Таванът на дълга започва да прилича на времето: всички говорят

Таванът на дълга стартира да наподобява на времето: всички приказват за него, само че никой не може да направи доста по въпроса. Предвижда се продължение на споровете във Вашингтон, само че безизходицата сред Белия дом и републиканците в Конгреса продължава. Въз основа на историята, малко евентуално е да бъде решен преди датата X - когато касата на Министерството на финансите най-сетне е празна.С тази дата, избрана за 1 юни от министъра на финансите Джанет Йелън, Уолстрийт се движи най-вече встрани с очевидна липса на волатилност към този момент. Най-вероятният подтик за договорка би бил гневът на фондовия пазар.Ще има задоволително време за суматоха. Наистина, дългогодишният наблюдаващ на Вашингтон Грег Валиер, основен политически пълководец на Съединени американски щати в AGF Investments, счита, че Конгресът евентуално ще рита още веднъж кутията с наближаването на банкрут, може би до ваканцията на 4 юли или даже до края на настоящата фискална година на 30-ти септември.Междувременно вложителите се насочиха към обичайните убежища от риска: краткосрочните парични пазари, които оферират рентабилност, близка до 5%, след последното повишение на лихвения % от Федералния запас. Толкова висока безрискова възвръщаемост не е виждана отпреди финансовата рецесия от 2008-09 г.В същото време златото безшумно се приближи до рекордното си равнище. Бихте си помислили, че по-високите приходи биха били негативни за благородния метал, който не заплаща рента. Но това не се оказа възпиращ фактор за покачването на златото, защото централните банки в чужбина диверсифицират своите запаси надалеч от зелените пари.Въпреки разногласията за тавана на дълга, Чичо Сам няма огромни проблеми с набирането на милиарди на дълговия пазар. По подигравка на ориста обаче той откри мощно търсене на 30-годишни облигации през миналата седмица, само че трябваше да заплати, с цел да вземе заем за малко под 30 дни.Четириседмичните съкровищни бонове, продадени на търг в четвъртък, привлякоха висок дисконтов % от 5,605%, равностоен на рентабилност на облигациите от 5,723%, заради очевидното безпокойствие на вложителите, че неизпълнението на отговорностите може да значи, че не им се заплаща в точния момент на падежа на 13 юни. За разлика от това, осемседмичните съкровищни бонове, продадени на търг по същото време, се продават при доста по-нисък дисконтов % от 4,680% (еквивалентна на облигация рентабилност от 4,793%).Институционалните участници в търга одобриха доста по-ниска рентабилност за сигурността, че двумесечните бумаги ще бъдат платени безпроблемно на падежа на 11 юли, в случай че до тогава е въведен нов предел на дълга. Други, в това число някогашният крал на облигациите на Pimco Бил Грос, посъветваха да се вземе съвсем цялостния процентен пункт в спомагателната годишна рентабилност на по-късите облигации, макар заплахата за първи път Америка да не изплати дълга си в точния момент.Далеч по-малко видян е постоянният прогрес на златото, което доближи 52-седмичен връх от $2048 за унция на 4 май за спот-месечния фючърсен контракт Comex, малко по-малко от рекордните $2051,50, достигнати на 6 август 2020 година, съгласно статистиците на Dow Jones. Спот цената на благородния метал, се отдръпна от скорошния си връх, с цел да се откри в четвъртък на $2014,70, което към момента е нагоре с 10,72% от началото на годината и е по-добро от облагата на S&P 500 от 7,58% през този интервал.Дори по-уместно, златото се търгува както през лятото на 2011 година, съгласно потребителска записка от наблюдаващите на политиката на Вашингтон, водени от Даниел Клифтън. Това беше по време на рецесията с тавана на дълга, която докара до първото понижение на кредитния рейтинг на Съединени американски щати от Standard & Poor's до AA+ от съвършения преди този момент AAA.Покачването на златото по време на интервал на по-високи лихвени проценти би трябвало да изпрати предизвестие за финансите на Съединени американски щати и интернационалния статут на $. Централните банки са добавили 228 метрични тона от метала към своите запаси през първото тримесечие, съгласно Световния съвет по златото. Това последва рекордно прибавяне от 1136 метрични тона през 2022 година, по време на което Китай възобнови покупките си.Нарастващите геополитически опасности и увеличаващата се инфлация подтикват търсенето, изключително след западните наказания против Русия, откакто тя нахлу в Украйна. По-високите различни разноски за държане на злато явно се компенсират от опасенията по отношение на резултата от държавните наказания върху световната финансова система, която е доминирана от $.В допълнение, съществуват обичайните терзания за дълг, несъблюдение и инфлация. Във Вашингтон обаче има блаженство, че това е политически въпрос, а не стопански или финансов, написа екипът на Strategas Washington, все пак, което те назовават „ детонация “ в разноските за лихви по дълга на нацията.През последното десетилетие на рекордно ниски ставки Конгресът съумя да понижи налозите и да усили разноските без нарастване на разноските за финансиране на този дълг. „ Безплатният обяд свърши “, пишат те. За първи път от 40 години разноските за обслужване на дълга на Съединени американски щати се усилват. Лихвите поеха 12,7% от данъчните доходи през април, което е внезапно нарастване от 11,7% година по-рано, оставяйки по-малко място за други разноски.В исторически проект, когато чистите лихвени разноски доближат 14% от приходите, финансовите пазари са наложили строги икономии на държавното управление. „ Въпрос на време е бдителните чиновници да дойдат, а таванът на дълга е единствено началото “, предвижда екипът на Strategas.Има и различен излаз. Истинското задължение на държавния дълг от време на време се понижава посредством „ финансова принуда “, композиция от инфлация и угнетяване на лихвените проценти, както написа икономистът Кармен Рейнхарт от Харвардската школа Кенеди. На процедура това е прикрит налог върху притежателите на облигации, които се изплащат в долари, чиято стойност е понижена от инфлацията.През 70-те години облигациите се назовават „ документи за конфискация “, защото губят стойност в действително изражение. Златото скочи над 800 $ до януари 1980 година от предходната си закрепена цена от 35 $ за унция съгласно паричната система на Бретън Уудс. Така че благородният метал послужи като отплата на този инфлационен налог върху активите с закрепен приход.Още един път наподобява, че жълтият метал е предизвестие за идна дългова стихия.