Индексът S&P 500 се е понижил с 22,7% до момента,

Индексът S&P 500 се е намалил с 22,7% досега, само че стратезите в Goldman Sachs считат, че към момента е прекомерно безценен. Индексът с огромна капитализация стартира годината със съответствие цена/печалба (P/E) от 21, 91-ви процентил от 1980 година насам, пишат те в записка от 14-ти октомври. Докато съотношението P/E от този момент спадна до 15,8, то към момента е на 66-ия персентил.„ Въпреки покачвания риск от криза, геополитическото напрежение и като цяло мътната макроперспектива, разликата в доходността на облагите – постоянно срещан индикатор за рисковата награда на капитала – се търгува покрай най-ниските равнища от 15 години “, написа екипът на стратегите. „ Спрямо действителната рентабилност на 10-годишните държавни облигации и корпоративните облигации с капиталов клас, оценката на показателя S&P 500 се подрежда над 75-ия персентил от 1980 година насам. “Въпреки това, стратезите на Goldman към момента виждат благоприятни условия в четири области на пазара на акции в Съединени американски щати, където вложителите могат да търсят преференциални покупко-продажби.Стойност и краткотрайни акцииВ съпоставяне с дълготрайните акции, които са изключително чувствителни към изменящите се лихвени проценти, акциите със стойност и къса дълготрайност наподобяват по-привлекателни, сподели Костин и екипът му. „ При изискване, че лихвените проценти останат високи, чакаме акциите с дълга дълготрайност да продължат да се сблъскват с по-силна оценка и насрещни ветрове в представянето, в сравнение с техните връстници с къса дълготрайност “, пишат те.Както оценките, по този начин и настоящата макросреда също са склонни да облагодетелстват скъпите акции пред тези с напредък, защото разликата в оценката сред най-скъпите и най-евтините акции в S&P 500 остава „ извънредно огромна “, съгласно Костин.Доходоносни акции за растежВъпреки това, внезапното ликвидация сътвори благоприятни условия за някои печеливши акции с напредък, които в този момент се търгуват единствено малко над равнищата на оценка на EV/продажби, които означиха спадове през последните 30 години.„ Въпреки че по-високите лихвени проценти и рискът от криза основават трудности за растежа на акциите в кратковременен проект, ниските оценки на някои акции с напредък могат да съставляват опция за интензивно подбиращите акции мениджъри, с задоволително дълги капиталови хоризонти “, пишат стратезите на Goldman.Някои акции в циклични браншове се търгуват при ниски оценки даже при положение на криза, съгласно разбора на Goldman.„ Ако рискът от криза продължи да нараства и прогнозите за облагите продължат да падат, тогава цикличните индикатори евентуално ще продължат да изостават “, споделиха стратезите. „ Съществува обаче забележителна дисперсия в оценката измежду цикличните компании. Страховете на вложителите от криза натежаха върху коефициентите на избрани циклични акции, което значи, че разпределението на рисковете става удобно даже макар покачвания риск от стопански спад. “Акции с дребна капитализацияАкциите с дребна капитализация се търгуват при доста по-привлекателни оценки от тези с огромна капитализация, споделиха Костин и екипът. Например, S&P Small Cap 600, се търгува при съответствие P/E от 10,8, най-евтиното равнище от съвсем 30 години, съгласно пазарните данни на Dow Jones.Въпреки това, коефициентът, който е с 32% по-нисък от главния показател, отразява загрижеността по отношение на облагите на фирмите с дребна капитализация, които са „ извънредно нараснали спрямо рентабилността преди Коронавирус и могат да се сблъскат с повече дефекти в рецесията, в сравнение с техните сътрудници с по-голяма капитализация “, писаха стратезите.Американските акции се покачиха в понеделник, до момента в който вложителите претегляха основните доклади за корпоративните облаги след една нестабилна седмица на търговия.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари