Защо инвеститорите залагат на спокойни фондови пазари
Законът на Сод, аксиомата, че в случай че нещо може да се обърка, значи ще се случи, е типична английска фраза. Но вложителите по света имат друга версия: пазарите ще се движат в посоката, която предизвиква най-вече болежка на най-вече хора. Тази година тезата беше потвърдена от скок на фондовия пазар, който малко на брой чакаха да настъпи, в който най-големите печеливши бяха акциите, които към този момент бяха необикновено скъпи през цялото време. През април фондовите мениджъри споделят в месечно изследване на Bank of America, че " дълго на Big Tech " е най-изтърканата договорка, заради което експертите я заобикалят. През идващите няколко месеца акциите на най-големите огромни софтуерни компании съответно оставиха останалата част от пазара в прахта.
Законът на Сод, аксиомата, че в случай че нещо може да се обърка, значи ще се случи, е типична английска фраза. Но вложителите по света имат друга версия: пазарите ще се движат в посоката, която предизвиква най-вече болежка на най-вече хора. Тази година тезата беше потвърдена от скок на фондовия пазар, който малко на брой чакаха да настъпи, в който най-големите печеливши бяха акциите, които към този момент бяха необикновено скъпи през цялото време. През април фондовите мениджъри споделят в месечно изследване на Bank of America, че " дълго на Big Tech " е най-изтърканата договорка, заради което експертите я заобикалят. През идващите няколко месеца акциите на най-големите огромни софтуерни компании съответно оставиха останалата част от пазара в прахта.
Какво би трябвало да направи един умишлен вложител, с изключение на просто да заплати цената и да се моли растежът да продължи? Най-дръзкият вид - заплащането на блъфа на пазара и залагането на срив - остави доста от хедж фондовете, които пробваха да съкратят пазара, в търсене на прикритие. През юни и юли, споделят брокерите на Goldman Sachs, такива фондове са изоставили късите си позиции с най-бързите темпове от години. Тези, които следят протичащото се, не се вълнуват от вероятността да усетят прекарването им. Но в случай че не смятате, че акциите могат да се покачат доста повече, само че не желаете да поемете риска от скъсяването им, логиката диктува трета алтернатива. Можете да опитате да спечелите от тях, когато се движат встрани.
Все по-голям брой вложители вършат тъкмо това - или, на промишлен диалект, продават волатилност. Trade-du-jour е тип борсово търгуван фонд (etf) buy-write, преди в неразбираема категория, която в този момент натрупва капитал. От началото на 2023 година активите на buy-write ETF-ите са нарастнали с 60% до близо 60 милиарда $.
Реклама
На процедура такива вложители купуват кошници с акции, до момента в който продават (или " записват " ) прът варианти върху тях. Това са контракти, които дават на купувача правото (но не и задължението) да купи акциите на избрана цена (или " страйк цена " ) в бъдеще. Обикновено страйк цената се задава " на парите " или на каквото и да е равнище, на което се търгуват акциите, когато опцията е записана. Ако по-късно акциите нарастнат, купувачът ще упражни опцията да ги купи на стойност под пазарната. Обратно, в случай че паднат, купувачът ще остави опцията да изтече неизползвана, без да заплаща над пазарната стойност за акциите.
Първоначалният вложител, който продаде прът опцията и купи акции, залага, че цените на акциите ще останат тъкмо там, където са били. По този метод те могат да приберат цената на опцията ( " премиум " ), без да се постанова да продават акциите на по-ниска цена, в сравнение с костват. Ако вместо това цените се покачат, продавачът на опцията към момента резервира наградата, само че би трябвало да се откаже от целия растеж на цените на акциите и да продаде акциите за първичната им стойност. Ако паднат, вложителят поема удара, защото опцията няма да бъде упражнена, което значи, че ще резервира акциите и загубите си. Това най-малко е смекчено от наградата, която са получили преди всичко.
