Германският кредитор, който наду имотния балон
До летището в Берлин южно от немската столица се намира един от дребното парцели, които Джевдет Чанер и Гюнтер Валхер се борят да запазят, откакто изгубиха огромна част от имотната си империя, написа Bloomberg.
Известен като „ Проект Валтер “, комплексът беше добит с финансиране от Corestate Capital Holding, заемодател на парцели, в който Валхер беше водещ акционер. Corestate уреди дълга за покупката, употребявайки пари от фонд, който един от филиалите му съветвал, макар че фондът се борел с изтегляне на средства от вложители.
Проектът
Почти три години по-късно „ Проект Валтер “ е спрян, а бъдещето на хотела и офисите, които капиталовата компания на Чанер и Валхер Aggregate Holdings желае да построи, е нестабилно, откакто тя спря заплащанията по дълга. Фондът, който оказа помощ за финансирането на договорката, беше замразен и остави вложителите без достъп до парите им. Други клиенти, които имаха обособени сметки с Corestate, реалокираха парите си при съперници. Кредитори поеха контрола върху компанията, с цел да се опитат да си върнат парите.
В миг, когато Corestate изпадна в невъзможност, ролята ѝ и тази на други частни кредитни компании за взрива на немския заможен пазар, който се трансформира в провал, се обяснява. Засегната от упадъка на две огромни имотни империи – Adler Group и Signa Holding, най-голямата стопанска система в Европа се трансформира в емблема на прекаляването, подхранвано от опиянени от евтините пари вложители и от махмурлука, който в този момент усещат с повишението на лихвите и намаляването на размерите.
Какво финансира компанията?
Corestate финансира някои от по-неразумните залози върху немски парцели и е блестящо въплъщение на мрежата от преплетени ползи, поради които строителната промишленост в страната се озова в изключително окаяно състояние. Използвайки планина от евтини пари, тази мрежа оказа помощ на едва капитализирани строителни компании да основат огромни имотни империи, възползвайки се от негативните лихви, които тласнаха вложителите към обезверено търсене на рентабилност. Често строителните компании, чиито спекулативни планове тя финансира, бяха частична благосъстоятелност на най-големите акционери в Corestate, които смятаха, че могат да продават планове на големи цени още преди завършването им.
Неочакваната смяна на лихвите подкопа този модел, като остави доста компании обременени с планове, разчитащи на постигането на високи наеми и продажни цени, които към този момент не са реалистични, и с дългово задължение, което не могат да си разрешат. Някои от тези планове като „ Валтер “ се озоваха при Aggregate. Много други отидоха в портфейлите на Adler, компанията, подкрепена от Чанер и Валхер. Adler се бори за оцеляване, откогато продавачът на къси позиции Viceroy Research я упрекна през октомври 2021 година в машинация, а Чанер – в скрито дърпане на конците. Adler и Чанер отхвърлят изказванията.
Сметката за несъразмерното взимане на заеми беше платена от пенсионните фондове, застрахователни компании и богати клиенти, които Corestate беше привлякла с историята си на двуцифрена възвръщаемост. Американски капиталови компании като Pacific Investment Management и Fidelity, които купуваха облигациите ѝ, също претърпяват огромни загуби.
Сега виждаме последствията от това по какъв начин ниските лихви и лесните пари улесниха прекалено много купувачите да надуват цените и да основават спорове без знанието на вложителите “, разяснява Никълъс Райдър, учител по финансови закононарушения във факултета по право и политика към университета в Кардиф.
„ Проектът Валтер “ не сътвори проблеми на Corestate, само че сподели комплицираните връзки сред компанията, нейните притежатели и имотните планове, които тя финансира с пари от външни вложители. Една трета от активите на главния фонд, съветван в един миг от Corestate, бяха в планове, които се озоваха при Aggregate или Adler. Чанер ходел от време на време в офисите на Corestate във Франкфурт, оповестяват осведомени с въпроса източници, поискали да останат анонимни поради конфиденциалност към клиентите. Валхер даже придобил огромен дял.
И сходно на Adler и нейните поддръжници, Corestate разчитала мощно на дълг.
