Facebook има проблем за $52 милиарда
Facebook има проблем, сходен на този на Оракула от Омаха: обществената мрежа има повече средства, в сравнение с съвсем всички американски компании. Но Вашингтон е толкоз гневен на компанията и нейният водач, че опцията за нови огромни придобивания е лимитирана и прекомерно комплицирана.
За хора като основния финансов шеф Дейвид Уенър, а да не загатваме шефа му - основния изпълнителен шеф Марк Зукърбърг, толкоз доста свободни средства в салдото основават впечатляващ проблем.
Фейсбук не изплаща дял, само че даже и да прибавим 2 % рентабилност към акциите ѝ, сумата ще се равнява на едвам $11 милиарда годишно. Не че сумата е дребна, само че приказваме за компания, която през последните 12 месеца генерира действен паричен поток от $32 милиарда. В същото време Фейсбук забави и темпа, с който изкупува назад личните си акции. През 2018 година тя изхарчи $11 милиарда, кото цената им тогава доближи дъно от $124. В момента те се търгуват покрай $200.
Проблемът на обществената мрежа е политически. " Има напълно действителни политически ограничавания за опциите им да работят ", споделя Саманта Маклемор, портфолио управител в Miller Value Partners, която има 387 хиляди акции от Фейсбук.
Анализаторът от CFRA Research Джон Фрийман уточни, че политическите проблеми понижават опцията обществената мрежа да направи ново, огромно придобиване. В Съединени американски щати даже се чуват гласове за разделянето на обществената мрежа и добитите Instagram и Whatsapp.
Сваляне от борсата?
Никой различен анализатор не податлив на такива провокации, когато разисква Фейсбук, както Фрийман. И най-лудата му концепция, както признава самият той, е Зукърбърг да смъкна компанията от борсата и да я направи частна. " Ще бъде най-голямата договорка в историята, само че за какво не? ", споделя той.
Засега най-голямата сходна трансакция е договорката сред Dell и EMC през 2016 година, оценена на $67 милиарда.
Въпреки че оперативната облага на Фейсбук е забележителна, все още би било мъчно тя да поддържа сходен дълг. През 2018 година EBITDA е $29,2 милиарда, покачване от 25 % по отношение на 2017 година Прогнозите са обаче, че през 2021 година оперативната облага да доближи $60 милиарда.
На доктрина, сходна облага би била задоволителна, с цел да обслужва дълга по такава договорка, частично и тъй като няма да се наложи изкупуване на акциите на Зукърбърг и други чиновници. Това ще понижи разноските по договорката до към $400 милиарда, при днешната цена на акциите. Лихвите по корпоративните облигации на компании в положително здраве са към 3-4 % през днешния ден, а общата сума при сходна трансакция за Фейсбук би била $16 милиарда - или $20 милиарда, в случай че купувачите предложат награда над цената на акциите.
Но въпреки всичко сумата би била прекомерно висока - надалеч над равнището на дълг, което пазарът на облигации нормално е спокоен да остави фирмите да носят. Обичайното предписание е четири пъти оперативната облага, която се чака да доближи $60 милиарда през 2021 година Така даже и да се употребяват спестените средства, сумата няма да бъде задоволителна.
Връщане на средства на акционерите
Според Маклемор по-правилният път пред Фейсбук е нов метод към управляването на капитала. Ключово в този случай ще бъде превъзмогването на обичайна за огромните софтуерни компании неприязън към дивидентите. По-узрелите в бранша, като Microsoft, Intel и Apple, към този момент го вършат.
От 1990 година насам четвърт от възвращаемостта на S&P 500 идва от дивиденти, по отношение на растеж на акциите. В същото време съгласно Милер Вейлю акциите на Фейсбук наподобяват подценени, което дава опция за ново изкупуване в кратковременен проект. Особено в случай че политиците нанесат нов удар върху цената на акциите.
Примерът на Apple е индикативен. След като производителят на iPhone върна дивидентите и противоположното изкупуване на акции, те нарастнаха от $86 до $262, въпреки че средногодишният напредък на приходите 3 към 3 %, а на облагата - към 1%.
Според Маклемор съществуването на прекалено много свободни средства в салдото, които носят минимална възвращемост, унищожават цената на фирмите, изключително когато те порастват толкоз бързо, колкото Фейсбук.
Социалната мрежа може елементарно да понижи броя на акциите и да усили облагата на акция посредством назад изкупуване. Междувременно дивидентите ще привлекат нов клас вложителите и фондове.
По-малки придобивания
Въпреки че огромните придобивания ще бъдат извънредно комплицирани, Фейсбук може да се концентрира върху развиването в региона на видеото, заплащанията и даже облачните услуги. Другият вид е да прави дребни изкупувания в тези области. Според анализатори обаче това е малко евентуално. Самият Зукърбърг, въпреки че се оплака от високите цени на Amazon Web Services, изрично съобщи, че компанията няма да навлиза в този бизнес.