За тези, които ги оферират на пазара, борсовите buy-write фондове са освен това от просто игра на мира. Global X, компания, която предлага 12 такива фонда, показва тяхната съществена цел като " настоящ приход ". Разгледани в тази светлина, те може да наподобяват като сбъдната фантазия, защото постоянното пласиране на варианти може да генерира огромен поток от доходи. Един от най-популярните принадлежности е Global X Nasdaq 100 Covered Call etf с активи на стойност 8.2 милиарда $. Осреднено за годината до юни, всеки месец фондът е събирал награди за варианти на стойност 3% от активите и е правил разпределения на стойност 1% на вложителите. Дори в свят на растящи лихвени проценти това не е за подценяване. За съпоставяне, десетгодишните държавни облигации носят рентабилност 4.2%, само че годишно.
Реклама
Читателите, които не имат вяра в безплатния обяд, могат да усетят, че има много огромна измама. И въпреки всичко това не е упованието, което се ползва за залози против пазарни турбуленции, а точно, че години на постоянни облаги могат да бъдат последвани от неочакван, непредвиден потрес и цялостно изтриване. Борсовите buy-write фондове може и да изгубят стойност, само че в това отношение не са по-рискови от съответния " ванила " фонд, който просто има базовия актив - акции.
Истинската измама е, че до момента в който такива фондове оферират евентуални загуби, сходни на акциите, облагите им в никакъв случай не могат да надвишават месечния приход от продажба на варианти. По този метод тези облаги наподобяват на вложения с закрепен приход, генериран от облигация. Те също по този начин променят логиката за пазаруване на акции преди всичко: че по-високият риск от загуби, спрямо облигациите, си коства опита в търсене на дива, неограничена възвращаемост. Кошмарният сюжет е акциите да тръгнат на плевел напредък, който вложителите buy-write пропущат, последван от спад, който ги наранява съвсем толкоз, колкото и всички останали. Тази година към този момент има бикове. Ако законът на Сод продължи да се ползва, buy-write вложителите би трябвало да внимават.■
Свързани публикации Чуждестранните вложители губят религия в китайските акции и облигации 21 август 2023, 11:27 В борсовата " Телематик " ще влезе и 50% от компанията зад игралните зали Palms Merkur 20 август 2023, 08:31 Berkshire Hathaway на Бъфет купи строителни акции за 814 млн. $ 19 август 2023, 12:07 Накъде ще полети биткойн 17 август 2023, 15:56
Законът на Сод, аксиомата, че в случай че нещо може да се обърка, значи ще се случи, е типична английска фраза. Но вложителите по света имат друга версия: пазарите ще се движат в посоката, която предизвиква най-вече болежка на най-вече хора. Тази година тезата беше потвърдена от скок на фондовия пазар, който малко на брой чакаха да настъпи, в който най-големите печеливши бяха акциите, които към този момент бяха необикновено скъпи през цялото време. През април фондовите мениджъри споделят в месечно изследване на Bank of America, че " дълго на Big Tech " е най-изтърканата договорка, заради което експертите я заобикалят. През идващите няколко месеца акциите на най-големите огромни софтуерни компании съответно оставиха останалата част от пазара в прахта.
Какво би трябвало да направи един умишлен вложител, с изключение на просто да заплати цената и да се моли растежът да продължи? Най-дръзкият вид - заплащането на блъфа на пазара и залагането на срив - остави доста от хедж фондовете, които пробваха да съкратят пазара, в търсене на прикритие. През юни и юли, споделят брокерите на Goldman Sachs, такива фондове са изоставили късите си позиции с най-бързите темпове от години. Тези, които следят протичащото се, не се вълнуват от вероятността да усетят прекарването им. Но в случай че не смятате, че акциите могат да се покачат доста повече, само че не желаете да поемете риска от скъсяването им, логиката диктува трета алтернатива. Можете да опитате да спечелите от тях, когато се движат встрани.
