интернационалните пазари на облигации, изключително тези, които са били хванати в клопката на неплатежоспособността от комплицирани, проточени процеси на преструктуриране на дълга.Ранните индикации за по-ортодоксални политики и продуктивни договаряния за дълг обаче към този момент подтикнаха по-добро показване на държавните облигации с рейтинг „ отпадък “. Дългът на Аржентина се увеличи преди президентските избори, които би трябвало да вкарат удобно за пазара водачество, а банкнотите от Египет се покачиха, защото управляващите девалвират валутата по искане на МВФ.Обща рамкаСега пробивът в преструктурирането на дълга на Замбия е приветстван като образец за още по-голям растеж на просрочените и други високорискови задължения.Южноафриканската нация изпадна в несъстоятелност през 2020 година, жертва на икономическото закъснение на пандемията, което понижи търсенето на мед, нейният главен експорт. Последваха близо три години договаряния, усложнени от настояванията на най-големия му заемодател, Китай.Ето за какво вложителите приветстваха договорката, защото Замбия стана първата, която реализира договорка по по този начин наречената Обща рамка, самодейност на Г-20, която се стреми да даде на кредиторите равно отнасяне при преструктуриране.„ Това е забележителна повратна точка “, сподели той. „ Тази договорка отвори опцията и практичността за договаряне на сходни съглашения с кредитори, даже в случаи на огромни задължения и предизвикателни стопански обстановки. “След оповестяването на договорката замбийските банкноти с падеж през 2024 година се покачиха до към 58 цента от постигане на дъно от към 40 цента предходната година.След това Пакистан означи растеж на облигациите си до най-високото равнище от близо година след оповестяването на избавителна стратегия от МВФ. Сделката за 3 милиарда $ под формата на заеми ще помогне както на страната да избегне банкрута, по този начин и да премине към нова администрация по-късно тази година.„ Кредитните спредове на нововъзникващите пазари биха могли да се стегнат при по-широко шерване на тежестта по Общата рамка, тласъци за бранша на парцелите в Китай, промяна на политиката в Турция и избори в Аржентина. Външните фактори натежават върху заема в EM в долари, само че неустойчивостта на спреда продължава да понижава в лицето на по-строгите финансови условия в Съединени американски щати и възходящата неустановеност към динамичността на предлагането и търсенето на нефт. “, съгласно Дамян Сасоуър, основен кредитен пълководец на EMМениджърите на пари търсят други страни, които имат сходен капацитет. Гана и Шри Ланка, да вземем за пример, биха могли да последват стъпките на Замбия и да реализират преструктуриране на общата рамка, сподели Баро.Все отново той предизвестява против метода на пазаруване на всичко.Търговците на облигации в Съединени американски щати чакат още едно покачване на лихвените проценти от Федералния запас този месец, даже откакто последните данни за пазара на труда провокираха безпокойствие. Това кара вложителите да бъдат внимателни по отношение на навлизането прекомерно надалеч във високодоходния дълг на нововъзникващите пазари.Баро да вземем за пример сподели, че заобикаля облигации от Еквадор, където има високо равнище на неустановеност към идните президентски избори.