Сделките за първите 3 месеца: Голямо сбогом от Запад
Една от най-големите покупко-продажби за тримесечието - продажбата на българския бизнес на CEZ може и да не завърши с благополучен край, защото купувачът - " Инерком " на Гинка Върбакова, към момента не е обезпечил финансирането
© Георги Кожухаров Още по тематиката
Рекордно първо тримесечие за сливанията и придобиванията
Стойността на покупко-продажбите в света доближи 1.2 трлн. $
3 апр 2018
Световните покупко-продажби минаха границата от 1 трлн. $ за рекордно време
Рекордът бе усъвършенстван даже със прекъсването на договорката сред Qualcomm и Broadcom
22 мар 2018
Сделките на 2017: годината на парцелите
Интересът на задграничните вложители последователно се завръща, главно за индустриални и IT компании
30 дек 2017
Роб Ървинг и Павел Христов: На България й трябват непрекъснато сполучливи истории, с цел да притегля вложители
Съпредседателят на Dentons и сътрудникът в " Христов и съдружници " пред " Капитал "
14 дек 2017
Николай Гърнев: Растежът ще се форсира с повече предприемачество и цифровизация на стопанската система
Управляващият съучастник на EY за България, Македония, Албания и Косово пред " Капитал "
11 дек 2017
Чужди вложители отново поглеждат към България за покупко-продажби
Оптимизмът в района се трансферира и към локалния M&A пазар: придобиванията в страната порастват, оценките също
29 ное 2017 Чешка доминация и отдръпване на западни вложители от България – по този начин би могло да се заключи условно развиването на пазара на сливания и придобивания (M&A) в страната от началото на годината. В две от трите най-големи покупко-продажби за интервала покупател е чешкият фонд PPF на милиардера Петр Келнер, който ще бъде новият притежател на " Теленор " и " Нова телевизия ". В третата пък с адрес Прага е купувачът – държавният енергиен оператор CEZ, който продава бизнеса си в България. И при двете покупки на Келнер от страната се отдръпват западни притежатели, а от седмици в ход е и продажба на още един огромен непознат бизнес - банката на Societe Generalе, която също притегля интерес от източна, само че не и от западна Европа.
Извън тези знакови прехвърляния, миналите три месеца не се отличават с изключителна интензивност спрямо началото на предходната или на по-миналата година – общият брой покупко-продажби за интервала остава към 30, като в главната си част те са за суми под 30 млн. евро. Въпреки по-малките размери, които нормално са свързани най-вече с локални купувачи, не липсва и интерес от страна на стратегически интернационалните вложители. Вече обичайно забележителна част от външния интерес е към софтуерния бранш, само че задгранични купувачи има и за положителни индустриални активи. В белязалия миналата година бранш на бизнес парцелите пазарът също остава деен, само че главният фокус се измества от моловете към офис постройките. Раздвижване има и в банковия бранш, където Столичната община продаде присъединяване си в Общинска банка на подозрителен покупател, четвъртият опит на синдиците на банкрутиралата КТБ да намерят нов притежател на дъщерната ТБ " Виктория " е на финалната права, а доближава продажба и на Пиерос и към този момент упоменатата " Сосиете женерал Експресбанк ".
Макар и с по-умерени темпове се резервира и интензивността по линия на българските компании и бизнесмени, които вършат покупки отвън страната в търсене на интернационална агресия на активността си.
По света и у нас
Глобално първото тримесечие на 2018 година донесе рекордно високи равнища на пазара, макар политическата неустановеност, подбудена от комерсиалните спорове сред Съединени американски щати и Китай. По данни на консултантската компания Dealogic цената на покупко-продажбите за интервала е достигнала 1.2 трлн. $, като размерът и броят на оповестените през първите три месеца на годината мегасделки също са на едни от най-високите си равнища. Причините: възходящото развиване на международната стопанска система, евтиното финансиране, увеличаващото се доверие в регулаторните системи и способността на бизнеса да устоява на рецесии.
На този декор обстановката в Централна и Източна Европа през последните месеци наподобява малко по-умерена. Според наблюденията на консултантската компания EY, за цялата 2017 година общият брой на покупко-продажбите в района е намалял с 2.8% спрямо година по-рано. Стойността им обаче се е повишила с 6.6% по отношение на 2016 година, регистрират от сдружението в постоянния си " Барометър на сливанията и придобиванията в Централна и Югоизточна Европа " (CSE M&A Barometer). В главната си част покупко-продажбите в района са вътрешни за съответните страни, а най-активният пазарен сегмент остават недвижимите парцели, следвани от производството и покупките на IT бизнеси. " За отбелязване е и фактът, че делът на транзакциите, завършени от стратегически вложители, бележи спад от 6 процентни пункта до 72% от общият размер на покупко-продажбите ", показват от EY.
