Реална ли е инфлационна спирала като през 70-те?
Един от най-големите макро хедж фондове в света вижда възходящ риск от инфлационна серпантина, задвижвана от растежа на заплатите и цените, като тази от 70-те години на предишния век.
" Тази композиция от висока инфлация, стегнати пазари на труда и несигурни инфлационни упования вкарва вероятността за серпантина на заплатите и цените в жанр 70-те години на предишния век, която се оказа доста скъпо да се обърне по време на ерата на Волкър ", настояват анализатори на Brevan Howard Asset Management в записка до акционерите на фонд.
Покойният Пол Волкър беше назначен да оглави Федералния запас на Съединени американски щати през 1979 година и поведе нападателно стягане на паричната политика, което тласна лихвените проценти до невиждани равнища, до момента в който се бореше с настоящата инфлация, която доближи близо 20%.
На Фед управителен от Волкър, се приписва, че пречупи гърба на инфлацията, само че напъните също доведоха до дълбока криза. Бреван Хауърд сподели, че Фед е " доста " зад кривата, когато става въпрос за повишение на лихвите, съгласно отчета, като се натъртва на това, че лихвите би трябвало да бъдат сред 4% и 6%.
Федералният запас, по-рано през март, направи първото си нарастване на лихвите от четири години, вдигайки лихвите по федералните фондове до диапазона от 0,25% до 0,5% и планува за нараствания с по четвърт пункт в оставащите си шест срещи за годината. В същото време ръководителят на Фед Джером Пауъл остави вратата отворена за увеличение на лихвите в по-големи стъпки.
Инфлацията е нагорещена, защото стопанската система се оправя с тесните места във веригата на доставки и мощното потребителско търсене на артикули, и двете свързани с резултатите от пандемията COVID-19. Нахлуването на Русия в Украйна разпали тези инфлационни терзания, като способства за скока на цените на редица първични материали, в това число петрола, пшеницата и основните промишлени метали.
Акциите в Съединени американски щати се държаха изменчиво през първото тримесечие, като S&P 500 се намали с 5%, отбелязвайки първото си тримесечно намаляване от две години. Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite означиха най-големия си тримесечен спад от първото тримесечие на 2020 година
Не всички специалисти обаче, се притесняват от инфлация по сходство на случилото се през 70-те години. Говорейки пред " Squawk Box Europe " на CNBC, анализаторът Джон Уайнбърг, основен икономист в High Frequency Economics, съобщи, че световният дефицит на полупроводници, усложненията в пристанищата и пречките от Covid-19 са по-скоро " краткотрайни проблеми с доставките ", в сравнение с систематичен инфлационен напън.
Вайнберг изключва стагфлацията и продължаващия напън на цените нагоре. " Инфлацията е развой, а не еднократна смяна в равнището на цените, което съгласно мен е това, което виждаме сега ", сподели специалистът.
" Виждаме промяна на новите краткотрайни действителности от страна на предлагането, само че не виждаме още веднъж да се повтаря процесът на стагфлация, който видяхме през 70 -те години. "
Стагфлацията се отнася до обстановка, разпозната за първи път през 70-те години, в която инфлацията е висока, икономическият напредък се забавя и безработицата остава непрекъснато висока. Проблемът за основателите на икономическа политика следователно е, че ограниченията за ограничение на инфлацията, като да вземем за пример надзор на заплатите и цените или контракционна парична политика, могат в допълнение да усилят безработицата.
Уайнбърг сподели, че към момента не вижда основа за подобен сюжет, добавяйки: " Това не е 1973 година. "
Признавайки, че " огромен сегмент " от пазара има вяра, че инфлацията ще бъде непрекъснато по-висока, което от своя страна води до увеличение на доходността по облигациите, Вайнберг твърди, че има доста други фактори, които поддържат стопанската система на Съединени американски щати в неравновесен тип, " не на последно място е Covid-19 ".
" Тъй като толкоз доста американци се съпротивляват на имунизацията, това ще продължи да бъде проблем и спирачка за стопанската система за доста, доста дълго време. Проблемът с чиповете няма краткосрочно решение, усложненията в предлагането на пристанището нямат краткосрочно решение ", сподели той.
Вайнберг твърди, че това не е по виновност на Фед и че " търсенето и предлагането ще се балансират ", което значи, че цените ще спрат да порастват " след избран миг ".
" Току-що претърпяваме в действителност сложен миг, защото още веднъж отваряме стопанската система с темпове, които в никакъв случай преди не сме виждали, след затваряне, което в никакъв случай не сме виждали до момента, и получаваме някои непредвидени удари по пътя ", съобщи Вайнберг.
