Инвеститорите, които са силно фокусирани върху очакванията за намаляване на

Инвеститорите, които са мощно фокусирани върху упованията за понижаване на лихвените проценти през 2024 година, могат да чакат Федералният запас да поддържа финансовите пазари по различен жизненоважен метод, съгласно екипа за лихви на BofA Global.Екипът фокусиран върху лихвените проценти на BofA Global, управителен от Марк Кабана, в този момент чака Фед да стартира да понижава лихвите от 22-годишен връх през март, само че също по този начин да разкрие проекти за прекъсване на свиването на салдото си от почти 7,7 трилиона $ в средата на годината.В началото на 2020 година Федералният запас рестартира стратегия от епохата на рецесията, която му разрешава да закупи трилиони долари в държавни облигации на Съединени американски щати и обезпечени от държавното управление ипотечни облигации, с цел да помогне за ограничение на следствията от пандемията.Критиките към програмата са, че може да насърчи поемането на несъразмерни опасности на пазарите посредством понижаване на ликвидността и угнетяване на доходността и може да докара до балони на активите, които могат да застрашат финансовата непоклатимост.„ На срещата на FOMC през март, когато считаме, че Фед инициира първото си понижение на лихвения % с 25 б.п., чакаме Фед да разгласи понижаване на балотажа за притежаваните от него съкровищни скъпи бумаги “, написа екипът на Кабана в потребителска записка от понеделник.Членовете на Комитета за отворения пазар на Фед могат да дефинират краткосрочни лихвени проценти, само че също по този начин да калибрират размера на салдото на Фед, с цел да поддържат гладкото действие на пазарите, като свиват портфолиото си, с цел да затегнат финансовите условия и да го уголемяват по време на стрес.Президентът на Фед на Далас Лори Лоугън сподели по време на съботна тирада в Далас, че „ нормализирането “ на салдото на Фед с по-бавни темпове може да помогне посредством „ изглаждане на преразпределението “, като в същото време понижава риска то да спре „ прибързано “.През последните години Федералният запас беше главен вложител както на пазара на съкровищни облигации на стойност към 26 трилиона $, по този начин и на пазара на скъпи бумаги, обезпечени с ипотеки на организации за 12 трилиона $.Важно е, че в събота Логан сподели, че намаляването на салдото на Фед би трябвало да се забави, когато овърнайт противоположните репо салда паднат до ниско равнище.Екипът на Кабана счита, че „ ниското равнище “ от 200 до 250 милиарда $ на механизма за овърнайт назад репо на Фед може да бъде достигнато през март. Търсенето на програмата беше под 700 милиарда $ в петък, спад от пика на пандемията от към 2,5 трилиона $, паркиран за една нощ във Фед.Свиването на механизма за назад репо овърнайт демонстрира, че непотребната ликвидност се разполага в други активи. Докато акциите имаха сложен старт на 2024 година, Dow Jones Industrial Average DJIA неотдавна сложи серия от рекордни затваряния, а показателят S&P 500 SPX завърши петък единствено с към 2% под рекордното си затваряне, съгласно пазарните данни на Dow Jones.Доходността на 10-годишните държавни облигации също се търгува под 4% през новата година, откакто скочи до 5% през октомври, предизвиквайки безпорядък на финансовите пазари.Фед стартира да свива салдото си и да покачва лихвените проценти през този цикъл, откакто инфлацията доближи връх от 9,1% през юли 2022 година При спад на инфлацията, само че към момента над задачата на Фед от 2%, вложителите ще се съсредоточат върху новите данни за декември предстоящи в четвъртък.За да свие салдото си, Федералният запас остави до 60 милиарда $ в съкровищни облигации и до 35 милиарда $ скъпи бумаги, обезпечени с ипотеки на организации, да падежират и да „ отпаднат “ от салдото си всеки месец, макар че високите ипотечни лихви значат, че месечни тавани на MBS не са били изпълнени.Екипът на BofA вижда ограничението на Министерството на финансите от Фед, като стартира през март и го приключи през юли, само че резервира програмата MBS непроменена.Екипът също по този начин чака 100 базисни пункта понижения на лихвените проценти на Фед тази година, което ще докара лихвения % на централната банка на Съединени американски щати до 4%, като ще падне до към 3% до началото на 2026 г.„ Прогнозите на BofA за паричната политика също включват завършек на QT в средата на годината “, написа екипът на Кабана.Политиката е известна като „ количествено облекчение “, когато централната банка купува облигации, с цел да разшири салдото си, и като „ количествено стягане “, когато салдото й се свива. Той беше употребен за първи път след световната финансова рецесия от 2007-2008 година, с цел да инжектира бързо ликвидност на пазарите.