Акциите на Nvidia поскъпнаха с близо 4% в понеделник, след

Акциите на Nvidia нарастнаха с близо 4% в понеделник, откакто компанията разгласи историческа инвестиция от 100 милиарда $ в OpenAI за построяването на най-големия план за AI инфраструктура в света. Главният изпълнителен шеф Дженсън Хуанг го назова „ най-големият AI инфраструктурен план в историята “, а пазарът реагира незабавно с еуфория, която приближи цената на акциите още веднъж до рекордните равнища от август над 183 $. Това събитие обаче носи доста по-дълбоки импликации, в сравнение с наподобява на пръв взор. То е нова фаза в конкуренцията за доминация в региона на изкуствения разсъдък и в това време поражда съществени въпроси за устойчивостта на бизнес моделите, които стоят зад избухливия напредък на бранша.Самият мащаб на плана е невиждан. Nvidia и OpenAI възнамеряват да изградят потенциал от най-малко 10 гигавата изчислителна мощност, който ще се зарежда главно от GPU системите на Nvidia. За съпоставяне, строящият се от Meta великански център за данни в Луизиана е планиран с потенциал към 2 гигавата – едвам една пета от това, което OpenAI и Nvidia дават обещание да доставят. По оценка на анализатора Анджело Зино от CFRA това ще изисква сред 4 и 5 милиона GPU на Nvidia, цифра, която демонстрира действителните мащаби на инвестицията и упованията за бъдещо търсене на AI приложения.Интересното е, че Nvidia не просто продава чипове, а се трансформира в основен вложител в цялата верига на AI инфраструктурата. Миналата седмица компанията закупи 5 милиарда $ дял в Intel, с цел да интегрира CPU продуктите ѝ в своите системи. Подписа и договорка за 6,3 милиарда $ с CoreWeave, която подсигурява изкупуването на необработен потенциал от този снабдител на центрове за данни. Във Англия Nvidia към този момент възнамерява да внедри десетки хиляди нови AI чипове. Това е систематично създаване на екосистема, в която Nvidia е освен снабдител, само че и стратегически вложител, който подсигурява, че търсенето на неговите артикули няма да изчезне.От другата страна стои OpenAI, която нападателно се стреми да подсигури потенциал за новите си модели. Компанията към този момент е поела големи задължения – договорка за 300 милиарда $ с Oracle за покупка на облачна инфраструктура, задължения за 25 милиарда $ към CoreWeave и проекти за аварийни сървъри за над 100 милиарда $. Според някои анализатори, като Гил Лурия от DA Davidson, това слага OpenAI в обстановка на свръхразтягане, при която единственият, подготвен да финансира сходни мащаби, остава точно доставчикът на хардуера – Nvidia. Така поражда въпросът дали компанията не се трансформира в „ вложител от последна инстанция “, който подсигурява екосистема, от която главният ѝ доход ще пристигна назад под формата на продажби на лични чипове.Тази симбиоза има както стратегически смисъл, по този начин и опасности. От една страна Nvidia си подсигурява пазар за милиони GPU, като на процедура основава инфраструктурата, която ще използва личния ѝ артикул. От друга страна, това е форма на централизация на риска – в случай че AI секторът навлезе в интервал на изстудяване или регулаторен напън, Nvidia може да се окаже изложена на прекомерно доста капитал, ориентиран в една единствена посока. И тук идва въпросът дали AI взривът е устойчива икономическа гражданска война или балон, сходен на дотком ерата.Техническата картина на акциите на Nvidia демонстрира, че вложителите не се тормозят. С капитализация над 4 трилиона $ компанията към този момент е най-скъпата в света. Днешният скок още веднъж я върна покрай рекордните върхове, а това е знак, че пазарът има вяра в дълготрайната история за AI и в лидерската позиция на Nvidia. Дори критиците признават, че за момента потребността от AI инфраструктура е действителна и пораства. Данните за търсене на GPU за центрове за данни, които зареждат приложения като ChatGPT, Bard и Copilot, демонстрират, че съществува систематичен дефицит, а не краткотрайна нечиста сделка.В исторически проект има паралели с интервала на индустриализация или електрификация, когато инфраструктурни планове са претендирали големи вложения, само че в последна сметка са донесли дълготрайна промяна. Въпросът е дали сегашната AI вълна ще се окаже същият вид структурна смяна или ще последва ориста на някои минали технологии, които бяха надценени на ранен стадий. Фактът, че Meta, Гугъл и Microsoft също влагат милиарди в лични центрове за данни, демонстрира, че не приказваме за самостоятелен каприз, а за систематична наклонност.За вложителите в Nvidia алтернативата е ясна – да продължат да залагат на водачеството на компанията, която освен господства настоящия AI пазар, само че и се пробва да построи бъдещия, или да се притесняват, че концентрацията на запаси в една промишленост и един клиент като OpenAI може да докара до несъразмерна взаимозависимост. Скорошната история на финансовите пазари демонстрира, че водачите в технологиите постоянно претърпяват дълги интервали на доминация, само че в никакъв случай не са ваксинирани против цикли на корекции и пренастройка.Няма подозрение, че Nvidia и OpenAI слагат нова летва за мащаб и упоритост в света на изкуствения разсъдък. Това е план, който може да форсира създаването на идващите генерации AI модели, само че и да сложи под въпрос устойчивостта на промишленост, в която капиталът се разпределя толкоз съсредоточено. Инвеститорите би трябвало да са наясно, че всяка история на напредък крие и своята противоположна страна. Днешният растеж на акциите може да наподобява като следващото доказателство за силата на Nvidia, само че утрешният ден може да донесе нови провокации – от регулации, през софтуерни съперници, до опасности от прегряване на пазара.Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.