" Не съм сигурен обаче, че можете да добавите това в история, която споделя, че след незабавното отваряне, ще забележим нескончаем напън нагоре върху цените ", добави той.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
" Тази композиция от висока инфлация, стегнати пазари на труда и несигурни инфлационни упования вкарва вероятността за серпантина на заплатите и цените в жанр 70-те години на предишния век, която се оказа доста скъпо да се обърне по време на ерата на Волкър ", настояват анализатори на Brevan Howard Asset Management в записка до акционерите на фонд.
Покойният Пол Волкър беше назначен да оглави Федералния запас на Съединени американски щати през 1979 година и поведе нападателно стягане на паричната политика, което тласна лихвените проценти до невиждани равнища, до момента в който се бореше с настоящата инфлация, която доближи близо 20%.
На Фед управителен от Волкър, се приписва, че пречупи гърба на инфлацията, само че напъните също доведоха до дълбока криза. Бреван Хауърд сподели, че Фед е " доста " зад кривата, когато става въпрос за повишение на лихвите, съгласно отчета, като се натъртва на това, че лихвите би трябвало да бъдат сред 4% и 6%.
Федералният запас, по-рано през март, направи първото си нарастване на лихвите от четири години, вдигайки лихвите по федералните фондове до диапазона от 0,25% до 0,5% и планува за нараствания с по четвърт пункт в оставащите си шест срещи за годината. В същото време ръководителят на Фед Джером Пауъл остави вратата отворена за увеличение на лихвите в по-големи стъпки.
Инфлацията е нагорещена, защото стопанската система се оправя с тесните места във веригата на доставки и мощното потребителско търсене на артикули, и двете свързани с резултатите от пандемията COVID-19. Нахлуването на Русия в Украйна разпали тези инфлационни терзания, като способства за скока на цените на редица първични материали, в това число петрола, пшеницата и основните промишлени метали.
Акциите в Съединени американски щати се държаха изменчиво през първото тримесечие, като S&P 500 се намали с 5%, отбелязвайки първото си тримесечно намаляване от две години. Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite означиха най-големия си тримесечен спад от първото тримесечие на 2020 година
Не всички специалисти обаче, се притесняват от инфлация по сходство на случилото се през 70-те години. Говорейки пред " Squawk Box Europe " на CNBC, анализаторът Джон Уайнбърг, основен икономист в High Frequency Economics, съобщи, че световният дефицит на полупроводници, усложненията в пристанищата и пречките от Covid-19 са по-скоро " краткотрайни проблеми с доставките ", в сравнение с систематичен инфлационен напън.
Вайнберг изключва стагфлацията и продължаващия напън на цените нагоре. " Инфлацията е развой, а не еднократна смяна в равнището на цените, което съгласно мен е това, което виждаме сега ", сподели специалистът.
" Виждаме промяна на новите краткотрайни действителности от страна на предлагането, само че не виждаме още веднъж да се повтаря процесът на стагфлация, който видяхме през 70 -те години. "
Стагфлацията се отнася до обстановка, разпозната за първи път през 70-те години, в която инфлацията е висока, икономическият напредък се забавя и безработицата остава непрекъснато висока. Проблемът за основателите на икономическа политика следователно е, че ограниченията за ограничение на инфлацията, като да вземем за пример надзор на заплатите и цените или контракционна парична политика, могат в допълнение да усилят безработицата.
Уайнбърг сподели, че към момента не вижда основа за подобен сюжет, добавяйки: " Това не е 1973 година. "
Признавайки, че " огромен сегмент " от пазара има вяра, че инфлацията ще бъде непрекъснато по-висока, което от своя страна води до увеличение на доходността по облигациите, Вайнберг твърди, че има доста други фактори, които поддържат стопанската система на Съединени американски щати в неравновесен тип, " не на последно място е Covid-19 ".
" Тъй като толкоз доста американци се съпротивляват на имунизацията, това ще продължи да бъде проблем и спирачка за стопанската система за доста, доста дълго време. Проблемът с чиповете няма краткосрочно решение, усложненията в предлагането на пристанището нямат краткосрочно решение ", сподели той.
Вайнберг твърди, че това не е по виновност на Фед и че " търсенето и предлагането ще се балансират ", което значи, че цените ще спрат да порастват " след избран миг ".
" Току-що претърпяваме в действителност сложен миг, защото още веднъж отваряме стопанската система с темпове, които в никакъв случай преди не сме виждали, след затваряне, което в никакъв случай не сме виждали до момента, и получаваме някои непредвидени удари по пътя ", съобщи Вайнберг.
" Не съм сигурен обаче, че можете да добавите това в история, която споделя, че след незабавното отваряне, ще забележим нескончаем напън нагоре върху цените ", добави той.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: dnesplus.bg
КОМЕНТАРИ