Защо чуждите инвеститори са притеснени за Китай
Държавните медии не се пробваха да скрият обстоятелството, че милиарди долари от задгранични фондове и вложители напуснаха Китай през последните седмици. Изходящите потоци - 11.5 милиарда $ от началото на март, се приписват на неустойчивостта на световните пазари, политиката на ястребите от Федералния запас и въздействието на съветската инвазия в Украйна върху световните вериги за доставки. Една държавна обява от Китай неотдавна омаловажи сериозността на обстановката и спекулира, че задграничните пари скоро ще потекат назад.
Всъщност през последните години пазарите на Китай претърпяха къси интервали с приключване на капитали единствено с цел да станат очевидци на бързото им връщане по-късно, нормално в границите на два месеца. Континенталните тържища са в по-голямата си част сигурен залог след включването на доста китайски скъпи бумаги в няколко световни показателя, като да вземем за пример водещия на разрастващите се пазари на MSCI през 2018 година Оттогава десетки милиарди долари входящи потоци навлизат в Китай всяка година. Понякога се следиха и изходящи потоци, един път през 2019 година и два пъти през 2020 година По време на най-тежкия удар, през юли 2020 година, към 12 милиарда $ изтекоха, преди чистите входящи потоци да се възобновят два месеца и половина по-късно.
Този път обаче задгранични вложители споделят, че по-дълбоки структурни проблеми унищожават пазарите на Китай. Отливите са по-ожесточени. И те са съпроводени от световна ликвидация на китайски скъпи бумаги. Технологичният показател Hang Seng, който наблюдава доста от най-големите софтуерни компании в Китай, листнати в Хонконг, се е намалил с 45% спрямо преди година. Индексът NASDAQ Golden Dragon China, който включва сходни компании, регистрирани в Америка, е паднал с 58% за същия интервал. " Докато вложителите не видят още веднъж смяна на структурните сили, е малко евентуално отскокът да пристигна толкоз елементарно ", споделя Кевин Лай от Daiwa Capital Markets, брокер на скъпи бумаги.
Независимо от изявленията в държавните медии изходящите потоци не наподобяват тясно свързани със стягането на политиката от Фед. Въпреки че в Китай се следи бягство от акции, от други нововъзникващи пазари не е изминал толкоз доста капитал (виж графиката).
Източник: The Economist Реклама
Вместо това вложителите показват характерни за Китай фактори. Държавната интервенция в частния бранш и в софтуерните компании, несъмнено, стана нещо всекидневно. Друго терзание е, че поддръжка на президента Си Цзинпин за Русия може да докара до наказания против китайски компании. Войната също докара до нараснали опасения по отношение на Тайван, който Китай счита за собствен и дава обещание да си върне. Страховете от китайска инвазия за първи път накараха някои вложители да прибавят геополитически риск към своите критерии за оценка на китайските си вложения. Рисковата награда, която вложителите смятат за допустима да държат китайски активи, нараства, което кара някои да понижат каузи си в тях. Колкото по-дълго се проточва войната в Украйна, толкоз по-висока може да стане наградата.
Освен това отслабващият надзор на Китай върху разновидността омикрон на коронавирус помрачава икономическите вероятности. Отговорът на влошаващото се огнище в Шанхай, дом на доста задгранични компании, се трансформира в позор за локалните държавни чиновници. Международните полети се пренасочват. Прилага се безредно блокиране на провинциите. Портите на жилищни комплекси се заваряват, с цел да не напущат жителите. Две години след пандемията обстановката в най-развития град на Китай разкрива неналичието на тактика на господин Си за излизане от рецесията. Пазарът на парцели също продължава да се колебае. На 22 март закъсалата имотна компания Evergrande разгласи, че китайските банки са декларирали вземания за 2 милиарда $ от нея, различен неприятен знак за задграничните кредитори, които се надяват да възстановят вложенията си.
Разпродажбата на пазара подтикна чиновниците да работят. Комитетът за финансова непоклатимост и развиване (FSDC), управляван от Лиу Хе, основен стопански консултант, направи опит за възобновяване на доверието от страна на вложителите. От 16 март господин Лиу и FSDC дадоха обещание да усилят растежа на кредитирането и да накарат държавните фондове да купуват повече акции.
Ръководството на Китай ще поддържа листването на компании в Съединени американски щати и ще облекчи репресиите против софтуерните компании. Политиките на жилищния пазар ще станат по-гъвкави. Правителството също по този начин се готви да се оправи с огнището на омикрон с комплекти за самотестване и хапчето Paxlovid на Pfizer, което оказва помощ за отбраната на инфектираните хора против по-сериозно протичане на заболяването.
