Berkshire Hathaway (BRK.B -0.83%) (BRK.A -1.05%) е огромна инвестиция, откакто

Berkshire Hathaway (BRK.B -0.83%) (BRK.A -1.05%) е голяма инвестиция, откогато акциите станаха обществени през 1980 година През този интервал, застрахователният конгломерат е имал единствено един основен изпълнителен шеф: Уорън Бъфет. Бъфет се потвърди като един от най-великите вложители на всички времена по време на мандата си в Berkshire, пишат от The Motley Fool.Бъфет обаче шокира акционерите, когато разгласи на годишното заседание на акционерите на компанията, че ще се отдръпна от поста си на основен изпълнителен шеф в края на годината. Неговото място ще заеме Грег Абел, неговият дълготраен правоприемник и сегашен началник на енергийното поделение на Berkshire. Бъфет обаче ще остане член на борда на шефовете на Berkshire.За разлика от Бъфет, Абел не е прочут вложител. Вместо това, силата му се крие в оперативния му опит и в това, че е остроумен в сключването на покупко-продажби. Той направи поредност от придобивания, с цел да помогне за превръщането на сънливата комунална компания от Айова в огромна компания за произвеждане на електрическа енергия и тръбопроводи, която в този момент се споделя Berkshire Hathaway Energy. Междувременно той ръководи бизнеса на Berkshire, който не е обвързван със обезпечаване, от 2018 година насам.Абел обаче няма да ръководи голямото капиталово портфолио на Berkshire. Тази работа ще се падне на Тод Комбс и Тед Уешлер, които Бъфет притегли да оказват помощ за ръководството на тази страна на бизнеса преди няколко години. Аджит Джайн, в това време, ще продължи да ръководи ежедневните застрахователни интервенции на Berkshire.Много пари и нов основен изпълнителен директорБъфет ще напусне поста си на основен изпълнителен шеф в Berkshire, оставяйки след себе си несравнимо завещание. Той сътвори неповторим модел за застрахователната промишленост, където избягваше да влага застрахователните активи на Berkshire в сигурни вложения с закрепен приход, вместо това ги влагаше в акции. Плащането са парите, които застрахователните компании събират под формата на награди и държат, до момента в който не бъде изплатено обезщетение.Това решение, съчетано с капиталовата прозорливост на Бъфет, сътвори голяма стойност за акционерите през годините. Бъфет е фокусиран върху дълготрайните вложения и е купувал дялове в компании, за които е считал, че са подценени, само че които имат способността да поддържат струпване в продължение на десетилетия. Една от най-известните му вложения е Coca-Cola, която Berkshire стартира да купува през 1988 година и към момента държи през днешния ден. Бъфет също по този начин оставя Abel и Berkshire Hathaway с голям ресурс от пари в брой. Бъфет стартира да продава акции предходната година преди разпродажбата на пазара, като в същото време приключи програмата за назад изкупуване на компанията. Заедно с увеличените оперативни облаги, Berkshire приключи първото тримесечие с колосалните 347,7 милиарда $ в брой в салдото си. Въпреки скорошната неустойчивост на пазара, Бъфет също не изглеждаше припрян да се втурне да купува акции, преди да се отдръпна от поста си на основен изпълнителен шеф. Той сподели на вложителите, че Berkshire в последна сметка ще откри места, където да влага парите си, само че че „ това е доста малко евентуално да се случи на следващия ден “. Той обаче означи, че евентуално ще откри място, където да влага през идващите пет години. Той подцени скорошния спад на пазара, заявявайки, че не е бил трагичен мечи пазар.Освен в случай че не се появи огромна инвестиция през идващите осем месеца, наподобява, че Абел ще разполага с огромен паричен ресурс, когато встъпи в служба като основен изпълнителен шеф. Как ще разпредели тези пари ще бъде забавно, само че евентуално ще бъде друго, в сравнение с в случай че Бъфет беше основен изпълнителен шеф. В края на краищата, Бъфет е човек, който избира акции, а Абел е оператор.Вместо да влага в акции, бих очаквал Абел да търси да купи цели бизнеси. Няма да се изненадам, в случай че продаде и някои бизнеси на Berkshire. Конгломератът има близо 200 разнообразни бизнеса, вариращи от железопътни линии до сладоледени салони. Бъфет събра доста подценени бизнеси с малко или никакви синергии, до момента в който в MidAmerican Energy Абел направи синергични придобивания, които нареждаха компанията като една от най-големите комунални компании в Съединени американски щати.Тази смяна в тактиката не би била неприятно нещо, само че сигурно би била доста по-различна от метода, по който Berkshire се управляваше в предишното.Акциите на Berkshire за покупка ли са?Бъфет също по този начин напуща Berkshire с много висока оценка на акциите. В момента акциите имат съответствие цена/балансова стойност (P/B) от 1,7, което е едно от най-високите равнища през последното десетилетие. Бъфет даже спря да изкупува назад акции на Berkshire в средата на предходната година заради високата им оценка.Когато Бъфет към този момент не е основен изпълнителен шеф, има огромна възможност наградата на Бъфет в акциите да стартира да понижава. В предишното Бъфет изкупуваше назад акции единствено когато те се търгуваха с P/B под 1,2 пъти, тъй че в случай че акциите се върнат на това равнище, може да има някакъв забележителен спад от сегашните равнища. Тъй като Бъфет наподобява малко евентуално да употребява паричните си ресурси скоро и евентуална смяна в цялостната капиталова тактика (по-скоро към закупуване на настоящи бизнеси, в сравнение с акции), прогнозата е, че това няма да е същата акция на Berkshire Hathaway през идващите години.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.