Защо нещо лошо може да се случи на пазарите през август или септември
Август и септември са месеците, в които пазарите от време на време се разсънват внезапно от летаргията на летния оптимизъм. Време, когато ликвидността е ниска, вниманието е разсеяно, а портфейлите постоянно са оставени на автопилот. Историята демонстрира, че точно в този интервал са се случвали някои от най-резките и изненадващи сривове на финансовите пазари.
Флаш крашовете не се нуждаят от огромна криза или световен срив, с цел да се случат. Те нормално се зареждат от прекалено блаженство, структурни недостатъци и липса на защитни механизми. А тъкмо в този момент, през лятото на 2025 година, тези детайли стартират да се натрупват в рискова настройка.
Източник:
Ако се върнем обратно във времето, ще открием, че пазарите имат податливост да реагират мъчително точно в края на лятото и началото на есента.
През август 2007 година стартира разклащането на кредитните пазари, което прерасна в световна финансова рецесия. През септември 2008 година Lehman Brothers подаде молба за неплатежоспособност и сривът бе мигновен. Август 2011 година беше белязан от понижаването на кредитния рейтинг на Съединени американски щати - нещо, което до оня миг изглеждаше невероятно. През август 2015 година шокиращата обезценка на китайския юан отприщи вълна от разпродажби, която мина през целия свят. Дори в по-новата история - септември 2020 година донесе внезапна промяна на софтуерния балон, формирал се през пандемичните месеци.
Общото сред всички тези събития не е единствено моментът в календара - това е уязвимостта на пазарите, когато всички наподобява върви добре.
Инвеститорите да внимават с летните вложения
Идва сезон на разтърсвания - по какъв начин да се подготвим за него?
През юли 2025 година следим сходен пейзаж. Индексът S&P 500 доближи нови исторически върхове, воден от свръхоптимизъм в софтуерния бранш и най-много от AI-компаниите. Nasdaq бележи мощни растежи, а някои водещи акции към този момент са поскъпнали с над 50% единствено за шест месеца.
Огромна част от растежа на необятния показател обаче се дължи на доста стеснен сегмент компании - известно наричаните " Magnificent Seven ". Над 35% от пазарната капитализация на S&P 500 е съсредоточена в едвам седем акции - нещо, което не се е случвало от пика на дот-ком балона в края на 90-те години. Когато придвижването нагоре се поддържа от толкоз малко участници, пазарът става уязвим на разлюляване, в случай че даже една от тези компании разочарова.
Източник:
Фундаменталната картина в макроикономически проект също не е толкоз безоблачна, колкото наподобява на повърхността. Пазарът сега чака " меко кацане " на стопанската система - инфлацията да се охлади, безработицата да остане ниска, лихвите да бъдат намалени в края на годината, а корпоративните облаги да продължат да порастват. Това е може би най-оптимистичният сюжет, който вложителите са залагали от повече от десетилетие. Проблемът е, че когато всички чакат нещо прекомерно хубаво, действителността постоянно не съумява да го оправдае.
Индикаторът на Бъфет доближи исторически връх, който предвещава срив на пазарите
Историята демонстрира, че достигането на сходни равнища предшества тежки корекции и рецесии
Индикаторът на Бъфет - съотношението сред общата пазарна капитализация и Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати - още веднъж се намира на извънредно надценени равнища. При стойности над 150%, този знак е предупреждавал за балони и съществени корекции. Към юли 2025 година той още веднъж минава праговете, присъщи за дот-ком ерата и върха преди срутва през 2022 година Това значи, че пазарите още веднъж се търгуват при повишени упования, които мъчно могат да бъдат поддържани без безупречно осъществяване от фирмите.
На техническо равнище показателите наподобяват пренапрегнати. S&P 500 е надалеч над 200-дневната си пълзяща междинна, а голям брой механически осцилатори алармират за свръхкупени условия. Breadth знаците демонстрират, че броят на фирмите, които водят растежа, е стеснен. Подобни конфигурации постоянно предхождат корекции, изключително когато няма размер, който да поддържа растежа.
Освен това август обичайно е месец с ниска ликвидност. Много институционални участници са отвън офисите, а размерът на търговия е стеснен. Това значи, че даже малко изненадващо събитие може да докара до несъразмерна реакция на пазара. В допълнение, голям дял от финансовите потоци е въздържан - посредством индексни фондове и ETF-и. Тези механизми не продават активи, в случай че няма всеобщи изтегляния. Това основава заплаха от по този начин наречената " ликвидна празнота ", при която няма действителна поддръжка при намаляване и цените се срутват бързо до идващите механически равнища.
Друг систематичен риск идва от взрива в търговията с ултракраткосрочни варианти - така наречен 0DTE (zero-day-to-expiry) варианти. Тези принадлежности ускоряват волатилността и водят до автоматизирани придвижвания, които при стрес могат да се усилят лавинообразно. Алгоритмичната търговия също може да форсира резултата, като сътвори резултат на снежна топка - спад, който самичък по себе си генерира още продажби, без присъединяване на действителни вложители.
Не на последно място, в макрополитически проект се обрисуват евентуални опасности. Предстоящите президентски избори в Съединени американски щати, геополитическите напрежения към Тайван и Близкия изток, както и към момента нежното доверие в централните банки са евентуални запалки за пазарна неустойчивост. Дори единствено един от тези фактори да се материализира в отрицателна вест, резултатът върху прекомерно опънатия пазар може да бъде незабавен.