Така че най-сигурният залог е, че Фейсбук скоро ще стартира да връща повече средства на акционерите. /money.bg
За хора като основния финансов шеф Дейвид Уенър, а да не загатваме шефа му - основния изпълнителен шеф Марк Зукърбърг, толкоз доста свободни средства в салдото основават впечатляващ проблем.
Фейсбук не изплаща дял, само че даже и да прибавим 2 % рентабилност към акциите ѝ, сумата ще се равнява на едвам $11 милиарда годишно. Не че сумата е дребна, само че приказваме за компания, която през последните 12 месеца генерира действен паричен поток от $32 милиарда. В същото време Фейсбук забави и темпа, с който изкупува назад личните си акции. През 2018 година тя изхарчи $11 милиарда, кото цената им тогава доближи дъно от $124. В момента те се търгуват покрай $200.
Проблемът на обществената мрежа е политически. " Има напълно действителни политически ограничавания за опциите им да работят ", споделя Саманта Маклемор, портфолио управител в Miller Value Partners, която има 387 хиляди акции от Фейсбук.
Анализаторът от CFRA Research Джон Фрийман уточни, че политическите проблеми понижават опцията обществената мрежа да направи ново, огромно придобиване. В Съединени американски щати даже се чуват гласове за разделянето на обществената мрежа и добитите Instagram и Whatsapp.
Сваляне от борсата?
Никой различен анализатор не податлив на такива провокации, когато разисква Фейсбук, както Фрийман. И най-лудата му концепция, както признава самият той, е Зукърбърг да смъкна компанията от борсата и да я направи частна. " Ще бъде най-голямата договорка в историята, само че за какво не? ", споделя той.
Засега най-голямата сходна трансакция е договорката сред Dell и EMC през 2016 година, оценена на $67 милиарда.
Въпреки че оперативната облага на Фейсбук е забележителна, все още би било мъчно тя да поддържа сходен дълг. През 2018 година EBITDA е $29,2 милиарда, покачване от 25 % по отношение на 2017 година Прогнозите са обаче, че през 2021 година оперативната облага да доближи $60 милиарда.
На доктрина, сходна облага би била задоволителна, с цел да обслужва дълга по такава договорка, частично и тъй като няма да се наложи изкупуване на акциите на Зукърбърг и други чиновници. Това ще понижи разноските по договорката до към $400 милиарда, при днешната цена на акциите. Лихвите по корпоративните облигации на компании в положително здраве са към 3-4 % през днешния ден, а общата сума при сходна трансакция за Фейсбук би била $16 милиарда - или $20 милиарда, в случай че купувачите предложат награда над цената на акциите.
Но въпреки всичко сумата би била прекомерно висока - надалеч над равнището на дълг, което пазарът на облигации нормално е спокоен да остави фирмите да носят. Обичайното предписание е четири пъти оперативната облага, която се чака да доближи $60 милиарда през 2021 година Така даже и да се употребяват спестените средства, сумата няма да бъде задоволителна.
Връщане на средства на акционерите
Според Маклемор по-правилният път пред Фейсбук е нов метод към управляването на капитала. Ключово в този случай ще бъде превъзмогването на обичайна за огромните софтуерни компании неприязън към дивидентите. По-узрелите в бранша, като Microsoft, Intel и Apple, към този момент го вършат.
От 1990 година насам четвърт от възвращаемостта на S&P 500 идва от дивиденти, по отношение на растеж на акциите. В същото време съгласно Милер Вейлю акциите на Фейсбук наподобяват подценени, което дава опция за ново изкупуване в кратковременен проект. Особено в случай че политиците нанесат нов удар върху цената на акциите.
Примерът на Apple е индикативен. След като производителят на iPhone върна дивидентите и противоположното изкупуване на акции, те нарастнаха от $86 до $262, въпреки че средногодишният напредък на приходите 3 към 3 %, а на облагата - към 1%.
Според Маклемор съществуването на прекалено много свободни средства в салдото, които носят минимална възвращемост, унищожават цената на фирмите, изключително когато те порастват толкоз бързо, колкото Фейсбук.
Социалната мрежа може елементарно да понижи броя на акциите и да усили облагата на акция посредством назад изкупуване. Междувременно дивидентите ще привлекат нов клас вложителите и фондове.
По-малки придобивания
Въпреки че огромните придобивания ще бъдат извънредно комплицирани, Фейсбук може да се концентрира върху развиването в региона на видеото, заплащанията и даже облачните услуги. Другият вид е да прави дребни изкупувания в тези области. Според анализатори обаче това е малко евентуално. Самият Зукърбърг, въпреки че се оплака от високите цени на Amazon Web Services, изрично съобщи, че компанията няма да навлиза в този бизнес.
Така че най-сигурният залог е, че Фейсбук скоро ще стартира да връща повече средства на акционерите. /money.bg
Източник: dnesplus.bg
КОМЕНТАРИ