Най-поевтинелите големи компании в САЩ и Европа през 2025 г.
Една от най-парадоксалните характерности на 2025 година е, че тя ще влезе в историята като мощна година за показателите, само че извънредно тежка година за немалка група обособени акции. Докато S&P 500 се движеше към трета поредна година с двуцифрен растеж, под повърхността се натрупа напрежение, което в края на годината ясно пролича: стотици компании завършват годината с дълбоки спадове, постоянно от порядъка на 40-60%. Това не е маргинален феномен. Това е систематичен сигнал.
Именно тук стартира логиката на разбора за най-поевтинелите акции - не като лист с " неприятни компании ", а като огледало на пазарните неточности, несъразмерните упования и цикличните илюзии, които преобладаваха в Съединени американски щати и Европа през последните години. Краят на годината обичайно е моментът, в който тези неточности се кристализират, а постоянно и моментът, в който стартират да се поправят.
Съединени американски щати: спад не от уязвимост, а от срив в упованията
Американският пазар дава най-ясната картина. През 2025 година над 200 компании от S&P 500 са на негативна територия, а най-зле представилите се 10-15 имена регистрират междинен спад към 50%. Това е изключително показателно, тъй като приказваме за огромни, ликвидни и добре познати компании, а не за спекулативни дребни играчи.
" Най-важната формула в вложението — и за какво трансформира всичко "
Чували ли сте за мига, в който хаосът се трансформира в конструкция, а вярата в система?
Сред най-сериозно потърпевшите се открояват няколко вида бизнеси. Първо, финтех и софтуерни компании , които в предходните години бяха оценени като " структурни спечелили ". Fiserv е индикативен образец - срив от над 40% за годината след фрапантно намаляване на упованията за растеж на приходите. Тук няма срив на промишлеността, а внезапно преоценяване на темпа на напредък, което пазарът към този момент не е подготвен да заплаща.
Второ, потребителски марки с извънредно мощна история. Chipotle, Lululemon, Deckers Outdoor - това са компании, които дълго време бяха третирани като " първокласен напредък " и се търгуваха на премиум оценки. През 2025 година точно този премиум беше осъден. Спадовете от над 40% при някои от тези имена не идват от банкрут на бизнес модел, а от умората на пазара да финансира съвършени сюжети.
Трето, типичен циклични и инфраструктурни играчи - химия, недвижими парцели, телекомуникации . Dow, Alexandria Real Estate, Charter Communications са образци за компании, при които комбинацията от високи разноски, по-бавен напредък и смяна в лихвената среда докара до мощен напън върху цените.
Прилича ли AI-цикълът сега на " дот-ком " балона?
Понякога упованията се разминават с логиката
Важно е да се подчертае нещо основно: тези компании в края на 2025 година към този момент се търгуват при доста по-ниски оценки, постоянно сред 7 и 14 пъти бъдещи облаги, по отношение на над 25-30 пъти година по-рано. Това значи, че огромна част от неприятните вести към този момент са в цената. Исторически точно такива моменти - когато качествени компании са всеобщо изоставени - основават асиметрия за идващия цикъл.
Компания
Сектор
Спад от началото на годината
Fiserv
Финтех
−44%
Chipotle Mexican Grill
Ресторанти
−43%
Trade Desk
Дигитална реклама
−45%
Deckers Outdoor
Потребителски артикули
−42%
Gartner
Технологични услуги
−41%
Lululemon Athletica
Облекло
−40%
Molina Healthcare
Здравно обезпечаване
−39%
Alexandria Real Estate Equities
Имоти
−38%
FactSet Research Systems
Финансови данни
−37%
Charter Communications
Телекомуникации
−36%
Dow Inc.
Химическа промишленост
−35%
Constellation Brands
Алкохолни питиета
−34%
Европа: по-малко еуфория, само че по-дълбока структурна уязвимост
При Европа картината е по-различна, само че не по-малко показателна. Докато необятните показатели като STOXX Europe 600 приключват годината с позитивен резултат, вътре в пазара се образува дълбока фрактура сред печелившите и губещите. Най-силно пострадаха компании, които са структурно чувствителни към регулации, държавна политика, енергийни трансформации и световна търговия.
Ørsted се трансформира в знак на мъчителното отрезвяване към зелената сила, където големите финансови разноски и по-ниската възвращаемост започнаха да тежат повече от дълготрайния разказ.
WPP от своя страна пострада от закъснение на рекламните бюджети и структурна неустановеност към ролята на AI в изобретателните промишлености.
Дали ще има " Рали на Дядо Коледа " може да предскаже представянето на пазарите през 2026 година
Пазарите към този момент минаха през цикъл на парично облекчение
При автомобилните производители и строителните компании ударът пристигна от композиция сред по-високи лихви, политически риск и забавящо се ползване. Именно тази комбинация от макро напън и секторни страхове сътвори среда, в която редица европейски акции навлизат в края на годината мощно обезценени по отношение на историята си — типичен декор, в който пазарът стартира да търси не напредък, а асиметрия.