Всичко това не е прогноза за срив. Пазарите могат да продължат нагоре още месеци. Но предпоставките за ненадейно и внезапно придвижване надолу през август или септември са налице. Историята ни е посочила, че най-тежките удари постоянно идват тогава, когато малко на брой ги чакат, а най-силните сривове се случват в среда на свръхсамодоволство. Точно такава среда следим сега.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Флаш крашовете не се нуждаят от огромна криза или световен срив, с цел да се случат. Те нормално се зареждат от прекалено блаженство, структурни недостатъци и липса на защитни механизми. А тъкмо в този момент, през лятото на 2025 година, тези детайли стартират да се натрупват в рискова настройка.
Източник:
Ако се върнем обратно във времето, ще открием, че пазарите имат податливост да реагират мъчително точно в края на лятото и началото на есента.
През август 2007 година стартира разклащането на кредитните пазари, което прерасна в световна финансова рецесия. През септември 2008 година Lehman Brothers подаде молба за неплатежоспособност и сривът бе мигновен. Август 2011 година беше белязан от понижаването на кредитния рейтинг на Съединени американски щати - нещо, което до оня миг изглеждаше невероятно. През август 2015 година шокиращата обезценка на китайския юан отприщи вълна от разпродажби, която мина през целия свят. Дори в по-новата история - септември 2020 година донесе внезапна промяна на софтуерния балон, формирал се през пандемичните месеци.
Общото сред всички тези събития не е единствено моментът в календара - това е уязвимостта на пазарите, когато всички наподобява върви добре.
Инвеститорите да внимават с летните вложения
Идва сезон на разтърсвания - по какъв начин да се подготвим за него?
През юли 2025 година следим сходен пейзаж. Индексът S&P 500 доближи нови исторически върхове, воден от свръхоптимизъм в софтуерния бранш и най-много от AI-компаниите. Nasdaq бележи мощни растежи, а някои водещи акции към този момент са поскъпнали с над 50% единствено за шест месеца.
Огромна част от растежа на необятния показател обаче се дължи на доста стеснен сегмент компании - известно наричаните " Magnificent Seven ". Над 35% от пазарната капитализация на S&P 500 е съсредоточена в едвам седем акции - нещо, което не се е случвало от пика на дот-ком балона в края на 90-те години. Когато придвижването нагоре се поддържа от толкоз малко участници, пазарът става уязвим на разлюляване, в случай че даже една от тези компании разочарова.
Източник:
Фундаменталната картина в макроикономически проект също не е толкоз безоблачна, колкото наподобява на повърхността. Пазарът сега чака " меко кацане " на стопанската система - инфлацията да се охлади, безработицата да остане ниска, лихвите да бъдат намалени в края на годината, а корпоративните облаги да продължат да порастват. Това е може би най-оптимистичният сюжет, който вложителите са залагали от повече от десетилетие. Проблемът е, че когато всички чакат нещо прекомерно хубаво, действителността постоянно не съумява да го оправдае.
Индикаторът на Бъфет доближи исторически връх, който предвещава срив на пазарите
Историята демонстрира, че достигането на сходни равнища предшества тежки корекции и рецесии
Индикаторът на Бъфет - съотношението сред общата пазарна капитализация и Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати - още веднъж се намира на извънредно надценени равнища. При стойности над 150%, този знак е предупреждавал за балони и съществени корекции. Към юли 2025 година той още веднъж минава праговете, присъщи за дот-ком ерата и върха преди срутва през 2022 година Това значи, че пазарите още веднъж се търгуват при повишени упования, които мъчно могат да бъдат поддържани без безупречно осъществяване от фирмите.
На техническо равнище показателите наподобяват пренапрегнати. S&P 500 е надалеч над 200-дневната си пълзяща междинна, а голям брой механически осцилатори алармират за свръхкупени условия. Breadth знаците демонстрират, че броят на фирмите, които водят растежа, е стеснен. Подобни конфигурации постоянно предхождат корекции, изключително когато няма размер, който да поддържа растежа.
Освен това август обичайно е месец с ниска ликвидност. Много институционални участници са отвън офисите, а размерът на търговия е стеснен. Това значи, че даже малко изненадващо събитие може да докара до несъразмерна реакция на пазара. В допълнение, голям дял от финансовите потоци е въздържан - посредством индексни фондове и ETF-и. Тези механизми не продават активи, в случай че няма всеобщи изтегляния. Това основава заплаха от по този начин наречената " ликвидна празнота ", при която няма действителна поддръжка при намаляване и цените се срутват бързо до идващите механически равнища.
Друг систематичен риск идва от взрива в търговията с ултракраткосрочни варианти - така наречен 0DTE (zero-day-to-expiry) варианти. Тези принадлежности ускоряват волатилността и водят до автоматизирани придвижвания, които при стрес могат да се усилят лавинообразно. Алгоритмичната търговия също може да форсира резултата, като сътвори резултат на снежна топка - спад, който самичък по себе си генерира още продажби, без присъединяване на действителни вложители.
Не на последно място, в макрополитически проект се обрисуват евентуални опасности. Предстоящите президентски избори в Съединени американски щати, геополитическите напрежения към Тайван и Близкия изток, както и към момента нежното доверие в централните банки са евентуални запалки за пазарна неустойчивост. Дори единствено един от тези фактори да се материализира в отрицателна вест, резултатът върху прекомерно опънатия пазар може да бъде незабавен.
Всичко това не е прогноза за срив. Пазарите могат да продължат нагоре още месеци. Но предпоставките за ненадейно и внезапно придвижване надолу през август или септември са налице. Историята ни е посочила, че най-тежките удари постоянно идват тогава, когато малко на брой ги чакат, а най-силните сривове се случват в среда на свръхсамодоволство. Точно такава среда следим сега.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