Berkshire Hathaway напълно порази пазара, откакто Уорън Бъфет пое контрола

Berkshire Hathaway изцяло порази пазара, откогато Уорън Бъфет пое контрола преди шест десетилетия. Голяма част от триумфа на конгломерата е резултат от интелигентното сортиране на акции от Бъфет - или както той би предпочел да каже, сортиране на бизнеса.Не всички акции, добавени към портфолиото на Berkshire, обаче се показаха добре. Paramount Global (NASDAQ: PARA) беше изключително огромен губещ, като акциите му паднаха с 85% от предходния си пик. Но дали тези провалени акции на Бъфет са безсмислени покупки сега? Инвеститорите могат да го преглеждат от друга позиция. Могат да си купят сега акции на компания, в която Бъфет е видял нещо, на „ промоция “.Защо Paramount Global се срина толкоз доста?Голяма част от внезапния спад на Paramount пристигна единствено за няколко дни през март 2021 година Тогава известна като ViacomCBS, компанията разгласи, че емитира нови акции за 3 милиарда $, като част от парите отиват за финансиране на ново поточно наличие. Намаляването на цената на съществуващите акции нормално води до рухване на акциите и това се случи в този случай.Понижаването на оценките на анализаторите се открои като различен главен провинен. Уолстрийт счита облагата на Paramount от над 660% през 12-те месеца, започващи в средата на март 2020 година, като мощно пресилена.За да влошат нещата, банките на Archegos Capital Management принудиха капиталовата компания да продаде повече от 20 милиарда $ от някои от своите притежания, с цел да покрие някои огромни загуби. Paramount беше в тази група. Внезапната продажба добави още по-голям напън надолу.Това обаче не са единствените проблеми за Paramount Global. Компанията продължава да натрупа обилни загуби в своя бизнес за стрийминг непосредствено към потребителите, който включва Paramount+, PlutoTV, BET+ и Noggin. Прерязването на кабели също навреди на кабелните мрежи на Paramount като CBS, BET и MTV.Какво харесва Бъфет в акциите?Berkshire за първи път инициира дял в Paramount Global през първото тримесечие на 2022 година Той добави към позицията през идващите четири тримесечия. Сега конгломератът има над 15% от Paramount, като неговият дял коства близо 1,3 милиарда $.Какво харесва Бъфет в акциите? Привидно очевидният отговор е неговата оценка. В момента Paramount се търгува при към 11 пъти форуърдната облагата. През по-голямата част от интервала, когато Berkshire купуваше акции, коефициентът на облага на Paramount беше под 16.Въпреки това, Бъфет в действителност въобще не харесва Paramount. В изявление през април 2023 година Беки Куик от CNBC го попита за инвестицията. Той отговори, че стриймингът „ в действителност не е добър бизнес “. Той добави, че до момента Paramount е „ съумял да притегли клиенти, само че те ги притеглят на ужасна цена “.След това Куик притисна Бъфет, казвайки: „ Ти даде доста аргументи за какво да не купиш Paramount. Защо го купи? “ Той отговори: „ Е, ще забележим какво ще стане “.Най-доброто допустимо съмнение е, че Бъфет не е направил персонално решението да влага в Paramount Global. Решението можеше да бъде взето от един от двамата капиталови мениджъри на Berkshire, Тод Комбс или Тед Уешлер.Безпроблемна покупка?Независимо от това кой е инициирал покупката на Paramount Global, това по дифолт е акция на Бъфет, защото е в портфолиото на Berkshire и Бъфет е най-големият акционер на конгломерата. Но дано се върнем към първичния ни въпрос: Безпроблемна покупка ли е тази пробивна акция?Както към този момент видяхме, оценката на Paramount наподобява привлекателна. Неговите бизнес основи също се усъвършенстват. Например през третото тримесечие на 2023 година компанията реализира годишен растеж на облагата на акция от 71%. Изпълнителният шеф Боб Бакиш предвижда „ забележителен общ растеж на приходите на компанията през 2024 година “Въпреки това мненията на Бъфет в изявлението за CNBC предходната година към момента са използвани. Стриймингът е сложен бизнес и Paramount Global е изправен пред голям брой съперници с дълбоки джобове. Насрещите ветрове за кабелната телевизия също не наподобява скоро да понижат.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на фондовите пазари