Пазарът на китайски облигации изпраща сигнал, който политиците не могат да игнорират
Има балон на пазара на китайски държавни облигации - или най-малко по този начин, Народната банка на Китай горещо би желала да има вяра. Един балон би бил обезпокоителен риск за финансовата непоклатимост. Съществуването на подобен риск обаче е доста по-приемливо от правдоподобната опция: че пазарите на облигации изпращат все по-мрачен сигнал за угриженост по отношение на вероятностите пред китайската стопанска система, заплахата от дефлация и нуждата от смяна на курса.
През последните няколко седмици PBoC беше ангажирана със чудноват огледален облик на акциите за количествено облекчение, провеждани от доста световни централни банки. Докато други се опитваха да понижат доходността на дълготрайните облигации, с цел да подтикват стопанските системи си, PBoC се бори да ги задържи.
Доходността на 10-годишните облигации на Китай се намали за малко под 2,1% предходната седмица, след спад през цялата година, преди действието на PBoC да я тласне още веднъж нагоре. Властите стигнаха толкоз надалеч, че назоваха и засрам...
Прочетете целия текст »