Все отново положителните вероятности пред стопанските системи в района носят оптимизъм и за M&A бранша. " Наблюдаваме нараснала интензивност на финансовите и стратегическите вложители в целия район, в това число и в България, повлияна от удобните стопански прогнози, ниската цена на финансиране и някои разбърквания в собствеността в резултат на по-големи световни покупко-продажби, изискващи обособяване на обособени бизнеси наложени от антимонополните органи ", показва Георги Вангелов, който е шеф в българската консултантска компания Entrea Capital. По думите му, ползата към локалния пазар от страна на стратегически и финансови вложители остава постоянен.
Големите покупко-продажби
Макар и 2018 година да е още първоначално си, чешкият милиардер Петр Келнер умерено може да кандидатства за купата за " Купувач на годината ". Най-богатият източноевропеец, който заобикаля обществените изяви, е новият притежател както на най-голямата медийна група в България – " Нова телевизия ", по този начин и на телеком номер 3 в страната – " Теленор ". Сделката за българския бизнес на норвежкия Тelenor е в пакет дружно с операторите в Сърбия, Черна гора и Унгария, като общата оценка на придобиваните компании е 2.8 милиарда евро. Българският телеком е 29% от пакета, което прави оценката му над 800 млн. евро и го трансформира в най-голямата M&A договорка в страната от 2013 година, когато норвежкият Telenor го купи от гръцката OTE за 717 млн. евро. Отделно от това капиталовият фонд на Келнер – PPF Group, ще заплати и 185 млн. евро за " Нова телевизия ", за чиято продажба основаната в Швеция група MTG води договаряния с разнообразни претенденти още от предходната пролет. Или общо бг сметката на Петр Келнер е към 1 милиарда евро.
Другата огромна договорка в страната за тримесечието е за продажбата на българския бизнес на чешката държавна енергийна компания CEZ на компанията на Гинка Върбакова – " Инерком ". Пакетът, който включва електроразпределителното сдружение " ЧЕЗ Разпределение ", доставчика на ток " ЧЕЗ Електро България ", лицензирания търговец на електрическа енергия " ЧЕЗ Трейд България ", компанията за ИТ услуги " ЧЕЗ ИКТ България ", слънчевия парк " Free Energy Орешец ", електроцентралата на биомаса " Бара груп ", както и ръководещата и координиращата активността на българските звена на групата " ЧЕЗ България ", е оценен на 326 млн. евро. Доколкото финансирането на купувача не е обезпечено, то точещата се от над година продажба може и да не завърши с благополучен край за CEZ.
Технологии, банки и офиси
Една от забележимите трендове на тримесечието беше запазването на обичайно високия интерес на интернационалните купувачи към българския софтуерен бранш. В него беше и първото придобиване от страна на китайски стратегически вложител на българска компания – това на софтуерната " ММ Солушънс ", която стана благосъстоятелност на ThunderSoft против 31 млн. евро.
С нови акционери са и " Хелоу хънгри ", която стои зад платформата за поръчки на храна BGMenu, софтуерната българо-датската софтуерна компания Komfo, стартъпа " МамутДиБи ", който създава артикул за предпазване и разбор на огромни бази данни, както и телекомуникационният бизнес на " Алтерко " в България, Румъния и Македония. В групата на софтуерните покупко-продажби е и да вземем за пример излизането на фонда за рисков капитал NEVEQ от компанията за семантичен програмен продукт " Онтотекст ".
Сред новите стратегически играчи на българския пазар са още холандската Dietsmann, която завърши придобиването на " Енергоремонт холдинг ", както и немската издателска група Klett, която към този момент има 79% от издателствата " Анубис " и " Булвест " и от дистрибутора им " Анубис-Булвест ", в които влезе като дребен акционер през 2013 година
Друга запазваща наклонност е и ползата на южноафрикански вложители към имотния бранш в страната. След като през предходната година закупи търговски центрове номер 1 и номер 3 в София – Paradise Center и Serdica Center, за общо към 460 млн. евро, фондът NEPI Rockcastle продължи с покупките в страната, като заплати 9 млн. евро за терен в необятния център на Пловдив, където има намерение да строи нов мол. В имотния пазар в България влага и южноафриканският фонд Old Mutual Group, който към този момент има непряко присъединяване в най-голямата локална софтуерна компания – " Пейсейф ", а в този момент придобива надзорен дял в офис плана на AG Capital " Полиграфия център ".