Компания
Сектор
Изменение от началото на 2025 година
WPP
Комуникационни услуги / Реклама
−48.31%
Ørsted
Енергия / Комунални услуги
−37.38%
Renault
Автомобилостроене
−22.74%
Barratt Developments
Строителство / Имоти
−16.13%
Taylor Wimpey
Строителство / Имоти
−16.23%
Спадовете при някои европейски имена също надвишават 40-50%, само че тук има една основна разлика по отношение на Съединени американски щати: оценките и преди този момент не бяха високи. Това значи, че европейските губещи постоянно наподобяват " евтини от години ", само че без катализатор. Именно по тази причина сравнението сред двата района е значимо - в Съединени американски щати спадът идва от отчаяние, в Европа - от продължителен скептицизъм.
Съпоставката: разнообразни аргументи, сходна опция
Когато се слагат една до друга, Съединени американски щати и Европа демонстрират два разнообразни вида " най-губещи ". В Америка това са компании, които пазарът е обичал прекомерно доста. В Европа - компании, които пазарът в никакъв случай не е обичал задоволително. И в двата случая обаче се получава подобен резултат: надълбоко намаляване в цените и внезапно стесняване на упованията.
Исторически видяно, точно края на годината е моментът, в който губещите са най-силно под напън. Данъчни продажби, ребалансиране на портфейли, затваряне на позиции с неприятно показване - всичко това концентрира продажбите в ноември и декември. В началото на идната година постоянно се следи противоположният развой: същите тези акции, които са били нападателно продавани, стартират да възвръщат част от загубите си, даже без фундаментална смяна.
Пенсионната бездна на Европа: Къде се намира България?
Европа като цяло застарява, само че единствено дребна част от нея старее почтено
Това не значи, че всички най-поевтинели акции автоматизирано са добра инвестиция. Означава обаче, че разпределението на риска се трансформира. При спад от 50% капацитетът за нови 50% загуба към този момент е доста по-малък, до момента в който капацитетът за възобновяване при най-малка позитивна изненада се усилва.
Краят на годината като тест за дисциплинираност
В този подтекст краят на 2025 година наподобява като типичен миг за преоценка. Не за гонене на спечелилите, които към този момент са в центъра на консенсуса, а за невъзмутим взор към тези акции, които са били осъдени най-жестоко. В Съединени американски щати това са някогашни " quality " и " growth " имена с към момента постоянен бизнес. В Европа - компании с ниски оценки, при които даже умерено усъвършенстване в средата може да отключи съществено придвижване.
Именно тази симетричност сред двата района прави разбора значим. Пазарите не се движат линейно. Те санкционират несъразмерните упования и възнаграждават търпението. Най-поевтинелите акции на годината рядко са най-лошите вложения за идната. Често те са просто тези, при които пазарът към този момент е капитулирал.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не съставлява рекомендация за покупка или продажба на активи.
Именно тук стартира логиката на разбора за най-поевтинелите акции - не като лист с " неприятни компании ", а като огледало на пазарните неточности, несъразмерните упования и цикличните илюзии, които преобладаваха в Съединени американски щати и Европа през последните години. Краят на годината обичайно е моментът, в който тези неточности се кристализират, а постоянно и моментът, в който стартират да се поправят.
Съединени американски щати: спад не от уязвимост, а от срив в упованията
Американският пазар дава най-ясната картина. През 2025 година над 200 компании от S&P 500 са на негативна територия, а най-зле представилите се 10-15 имена регистрират междинен спад към 50%. Това е изключително показателно, тъй като приказваме за огромни, ликвидни и добре познати компании, а не за спекулативни дребни играчи.
" Най-важната формула в вложението — и за какво трансформира всичко "
Чували ли сте за мига, в който хаосът се трансформира в конструкция, а вярата в система?
Сред най-сериозно потърпевшите се открояват няколко вида бизнеси. Първо, финтех и софтуерни компании , които в предходните години бяха оценени като " структурни спечелили ". Fiserv е индикативен образец - срив от над 40% за годината след фрапантно намаляване на упованията за растеж на приходите. Тук няма срив на промишлеността, а внезапно преоценяване на темпа на напредък, което пазарът към този момент не е подготвен да заплаща.
Второ, потребителски марки с извънредно мощна история. Chipotle, Lululemon, Deckers Outdoor - това са компании, които дълго време бяха третирани като " първокласен напредък " и се търгуваха на премиум оценки. През 2025 година точно този премиум беше осъден. Спадовете от над 40% при някои от тези имена не идват от банкрут на бизнес модел, а от умората на пазара да финансира съвършени сюжети.
Трето, типичен циклични и инфраструктурни играчи - химия, недвижими парцели, телекомуникации . Dow, Alexandria Real Estate, Charter Communications са образци за компании, при които комбинацията от високи разноски, по-бавен напредък и смяна в лихвената среда докара до мощен напън върху цените.
Прилича ли AI-цикълът сега на " дот-ком " балона?
