Един въпрос, който всички инвеститори си задават – достигнаха ли

Един въпрос, който всички вложители си задават – доближиха ли щатските показатели своя пик, откакто записаха нови исторически върхове. И до момента в който надали някой може да даде отговор на този въпрос и единствено времето ще покаже, това, което могат да създадат вложителите е да погледнат какъв брой скъпи са щатските показатели. И обстоятелствата са, че S&P 500 е съвсем толкоз безценен, колкото беше на върха на бичия пазар през януари 2022 г.На процедура, фондовият пазар в Съединени американски щати през днешния ден е съвсем толкоз надценен, колкото беше на върха на пазара на 3 януари 2022 година, моментът преди да настъпи мъчителния спад за щатските показатели, който всички си спомняме.Сравняването на настоящата оценка с това, което преобладаваше при предходни върхове на пазара, е значимо постоянно, когато пазарът се възвърне от промяна (или по-лошо) и доближи нов връх за всички времена. Инвеститорите могат да се надяват, че корекцията или мечият пазар ще са преодолели някои от ексцесиите, които доминираха преди, и ще обезпечат основа за поддръжка на забележителна нова част от бичия пазар.Това обаче, наподобява не е сюжетът, който се случва в този момент с американския показател S&P 500, барометър за всички международни фондови пазари.От графиката по-долу, препоръчана от Марк Хулберт във финансовото издание MarketWatch.com, може да се види къде се намира всеки показателя по отношение на кошницата от знаци за оценка по отношение на разпределението на месечната му възвръщаемост от 2000 година насам. Отчитане от 100% значи, че е по-мече от всяко друго време, до момента в който отчитане от 0% би означавало, че е най-възходящо. Забележете от графиката, че освен всеки от тези знаци е покрай низходящия завършек на спектъра, само че всеки е съвсем толкоз мечи, колкото се случи на върха на пазара през януари 2022 година — в случай че не и повече.Това не значи, че фондовият пазар няма да продължи да се покачва още по-високо. Но в случай че се случи, акциите ще се търгуват в още по-разреден въздух, в сравнение с преди мечия пазар през 2022 г.Друга причина, заради която надценяването не обрича неотложно пазара, е, че оценката има относително дребна мощ за прогнозиране в по-краткосрочни хоризонти. Но всеки от знаците, включени в диаграмата, има впечатляващ връх за прогнозиране на възвръщаемостта на фондовия пазар през идващото десетилетие. Тези знаци предвиждат възвръщаемост сред в този момент и 2034 година, която да е под инфлацията.Как моделите за оценка в този момент се съпоставят с миналотоПроцентилите, нанесени в диаграмата нагоре, се основават на разпределението на месечната възвръщаемост за относително къс интервал от историята на американския пазар - единствено от 2000 година насам. Фокусът е върху този по-кратък небосвод, тъй като някои анализатори настояват, че предходните десетилетия не са изключително подобаващи за днешния пазар. Дори и да приемем техния мотив, фондовият пазар към момента е извънредно надценен. Ако разтеглим нашия небосвод по-назад от последните две десетилетия, фондовият пазар наподобява още по-надценен. Графиката по-долу регистрира за всеки знак процентила, който настоящото му свидетелствуване съставлява по отношение на всички месечни показания от 1970 година насам, а също и от 1950 година насам.Откъдето и да го погледнете, фондовият пазар е рисково надценен.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.