Все по-голям брой вложители вършат тъкмо това - или, на промишлен диалект, продават волатилност. Trade-du-jour е тип борсово търгуван фонд (etf) buy-write, преди в неразбираема категория, която в този момент натрупва капитал. От началото на 2023 година активите на buy-write ETF-ите са нарастнали с 60% до близо 60 милиарда $.
Реклама
На процедура такива вложители купуват кошници с акции, до момента в който продават (или " записват " ) прът варианти върху тях. Това са контракти, които дават на купувача правото (но не и задължението) да купи акциите на избрана цена (или " страйк цена " ) в бъдеще. Обикновено страйк цената се задава " на парите " или на каквото и да е равнище, на което се търгуват акциите, когато опцията е записана. Ако по-късно акциите нарастнат, купувачът ще упражни опцията да ги купи на стойност под пазарната. Обратно, в случай че паднат, купувачът ще остави опцията да изтече неизползвана, без да заплаща над пазарната стойност за акциите.
Първоначалният вложител, който продаде прът опцията и купи акции, залага, че цените на акциите ще останат тъкмо там, където са били. По този метод те могат да приберат цената на опцията ( " премиум " ), без да се постанова да продават акциите на по-ниска цена, в сравнение с костват. Ако вместо това цените се покачат, продавачът на опцията към момента резервира наградата, само че би трябвало да се откаже от целия растеж на цените на акциите и да продаде акциите за първичната им стойност. Ако паднат, вложителят поема удара, защото опцията няма да бъде упражнена, което значи, че ще резервира акциите и загубите си. Това най-малко е смекчено от наградата, която са получили преди всичко.
За тези, които ги оферират на пазара, борсовите buy-write фондове са освен това от просто игра на мира. Global X, компания, която предлага 12 такива фонда, показва тяхната съществена цел като " настоящ приход ". Разгледани в тази светлина, те може да наподобяват като сбъдната фантазия, защото постоянното пласиране на варианти може да генерира огромен поток от доходи. Един от най-популярните принадлежности е Global X Nasdaq 100 Covered Call etf с активи на стойност 8.2 милиарда $. Осреднено за годината до юни, всеки месец фондът е събирал награди за варианти на стойност 3% от активите и е правил разпределения на стойност 1% на вложителите. Дори в свят на растящи лихвени проценти това не е за подценяване. За съпоставяне, десетгодишните държавни облигации носят рентабилност 4.2%, само че годишно.
Реклама
Читателите, които не имат вяра в безплатния обяд, могат да усетят, че има много огромна измама. И въпреки всичко това не е упованието, което се ползва за залози против пазарни турбуленции, а точно, че години на постоянни облаги могат да бъдат последвани от неочакван, непредвиден потрес и цялостно изтриване. Борсовите buy-write фондове може и да изгубят стойност, само че в това отношение не са по-рискови от съответния " ванила " фонд, който просто има базовия актив - акции.
Истинската измама е, че до момента в който такива фондове оферират евентуални загуби, сходни на акциите, облагите им в никакъв случай не могат да надвишават месечния приход от продажба на варианти. По този метод тези облаги наподобяват на вложения с закрепен приход, генериран от облигация. Те също по този начин променят логиката за пазаруване на акции преди всичко: че по-високият риск от загуби, спрямо облигациите, си коства опита в търсене на дива, неограничена възвращаемост. Кошмарният сюжет е акциите да тръгнат на плевел напредък, който вложителите buy-write пропущат, последван от спад, който ги наранява съвсем толкоз, колкото и всички останали. Тази година към този момент има бикове. Ако законът на Сод продължи да се ползва, buy-write вложителите би трябвало да внимават.■
Свързани публикации Чуждестранните вложители губят религия в китайските акции и облигации 21 август 2023, 11:27 В борсовата " Телематик " ще влезе и 50% от компанията зад игралните зали Palms Merkur 20 август 2023, 08:31 Berkshire Hathaway на Бъфет купи строителни акции за 814 млн. $ 19 август 2023, 12:07 Накъде ще полети биткойн 17 август 2023, 15:56
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