Първата си инвестиция в страната, също в офис сегмента, пък направи унгарският Wingholding, който заплати близо 10 млн. евро за две административни здания в столичния регион " Младост ". С нов притежател, единствено че локален, е и бизнес постройката на софийската улица " Московска " 9, в която наемател от години е Британското посолство в България – ирландският фонд Avestus продаде плана на братята Владимир и Огнян Павлови, които имат бизнес в мостовото строителство.
След локалната мегасделка на предходната година, в която белгийският притежател на Сибанк – KBC, купи ОББ и " Интерлийз ", продължава интензивността и на банковия пазар. В началото на годината със скоростни темпове Столичната община продаде мажоритарното си присъединяване в Общинска банка на лихтенщайнския фонд Novito Opportunities, който финансира покупката за 46 млн. лева със средства от производителя на горива " Инса ойл " на Георги Самуилов. Бързото и безрезервно утвърждение от страна на регулаторите обаче породи опасения, че зад публично оповестените лица стои различен интерес.
Междувременно друга продажба в бранша – тази на ТБ " Виктория ", най-сетне е на път да се случи. В четвъртия опит на синдиците на банкрутиралата КТБ да намерят нов собственик на дъщерната финансова институция съгласно източници на " Капитал " за покупател е определена Инвестбанк на Петя Славова, само че към момента липсва публично известие.
По всичко проличава, че консолидационните процеси в бранша ще продължат – от предходната година покупател за бизнеса си на Балканите търси гръцката Piraeus, като по информация на " Капитал " процедурата за продажбата на българската Банка Пиреос е в напреднала фаза, а за най-вероятен покупател се сочи Пощенска банка. В началото на тази година пък стана ясно, че френската банкова група Societe Generale също ще търси излизане на част от пазарите в района, в които не е в топ 3. В тази група попада и дъщерната Сосиете женерал Експресбанк, за която по информация на " Капитал " интерес има от страна на унгарския притежател на Банка ДСК – OTP Group, както и от американския асет управител Apollo Global Management, само че с ниска цена.
© Георги Кожухаров Още по тематиката
Рекордно първо тримесечие за сливанията и придобиванията
Стойността на покупко-продажбите в света доближи 1.2 трлн. $
3 апр 2018
Световните покупко-продажби минаха границата от 1 трлн. $ за рекордно време
Рекордът бе усъвършенстван даже със прекъсването на договорката сред Qualcomm и Broadcom
22 мар 2018
Сделките на 2017: годината на парцелите
Интересът на задграничните вложители последователно се завръща, главно за индустриални и IT компании
30 дек 2017
Роб Ървинг и Павел Христов: На България й трябват непрекъснато сполучливи истории, с цел да притегля вложители
Съпредседателят на Dentons и сътрудникът в " Христов и съдружници " пред " Капитал "
14 дек 2017
Николай Гърнев: Растежът ще се форсира с повече предприемачество и цифровизация на стопанската система
Управляващият съучастник на EY за България, Македония, Албания и Косово пред " Капитал "
11 дек 2017
Чужди вложители отново поглеждат към България за покупко-продажби
Оптимизмът в района се трансферира и към локалния M&A пазар: придобиванията в страната порастват, оценките също
29 ное 2017 Чешка доминация и отдръпване на западни вложители от България – по този начин би могло да се заключи условно развиването на пазара на сливания и придобивания (M&A) в страната от началото на годината. В две от трите най-големи покупко-продажби за интервала покупател е чешкият фонд PPF на милиардера Петр Келнер, който ще бъде новият притежател на " Теленор " и " Нова телевизия ". В третата пък с адрес Прага е купувачът – държавният енергиен оператор CEZ, който продава бизнеса си в България. И при двете покупки на Келнер от страната се отдръпват западни притежатели, а от седмици в ход е и продажба на още един огромен непознат бизнес - банката на Societe Generalе, която също притегля интерес от източна, само че не и от западна Европа.
