Покачването на пазара през 2023 г. е много лоша новина

Покачването на пазара през 2023 година е доста неприятна вест за една група: продавачите на късо.   Те печелят от спада, като заемат акции на фирмите, които считат, че са надценени, продават ги и по-късно ги купуват назад на по-ниска цена. Тези вложители осъществиха големи облаги през 2022 година, когато пазарите по света се сринаха.   Ситуацията обаче се обърна през януари, защото фондовият пазар си върна част от загубите, написа The Wall Street Journal.   Индексът на Goldman Sachs, проследяващ 50-те „ най-къси “ акции в Russell 3000, се повиши с 15% от началото на годината до четвъртък, доста надминавайки S&P 500, който е нагоре с 6%. Други акции, които бяха смазани през 2022 година, също се изстреляха по-високо. Tesla Inc., която излиза от най-лошата си година в историята, е нагоре с 44% през януари, а губещата борса за криптовалути Coinbase Global – със 73%.   Продавачите на късо, които са претърпели тежки загуби, интензивно понижават позициите си, споделя Игор Душанивски, ръководещ шеф на S3 Partners. Инвеститорите, които залагат против акциите, са натрупали загуби от 81 милиарда $ по късите си позиции от този месец до четвъртък. Това се случва откакто спечелиха  300 милиарда $ през 2022 година,  сподели Душанивски.   Инвеститори и анализатори споделят, че ралито наподобява е движено от няколко неща. Признаците, че инфлацията се охлажда, провокираха залози измежду вложителите, че Федералният запас ще премине от повишение на лихвените проценти към намаляването им още през втората половина на годината. Това оказа помощ на рисковите активи да се покачат. Особено рисковите кътчета на пазара, като акциите с най-вече къси позиции, се покачиха още повече.   Анализаторите споделят още, че това евентуално е принудило някои продавачи на късо да затворят позициите си, с цел да лимитират загубите си – което води до това, което е известно на Wall Street като short squeeze.   " Виждаме огледален поврат на представянето в границите на пазара на акции. Най-зле представящите се през предходната година са водещи тази година ", разяснява Дейвид Лефковиц, началник на американските акции в UBS Global Wealth Management. " Изглежда като композиция от увеличение на експозицията към рискови активи и затваряне на къси позиции ", прибавя той, представен от WSJ.    За вложителите предстоят значими събития, измежду които новините от Фед в сряда, когато централната банка ще завърши първото си двудневно съвещание за годината. Очаква се Фед да увеличи лихвените проценти с четвърт пункт, отбелязвайки закъснение по отношение на миналогодишния ритъм.   Някои вложители предизвестяват, че продължителното рали на спекулативните активи може още веднъж да разхлаби финансовите условия и да забави битката на Фед против инфлацията. Други споделят, че ралито, провокирано частично от short squeeze, може бързо да завърши, в случай че Фед се окаже по-агресивен във връзка с паричната политика, от упованията.   " Хората в този момент са по-склонни да чакат меко кацане на стопанската система ", споделя Лефковиц. " Неясно остава по какъв начин ще реагира Фед на това? Може ли в действителност инфлацията да падне до 2%, в случай че растежът на стопанската система остане по-стабилен, по отношение на упованията единствено преди няколко седмици? "   Според вложителите, които са по-оптимистично настроени към вероятностите пред пазара, данните демонстрират, че най-лошият сюжет - дълбока и продължителна криза – към този момент наподобява по-малко евентуален.   Икономиката на Съединени американски щати до момента се оказа устойчива в изискванията на голям брой нараствания на лихвите. Брутният вътрешен артикул е повишен със солидните 2,9% годишен ритъм през четвъртото тримесечие, заяви Министерството на търговията в четвъртък, което е закъснение по отношение на третото тримесечие, само че надминава упованията на икономистите.

Инвеститорите също по този начин показват мощния пазар на труда в САЩ  и повторното отваряне на Китай като съществени мотори за смяната на настроенията на пазара през тази година. За вложителите, които желаят да понижат по-отбранителните си позиции, които бяха толкоз известни през 2022 година, изгубилият искра софтуерен бранш е обичано място за покупки.   Дори и след неотдавнашното си рали, Nasdaq Composite наподобява на ниска цена по отношение на времето преди пандемията, търгувайки се на към 22 пъти съотношения цена/печалба през последните 12 месеца, съгласно FactSet. Сравнението е с неотдавнашната оценка от съвсем 37 пъти цена/печалбата през февруари 2021 година   " Смятаме, че към този момент има огромна относителна стойност в тези мегатехнологични компании след спада през 2022 година ", споделя Никол Уеб, старши вицепрезидент и финансов консултант в Wealth Enhancement Group.   Уеб прибавя, че софтуерните акции наподобяват сигурни, тъй като евентуално ще бъдат най-облагодетелствани изключително, в случай че Фед стартира да облекчава паричната политика.   Трейдърите на пазарите на лихвени деривати виждат 92% късмет Фед да вдигне лихвите най-малко два пъти през първата половина на годината, съгласно CME Group.   След това обаче те виждат 82% късмет за понижение на лихвите най-малко един път до декември, макар че чиновниците на Фед показаха, че не плануват никакви понижения тази година.   Инвеститорите в облигации също залагат, че Фед ще намали лихвите. Доходността на 10-годишните държавни скъпи бумаги спадна до към 3,5% от неотдавнашния си връх от 4,2% през октомври.   Отдръпването на доходността на облигациите е добра вест по-специално за софтуерните акции. Те постоянно отразяват упования за огромен растеж на облагите в бъдеще. Това значи, че нормално се показват най-добре, когато лихвите са ниски и че имат висока сензитивност към лихвените проценти с течение на времето, показва WSJ.   Все отново някои вложители остават скептични към очакванията, че Фед може да ограничи инфлацията и да натисне спирачките на стягане на политиката, без да предизвиква повече болежка на пазарите.   " Мисля, че провалите от инфлацията са прекомерно обилни, с цел да се почувства Фед удобно да понижи лихвите ", споделя Джейсън Брейди, основен изпълнителен шеф на Thornburg Investment Management. " Когато Фед понижи лихвите, това ще бъде, тъй като вижда сериозна уязвимост в стопанската система ", добавя той.   Председателят на Фед Джером Пауъл съобщи, че централната банка желае да избегне повтарянето на грешката си от 70-те години на предишния век, когато политиците понижиха лихвените равнища прекомерно рано и това докара до нескончаем интервал на неудържима инфлация и несиметричен напредък, показва още WSJ.