Понякога упованията се разминават с логиката
Важно е да се подчертае нещо основно: тези компании в края на 2025 година към този момент се търгуват при доста по-ниски оценки, постоянно сред 7 и 14 пъти бъдещи облаги, по отношение на над 25-30 пъти година по-рано. Това значи, че огромна част от неприятните вести към този момент са в цената. Исторически точно такива моменти - когато качествени компании са всеобщо изоставени - основават асиметрия за идващия цикъл.
Компания
Сектор
Спад от началото на годината
Fiserv
Финтех
−44%
Chipotle Mexican Grill
Ресторанти
−43%
Trade Desk
Дигитална реклама
−45%
Deckers Outdoor
Потребителски артикули
−42%
Gartner
Технологични услуги
−41%
Lululemon Athletica
Облекло
−40%
Molina Healthcare
Здравно обезпечаване
−39%
Alexandria Real Estate Equities
Имоти
−38%
FactSet Research Systems
Финансови данни
−37%
Charter Communications
Телекомуникации
−36%
Dow Inc.
Химическа промишленост
−35%
Constellation Brands
Алкохолни питиета
−34%
Европа: по-малко еуфория, само че по-дълбока структурна уязвимост
При Европа картината е по-различна, само че не по-малко показателна. Докато необятните показатели като STOXX Europe 600 приключват годината с позитивен резултат, вътре в пазара се образува дълбока фрактура сред печелившите и губещите. Най-силно пострадаха компании, които са структурно чувствителни към регулации, държавна политика, енергийни трансформации и световна търговия.
Ørsted се трансформира в знак на мъчителното отрезвяване към зелената сила, където големите финансови разноски и по-ниската възвращаемост започнаха да тежат повече от дълготрайния разказ.
WPP от своя страна пострада от закъснение на рекламните бюджети и структурна неустановеност към ролята на AI в изобретателните промишлености.
Дали ще има " Рали на Дядо Коледа " може да предскаже представянето на пазарите през 2026 година
Пазарите към този момент минаха през цикъл на парично облекчение
При автомобилните производители и строителните компании ударът пристигна от композиция сред по-високи лихви, политически риск и забавящо се ползване. Именно тази комбинация от макро напън и секторни страхове сътвори среда, в която редица европейски акции навлизат в края на годината мощно обезценени по отношение на историята си — типичен декор, в който пазарът стартира да търси не напредък, а асиметрия.
Компания
Сектор
Изменение от началото на 2025 година
WPP
Комуникационни услуги / Реклама
−48.31%
Ørsted
Енергия / Комунални услуги
−37.38%
Renault
Автомобилостроене
−22.74%
Barratt Developments
Строителство / Имоти
−16.13%
Taylor Wimpey
Строителство / Имоти
−16.23%
Спадовете при някои европейски имена също надвишават 40-50%, само че тук има една основна разлика по отношение на Съединени американски щати: оценките и преди този момент не бяха високи. Това значи, че европейските губещи постоянно наподобяват " евтини от години ", само че без катализатор. Именно по тази причина сравнението сред двата района е значимо - в Съединени американски щати спадът идва от отчаяние, в Европа - от продължителен скептицизъм.
Съпоставката: разнообразни аргументи, сходна опция
Когато се слагат една до друга, Съединени американски щати и Европа демонстрират два разнообразни вида " най-губещи ". В Америка това са компании, които пазарът е обичал прекомерно доста. В Европа - компании, които пазарът в никакъв случай не е обичал задоволително. И в двата случая обаче се получава подобен резултат: надълбоко намаляване в цените и внезапно стесняване на упованията.
Исторически видяно, точно края на годината е моментът, в който губещите са най-силно под напън. Данъчни продажби, ребалансиране на портфейли, затваряне на позиции с неприятно показване - всичко това концентрира продажбите в ноември и декември. В началото на идната година постоянно се следи противоположният развой: същите тези акции, които са били нападателно продавани, стартират да възвръщат част от загубите си, даже без фундаментална смяна.
Пенсионната бездна на Европа: Къде се намира България?
Европа като цяло застарява, само че единствено дребна част от нея старее почтено
Това не значи, че всички най-поевтинели акции автоматизирано са добра инвестиция. Означава обаче, че разпределението на риска се трансформира. При спад от 50% капацитетът за нови 50% загуба към този момент е доста по-малък, до момента в който капацитетът за възобновяване при най-малка позитивна изненада се усилва.
Краят на годината като тест за дисциплинираност
В този подтекст краят на 2025 година наподобява като типичен миг за преоценка. Не за гонене на спечелилите, които към този момент са в центъра на консенсуса, а за невъзмутим взор към тези акции, които са били осъдени най-жестоко. В Съединени американски щати това са някогашни " quality " и " growth " имена с към момента постоянен бизнес. В Европа - компании с ниски оценки, при които даже умерено усъвършенстване в средата може да отключи съществено придвижване.
Именно тази симетричност сред двата района прави разбора значим. Пазарите не се движат линейно. Те санкционират несъразмерните упования и възнаграждават търпението. Най-поевтинелите акции на годината рядко са най-лошите вложения за идната. Често те са просто тези, при които пазарът към този момент е капитулирал.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не съставлява рекомендация за покупка или продажба на активи.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