Извън тези знакови прехвърляния, миналите три месеца не се отличават с изключителна интензивност спрямо началото на предходната или на по-миналата година – общият брой покупко-продажби за интервала остава към 30, като в главната си част те са за суми под 30 млн. евро. Въпреки по-малките размери, които нормално са свързани най-вече с локални купувачи, не липсва и интерес от страна на стратегически интернационалните вложители. Вече обичайно забележителна част от външния интерес е към софтуерния бранш, само че задгранични купувачи има и за положителни индустриални активи. В белязалия миналата година бранш на бизнес парцелите пазарът също остава деен, само че главният фокус се измества от моловете към офис постройките. Раздвижване има и в банковия бранш, където Столичната община продаде присъединяване си в Общинска банка на подозрителен покупател, четвъртият опит на синдиците на банкрутиралата КТБ да намерят нов притежател на дъщерната ТБ " Виктория " е на финалната права, а доближава продажба и на Пиерос и към този момент упоменатата " Сосиете женерал Експресбанк ".
Макар и с по-умерени темпове се резервира и интензивността по линия на българските компании и бизнесмени, които вършат покупки отвън страната в търсене на интернационална агресия на активността си.
По света и у нас
Глобално първото тримесечие на 2018 година донесе рекордно високи равнища на пазара, макар политическата неустановеност, подбудена от комерсиалните спорове сред Съединени американски щати и Китай. По данни на консултантската компания Dealogic цената на покупко-продажбите за интервала е достигнала 1.2 трлн. $, като размерът и броят на оповестените през първите три месеца на годината мегасделки също са на едни от най-високите си равнища. Причините: възходящото развиване на международната стопанска система, евтиното финансиране, увеличаващото се доверие в регулаторните системи и способността на бизнеса да устоява на рецесии.
На този декор обстановката в Централна и Източна Европа през последните месеци наподобява малко по-умерена. Според наблюденията на консултантската компания EY, за цялата 2017 година общият брой на покупко-продажбите в района е намалял с 2.8% спрямо година по-рано. Стойността им обаче се е повишила с 6.6% по отношение на 2016 година, регистрират от сдружението в постоянния си " Барометър на сливанията и придобиванията в Централна и Югоизточна Европа " (CSE M&A Barometer). В главната си част покупко-продажбите в района са вътрешни за съответните страни, а най-активният пазарен сегмент остават недвижимите парцели, следвани от производството и покупките на IT бизнеси. " За отбелязване е и фактът, че делът на транзакциите, завършени от стратегически вложители, бележи спад от 6 процентни пункта до 72% от общият размер на покупко-продажбите ", показват от EY.
Все отново положителните вероятности пред стопанските системи в района носят оптимизъм и за M&A бранша. " Наблюдаваме нараснала интензивност на финансовите и стратегическите вложители в целия район, в това число и в България, повлияна от удобните стопански прогнози, ниската цена на финансиране и някои разбърквания в собствеността в резултат на по-големи световни покупко-продажби, изискващи обособяване на обособени бизнеси наложени от антимонополните органи ", показва Георги Вангелов, който е шеф в българската консултантска компания Entrea Capital. По думите му, ползата към локалния пазар от страна на стратегически и финансови вложители остава постоянен.
Големите покупко-продажби
Макар и 2018 година да е още първоначално си, чешкият милиардер Петр Келнер умерено може да кандидатства за купата за " Купувач на годината ". Най-богатият източноевропеец, който заобикаля обществените изяви, е новият притежател както на най-голямата медийна група в България – " Нова телевизия ", по този начин и на телеком номер 3 в страната – " Теленор ". Сделката за българския бизнес на норвежкия Тelenor е в пакет дружно с операторите в Сърбия, Черна гора и Унгария, като общата оценка на придобиваните компании е 2.8 милиарда евро. Българският телеком е 29% от пакета, което прави оценката му над 800 млн. евро и го трансформира в най-голямата M&A договорка в страната от 2013 година, когато норвежкият Telenor го купи от гръцката OTE за 717 млн. евро. Отделно от това капиталовият фонд на Келнер – PPF Group, ще заплати и 185 млн. евро за " Нова телевизия ", за чиято продажба основаната в Швеция група MTG води договаряния с разнообразни претенденти още от предходната пролет. Или общо бг сметката на Петр Келнер е към 1 милиарда евро.
