Автор: Теодор Минчев, Здравко ВасилевРъст или стойност – една от

Автор: Теодор Минчев, Здравко ВасилевРъст или стойност – една от безконечните битки в областта на вложението. Може да се каже, че през последните години съвсем напълно господства растежа, за сметка на цената. И до момента в който това може да се промени, при възможна рецесия или криза, до момента в който такава не настъпи, надали ще забележим смяна на статуквото. Колкото и вложителите да харесват фирмите насочени към стойност, истината е, че огромна част от доходността на развитите пазари (особено на щатските) се осъществя, с помощта на шепа компании, с голяма пазарна капитализация, насочени към растеж. Най-често растежът се отъждествява с фирмите от софтуерният бранш, въпреки и това да не е напълно заслужено. Просто огромните софтуерни компании дават отговор значително на условията за ориентировка към растеж. Сега ще проверим кои са фирмите, които значително дават отговор на критериите за растеж на БФБ и дали те в реалност се показват по-добре от останалата част на пазара.Но какво в действителност съставляват фирмите насочени към растеж?По определение, фирмите насочени към растеж са всички компания, чийто бизнес генерира обилни позитивни парични потоци или облаги, които се усилват със доста по-бързи темпове от общата стопанска система. Една растяща компания нормално има доста печеливши благоприятни условия за реинвестиране на личните си неразпределени облаги. Поради тази причина, тя постоянно изплаща малко или никакви дивиденти на акционерите, като вместо това избира да вложи множеството или всичките си облаги назад в разширяващия се бизнес. Инвеститорите в растящи компании не се концентрират върху приходите от дивиденти, а по-скоро върху повишаването на цената на акциите на компанията. Всъщност, растежът на приходите е един от най-важните фундаментални критерии, употребен от анализаторите при оценка на акциите на една компания. В същото време, вложенията в компании, насочени към растеж, са доста известни на Запад. Често тези компании, се показват надалеч по-добре от пазара.Като компания, насочена към растеж, се приема такава, чиито доходи порастват обичайно с над 20% за интервал от най-малко три години, с цел да стане ясно, че покачването им през последната една, или две години, не се е било предопределено от инцидентни фактори.Една от най-емблематичните компании, които дават израз на определението – ориантирани към растеж, е щатската Amazon.За интервала сред 2011-2015 година, чистата облага на компанията се намалява на процедура с 6%. Това в среда на повишение на приходите със 122% за същия интервал. Тоест, компанията е била заета да реинвестира в разгръщане на бизнеса си и не се е тормозила толкоз доста какъв ще е финансовият й резултат. В последна сметка, за обсъждания интервал акциите на компанията нарастват над три пъти.Amazon е втората компания, която доближи капитализация от 1 трилион $, малко след Apple, преди няколго години..Как стоят нещата на родния финансов пазар (БФБ)?Сега ще погледнем към показателя на сините чипове SOFX, с цел да се опитаме да отговорим на въпроса кои негови съставни елементи дават отговор на критериите за това да попаднат в групата на насочени към растеж. За задачата ще разгледаме резултатите им към деветмесечието, за последните три години, за които имаме данни все още.  *Данни: Infostock.bg, данни в хиляди лева.Добрата вест за вложителите е, че през последните три години повече от половината от съставените елементи на SOFIX, бележат непрестанен растеж на приходите си. За обсъждания интервал това са - Софарма, Централна Кооперативна Банка, Софарма Трейдинг, Първа Инвестиционна Банка, Българска Фондова Борса, Холдинг Варна, Шелли Груп и Сирма Груп Холдинг.В същото време, при четири от тези компании се следи непрестанен растеж и на облагите – Шелли Груп, Българска Фондова Борса, Централна Кооперативна Банка и Софарма Трейдинг.Като същински съставни елементи насочени към растеж обаче, които дават отговор на изискването за растеж на приходите от най-малко 20%, за обсъждания интервал, се открояват две компании – Шелли Груп и Българска Фондова Борса. При Шелли приходите от съществена активност нарастват с 44% през 2023-2022 и 47.7% - за интервала 2024-2023 година. Ръстът на приходите на БФБ е надлежно 44.6% за 2023-2022 година и 29.4% за 2024-2023 г.По отношение на растежът на облагите на тези две компании, които слагами в графата „ растящи “ на този стадий, то той също е много сравним. За борсовия оператор той е 75.6% за 2023-2022 и 37.9% за 2024-2023 година. При Шелли съответните растежи са – 69% и 37.2%. *Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.