Кой е Corestate Capital?
Основана през 2006 година, Corestate Capital стартира като дребен вложител в парцели, концентриран върху Германия. Тя купува по-малки парцели, които остават незабелязани от огромни компании за частни финансови вложения, сплотява ги във фондове и ги продава на вложители. Това постанова компанията да заема средства, с цел да може да купува активи преди да бъдат продадени. Освен това компанията запазвала дял във фондове според тактиката „ систематизиране на капитал “.
Corestate имаше потребност от пари, с цел да пораства. До средата на 2015 година, съвсем 10 години след основаването си, компанията към момента имаше под ръководство единствено активи за към 1,4 милиарда евро. За да помогне за „ нови взаимни вложения с клиенти “ и за разширение на складовете, тя стартира работа по проекти за увеличение на капитала и първично обществено предложение, като реализира триумф на идната година.
IPO-то разреши на Corestate да придобие голям брой парцели, финансирани с още нараствания на капитала и дълг. Тя закупи Hannover Leasing, снабдител на различни капиталови фондове, и швейцарската компания Helvetic Financial Services, профилирана в уреждането на мецанин финансиране, един от най-рисковите сегменти от имотния пазар.
Малко по-късно Corestate взе заем за към 500 млн. евро, като продаде две излъчвания с облигации, с цел да помогне за финансирането на предстоящ напредък – дългово задължение, което тя в последна сметка не можеше да обслужва.
Значителните придобивания тласнаха активите под ръководство до над 20 милиарда евро. HFS стана основният мотор на растежа, уреждайки рисков зависещ дълг за строителни компании с високи лихви, употребявайки пари от фондове, които е съветвала.
Много от плановете, които HFS финансира по този метод, бяха благосъстоятелност на компании, в които нейният създател, имотният магнат Норберт Кетерер, беше вложител. Две от тези компании по-късно станаха част от подразделението на Aggregate за строителство Consus Real Estate, което тогава беше продадено на Adler. Оттогава Adler сведе цената на Consus до нула, като я назова „ неудача “.
Спекулативното строителство е безспорно неприятна тактика за разпределение на капитал
Известен като „ Проект Валтер “, комплексът беше добит с финансиране от Corestate Capital Holding, заемодател на парцели, в който Валхер беше водещ акционер. Corestate уреди дълга за покупката, употребявайки пари от фонд, който един от филиалите му съветвал, макар че фондът се борел с изтегляне на средства от вложители.
Проектът
Почти три години по-късно „ Проект Валтер “ е спрян, а бъдещето на хотела и офисите, които капиталовата компания на Чанер и Валхер Aggregate Holdings желае да построи, е нестабилно, откакто тя спря заплащанията по дълга. Фондът, който оказа помощ за финансирането на договорката, беше замразен и остави вложителите без достъп до парите им. Други клиенти, които имаха обособени сметки с Corestate, реалокираха парите си при съперници. Кредитори поеха контрола върху компанията, с цел да се опитат да си върнат парите.
В миг, когато Corestate изпадна в невъзможност, ролята ѝ и тази на други частни кредитни компании за взрива на немския заможен пазар, който се трансформира в провал, се обяснява. Засегната от упадъка на две огромни имотни империи – Adler Group и Signa Holding, най-голямата стопанска система в Европа се трансформира в емблема на прекаляването, подхранвано от опиянени от евтините пари вложители и от махмурлука, който в този момент усещат с повишението на лихвите и намаляването на размерите.
Какво финансира компанията?
Corestate финансира някои от по-неразумните залози върху немски парцели и е блестящо въплъщение на мрежата от преплетени ползи, поради които строителната промишленост в страната се озова в изключително окаяно състояние. Използвайки планина от евтини пари, тази мрежа оказа помощ на едва капитализирани строителни компании да основат огромни имотни империи, възползвайки се от негативните лихви, които тласнаха вложителите към обезверено търсене на рентабилност. Често строителните компании, чиито спекулативни планове тя финансира, бяха частична благосъстоятелност на най-големите акционери в Corestate, които смятаха, че могат да продават планове на големи цени още преди завършването им.
