Едно голямо изкривяване от епохата на пандемията в света на

Едно огромно деформиране от епохата на пандемията в света на финансите е изцяло завършило – и новото обикновено положение оказва помощ за подхранването на най-лошата кръстосана ликвидация на активи от десетилетия.След като беше хваната в клопката на негативна територия по време на дните на блокирането, поправената по отношение на инфлацията рентабилност на държавните облигации, още веднъж се издига, като пет- и 10-годишните лихви се върнаха покрай многогодишни върхове.В различен знак, че ерата на безплатните пари към този момент не е реалност, краткосрочните действителни лихви ненадейно скочиха тази седмица до най-високото си равнище от март 2020 година, откакто най-сетне станаха позитивни при започване на август.Всичко това е неприятно за новините за финансовите мениджъри на всички места, като сензитивните към лихвите разпределения са по-трудни за оправдаване от софтуерни акции до корпоративни облигации с дълъг падеж. Нарастващата действителна рентабилност – обсъждана като същинската цена на парите за кредитополучателите – вълнува стопанската система, защото лихвите по ипотечните заеми порастват, до момента в който Корпоративна Америка се приспособява към по-високите разноски за правене на бизнес.Може да стане доста по-лошо. Мисленето измежду търговците на Уолстрийт е, че Федералният запас, който е ястреб непременно, е все по-решен да сътвори по-строги финансови условия - посредством по-ниски цени на акциите и към момента по-висока рентабилност на облигациите - с цел да се бори с вилнеещата инфлация.Това допуска, че вложителите в съвсем всеки клас активи рискуват нов пазарен безпорядък, защото Goldman Sachs Group Inc. предвижда, че 10-годишните действителни доходности се доближават до равнища, които доста биха лимитирали икономическата интензивност.„ Следващите няколко месеца за акциите ще бъдат нестабилни и има риск от по-нататъшни усвоявания, в случай че тази динамичност на възходяща действителна рентабилност със забавящ се напредък продължи “, сподели Кристиан Мюлер-Глисман, ръководещ шеф на портфейлната тактика и разпределението на активите в Goldman Sachs.Последният скок на доходността с ехтене от юнския ужас стартира, когато Пауъл изненада вложителите на симпозиума в Джаксън Хоул с тъмно обръщение, че разноските по заемите ще би трябвало да се покачат и да останат в евентуално ограничаваща растежа територия, с цел да се понижи инфлацията. Оттогава 10- и петгодишните действителни лихвени проценти в Съединени американски щати са се повишили с към 30 и 38 базисни пункта, до момента в който софтуерно тежкият показател Nasdaq 100 се срина с 8%.„ Вероятно всеки подтик към нови многогодишни върхове в действителната рентабилност евентуално ще подхожда на нов крайник надолу при акциите “, сподели Чарли МакЕлигот, пълководец за кръстосани активи в Nomura Holdings Inc.Нарастващата рентабилност, поправена по отношение на инфлацията, оказва напън върху акциите на софтуерните компании, защото дълготрайните вероятности за облаги на последните в този момент би трябвало да бъдат дисконтирани с по-високи проценти. В същото време активи, лишени от потоци от доходи, като злато и криптовалути, наподобяват по-малко привлекателни поради по-големите различни разноски за тяхното задържане спрямо държавни облигации, които изплащат действителна възвръщаемост.„ Има ясна конкуренция от по-висока действителна рентабилност на облигациите за всеки вид съхранявана стойност, изключително по-спекулативни, дълготрайни “, сподели Мюлер-Глисман.Всичко това е свят надалеч от ерата след финансовата рецесия, когато централните банкери се стремяха да трансформират стопанската система посредством исторически ниски лихвени проценти, които изпращаха мениджърите на пари във все по-рискови активи, с цел да извлекат облаги.В наши дни се счита, че паричните чиновници дейно се стремят да закотвят действителните лихвени проценти по-високо, с цел да оказват помощ за намаляване на ексцесиите на добавения от инфлацията бизнес цикъл.В изявление за подкаста Odd Lots на Bloomberg след Jackson Hole, президентът на Федералния запас на Минеаполис Нийл Кашкари означи, че действителните лихвени проценти са мотор на икономическия напредък. Той също по този начин не изключи сюжет, при който инфлацията не успее да доближи задачата на централната банка в скоро време, което изисква по-високи разноски за заеми.И въпреки всичко политиците би трябвало да работят деликатно. Доходността на 10-годишни скъпи бумаги, предпазени от инфлация, в този момент е на по-малко от 30 базисни пункта от повратната точка от 1%, която би почнала съществено да наранява икономическия напредък, съгласно разбор на Goldman Sachs. И до момента в който последният отчет за работните места може да даде екипировка на тези, които считат, че Фед може да обезпечи меко приземяване, скептиците явно са повече от оптимистите сега.„ Много от икономическите данни наподобяват в действителност несигурни, тъй че нормалното компенсиране на по-високите действителни лихвени проценти – икономическият оптимизъм – просто го няма “, сподели основният пълководец за кръстосани активи на Morgan Stanley, Андрю Шийтс, в изявление за Bloomberg тв приемник. „ Това към момента слага пазара в сложна позиция. “