Реклама
Г-н Лиу се надява да показа по-добре икономическите проекти на Китай за пазара в бъдеще. Но значимото нещо, споделя Лора Уанг от Morgan Stanley, е какъв брой бързо управляващите могат да изпълнят обещанията си. Нужно е освен това от приказки, с цел да спрат отливите.
2022, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved
Свързани публикации Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията Моите публикации
Автор The Economist
Всъщност през последните години пазарите на Китай претърпяха къси интервали с приключване на капитали единствено с цел да станат очевидци на бързото им връщане по-късно, нормално в границите на два месеца. Континенталните тържища са в по-голямата си част сигурен залог след включването на доста китайски скъпи бумаги в няколко световни показателя, като да вземем за пример водещия на разрастващите се пазари на MSCI през 2018 година Оттогава десетки милиарди долари входящи потоци навлизат в Китай всяка година. Понякога се следиха и изходящи потоци, един път през 2019 година и два пъти през 2020 година По време на най-тежкия удар, през юли 2020 година, към 12 милиарда $ изтекоха, преди чистите входящи потоци да се възобновят два месеца и половина по-късно.
Този път обаче задгранични вложители споделят, че по-дълбоки структурни проблеми унищожават пазарите на Китай. Отливите са по-ожесточени. И те са съпроводени от световна ликвидация на китайски скъпи бумаги. Технологичният показател Hang Seng, който наблюдава доста от най-големите софтуерни компании в Китай, листнати в Хонконг, се е намалил с 45% спрямо преди година. Индексът NASDAQ Golden Dragon China, който включва сходни компании, регистрирани в Америка, е паднал с 58% за същия интервал. " Докато вложителите не видят още веднъж смяна на структурните сили, е малко евентуално отскокът да пристигна толкоз елементарно ", споделя Кевин Лай от Daiwa Capital Markets, брокер на скъпи бумаги.
Независимо от изявленията в държавните медии изходящите потоци не наподобяват тясно свързани със стягането на политиката от Фед. Въпреки че в Китай се следи бягство от акции, от други нововъзникващи пазари не е изминал толкоз доста капитал (виж графиката).
Източник: The Economist Реклама
Вместо това вложителите показват характерни за Китай фактори. Държавната интервенция в частния бранш и в софтуерните компании, несъмнено, стана нещо всекидневно. Друго терзание е, че поддръжка на президента Си Цзинпин за Русия може да докара до наказания против китайски компании. Войната също докара до нараснали опасения по отношение на Тайван, който Китай счита за собствен и дава обещание да си върне. Страховете от китайска инвазия за първи път накараха някои вложители да прибавят геополитически риск към своите критерии за оценка на китайските си вложения. Рисковата награда, която вложителите смятат за допустима да държат китайски активи, нараства, което кара някои да понижат каузи си в тях. Колкото по-дълго се проточва войната в Украйна, толкоз по-висока може да стане наградата.
Освен това отслабващият надзор на Китай върху разновидността омикрон на коронавирус помрачава икономическите вероятности. Отговорът на влошаващото се огнище в Шанхай, дом на доста задгранични компании, се трансформира в позор за локалните държавни чиновници. Международните полети се пренасочват. Прилага се безредно блокиране на провинциите. Портите на жилищни комплекси се заваряват, с цел да не напущат жителите. Две години след пандемията обстановката в най-развития град на Китай разкрива неналичието на тактика на господин Си за излизане от рецесията. Пазарът на парцели също продължава да се колебае. На 22 март закъсалата имотна компания Evergrande разгласи, че китайските банки са декларирали вземания за 2 милиарда $ от нея, различен неприятен знак за задграничните кредитори, които се надяват да възстановят вложенията си.
Разпродажбата на пазара подтикна чиновниците да работят. Комитетът за финансова непоклатимост и развиване (FSDC), управляван от Лиу Хе, основен стопански консултант, направи опит за възобновяване на доверието от страна на вложителите. От 16 март господин Лиу и FSDC дадоха обещание да усилят растежа на кредитирането и да накарат държавните фондове да купуват повече акции.
Ръководството на Китай ще поддържа листването на компании в Съединени американски щати и ще облекчи репресиите против софтуерните компании. Политиките на жилищния пазар ще станат по-гъвкави. Правителството също по този начин се готви да се оправи с огнището на омикрон с комплекти за самотестване и хапчето Paxlovid на Pfizer, което оказва помощ за отбраната на инфектираните хора против по-сериозно протичане на заболяването.
Реклама
Г-н Лиу се надява да показа по-добре икономическите проекти на Китай за пазара в бъдеще. Но значимото нещо, споделя Лора Уанг от Morgan Stanley, е какъв брой бързо управляващите могат да изпълнят обещанията си. Нужно е освен това от приказки, с цел да спрат отливите.
2022, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved
Свързани публикации Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията Моите публикации
Автор The Economist
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