Неочакваната смяна на лихвите подкопа този модел, като остави доста компании обременени с планове, разчитащи на постигането на високи наеми и продажни цени, които към този момент не са реалистични, и с дългово задължение, което не могат да си разрешат. Някои от тези планове като „ Валтер “ се озоваха при Aggregate. Много други отидоха в портфейлите на Adler, компанията, подкрепена от Чанер и Валхер. Adler се бори за оцеляване, откогато продавачът на къси позиции Viceroy Research я упрекна през октомври 2021 година в машинация, а Чанер – в скрито дърпане на конците. Adler и Чанер отхвърлят изказванията.
Сметката за несъразмерното взимане на заеми беше платена от пенсионните фондове, застрахователни компании и богати клиенти, които Corestate беше привлякла с историята си на двуцифрена възвръщаемост. Американски капиталови компании като Pacific Investment Management и Fidelity, които купуваха облигациите ѝ, също претърпяват огромни загуби.
Сега виждаме последствията от това по какъв начин ниските лихви и лесните пари улесниха прекалено много купувачите да надуват цените и да основават спорове без знанието на вложителите “, разяснява Никълъс Райдър, учител по финансови закононарушения във факултета по право и политика към университета в Кардиф.
„ Проектът Валтер “ не сътвори проблеми на Corestate, само че сподели комплицираните връзки сред компанията, нейните притежатели и имотните планове, които тя финансира с пари от външни вложители. Една трета от активите на главния фонд, съветван в един миг от Corestate, бяха в планове, които се озоваха при Aggregate или Adler. Чанер ходел от време на време в офисите на Corestate във Франкфурт, оповестяват осведомени с въпроса източници, поискали да останат анонимни поради конфиденциалност към клиентите. Валхер даже придобил огромен дял.
И сходно на Adler и нейните поддръжници, Corestate разчитала мощно на дълг.
Кой е Corestate Capital?
Основана през 2006 година, Corestate Capital стартира като дребен вложител в парцели, концентриран върху Германия. Тя купува по-малки парцели, които остават незабелязани от огромни компании за частни финансови вложения, сплотява ги във фондове и ги продава на вложители. Това постанова компанията да заема средства, с цел да може да купува активи преди да бъдат продадени. Освен това компанията запазвала дял във фондове според тактиката „ систематизиране на капитал “.
Corestate имаше потребност от пари, с цел да пораства. До средата на 2015 година, съвсем 10 години след основаването си, компанията към момента имаше под ръководство единствено активи за към 1,4 милиарда евро. За да помогне за „ нови взаимни вложения с клиенти “ и за разширение на складовете, тя стартира работа по проекти за увеличение на капитала и първично обществено предложение, като реализира триумф на идната година.
IPO-то разреши на Corestate да придобие голям брой парцели, финансирани с още нараствания на капитала и дълг. Тя закупи Hannover Leasing, снабдител на различни капиталови фондове, и швейцарската компания Helvetic Financial Services, профилирана в уреждането на мецанин финансиране, един от най-рисковите сегменти от имотния пазар.
Малко по-късно Corestate взе заем за към 500 млн. евро, като продаде две излъчвания с облигации, с цел да помогне за финансирането на предстоящ напредък – дългово задължение, което тя в последна сметка не можеше да обслужва.
Значителните придобивания тласнаха активите под ръководство до над 20 милиарда евро. HFS стана основният мотор на растежа, уреждайки рисков зависещ дълг за строителни компании с високи лихви, употребявайки пари от фондове, които е съветвала.
Много от плановете, които HFS финансира по този метод, бяха благосъстоятелност на компании, в които нейният създател, имотният магнат Норберт Кетерер, беше вложител. Две от тези компании по-късно станаха част от подразделението на Aggregate за строителство Consus Real Estate, което тогава беше продадено на Adler. Оттогава Adler сведе цената на Consus до нула, като я назова „ неудача “.
Спекулативното строителство е безспорно неприятна тактика за разпределение на капитал
Източник: economic.bg
КОМЕНТАРИ