Другата огромна договорка в страната за тримесечието е за продажбата на българския бизнес на чешката държавна енергийна компания CEZ на компанията на Гинка Върбакова – " Инерком ". Пакетът, който включва електроразпределителното сдружение " ЧЕЗ Разпределение ", доставчика на ток " ЧЕЗ Електро България ", лицензирания търговец на електрическа енергия " ЧЕЗ Трейд България ", компанията за ИТ услуги " ЧЕЗ ИКТ България ", слънчевия парк " Free Energy Орешец ", електроцентралата на биомаса " Бара груп ", както и ръководещата и координиращата активността на българските звена на групата " ЧЕЗ България ", е оценен на 326 млн. евро. Доколкото финансирането на купувача не е обезпечено, то точещата се от над година продажба може и да не завърши с благополучен край за CEZ.
Технологии, банки и офиси
Една от забележимите трендове на тримесечието беше запазването на обичайно високия интерес на интернационалните купувачи към българския софтуерен бранш. В него беше и първото придобиване от страна на китайски стратегически вложител на българска компания – това на софтуерната " ММ Солушънс ", която стана благосъстоятелност на ThunderSoft против 31 млн. евро.
С нови акционери са и " Хелоу хънгри ", която стои зад платформата за поръчки на храна BGMenu, софтуерната българо-датската софтуерна компания Komfo, стартъпа " МамутДиБи ", който създава артикул за предпазване и разбор на огромни бази данни, както и телекомуникационният бизнес на " Алтерко " в България, Румъния и Македония. В групата на софтуерните покупко-продажби е и да вземем за пример излизането на фонда за рисков капитал NEVEQ от компанията за семантичен програмен продукт " Онтотекст ".
Сред новите стратегически играчи на българския пазар са още холандската Dietsmann, която завърши придобиването на " Енергоремонт холдинг ", както и немската издателска група Klett, която към този момент има 79% от издателствата " Анубис " и " Булвест " и от дистрибутора им " Анубис-Булвест ", в които влезе като дребен акционер през 2013 година
Друга запазваща наклонност е и ползата на южноафрикански вложители към имотния бранш в страната. След като през предходната година закупи търговски центрове номер 1 и номер 3 в София – Paradise Center и Serdica Center, за общо към 460 млн. евро, фондът NEPI Rockcastle продължи с покупките в страната, като заплати 9 млн. евро за терен в необятния център на Пловдив, където има намерение да строи нов мол. В имотния пазар в България влага и южноафриканският фонд Old Mutual Group, който към този момент има непряко присъединяване в най-голямата локална софтуерна компания – " Пейсейф ", а в този момент придобива надзорен дял в офис плана на AG Capital " Полиграфия център ".
Първата си инвестиция в страната, също в офис сегмента, пък направи унгарският Wingholding, който заплати близо 10 млн. евро за две административни здания в столичния регион " Младост ". С нов притежател, единствено че локален, е и бизнес постройката на софийската улица " Московска " 9, в която наемател от години е Британското посолство в България – ирландският фонд Avestus продаде плана на братята Владимир и Огнян Павлови, които имат бизнес в мостовото строителство.
След локалната мегасделка на предходната година, в която белгийският притежател на Сибанк – KBC, купи ОББ и " Интерлийз ", продължава интензивността и на банковия пазар. В началото на годината със скоростни темпове Столичната община продаде мажоритарното си присъединяване в Общинска банка на лихтенщайнския фонд Novito Opportunities, който финансира покупката за 46 млн. лева със средства от производителя на горива " Инса ойл " на Георги Самуилов. Бързото и безрезервно утвърждение от страна на регулаторите обаче породи опасения, че зад публично оповестените лица стои различен интерес.
Междувременно друга продажба в бранша – тази на ТБ " Виктория ", най-сетне е на път да се случи. В четвъртия опит на синдиците на банкрутиралата КТБ да намерят нов собственик на дъщерната финансова институция съгласно източници на " Капитал " за покупател е определена Инвестбанк на Петя Славова, само че към момента липсва публично известие.
По всичко проличава, че консолидационните процеси в бранша ще продължат – от предходната година покупател за бизнеса си на Балканите търси гръцката Piraeus, като по информация на " Капитал " процедурата за продажбата на българската Банка Пиреос е в напреднала фаза, а за най-вероятен покупател се сочи Пощенска банка. В началото на тази година пък стана ясно, че френската банкова група Societe Generale също ще търси излизане на част от пазарите в района, в които не е в топ 3. В тази група попада и дъщерната Сосиете женерал Експресбанк, за която по информация на " Капитал " интерес има от страна на унгарския притежател на Банка ДСК – OTP Group, както и от американския асет управител Apollo Global Management, само че с ниска цена.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