По-горещ от очакванията доклад за инфлацията в САЩ вчера, разтърси

По-горещ от упованията отчет за инфлацията в Съединени американски щати през вчерашния ден, раздруса пазарите на облигации в сряда, изпращайки доходността на американските 10-годишни съкровищни облигации ( TNX) до 4,56%, най-високото равнище от ноември. Скокът (18 базисни пункта) е най-големият от близо две години.Произтичащата волатилност изтече в акциите - изключително в сензитивните към лихвените проценти области на недвижими парцели, комунални услуги и районни банки - предоставяйки на Russell 2000 ( RUT) най-лошия ден за търговия от осем седмици, спад от 2,5%.От декември Фед съвсем даде обещание понижения на лихвените проценти евентуално през 2024 година въз основа на предпоставката, че нарастванията на цените са се забавили и се приближават до задачата на Фед от 2% инфлация.Задълбочавайки се в числата на инфлацията, доста съставни елементи явно се форсират към посоката нагоре, в това число рекламираният от Фед номер за „ суперосновни “ услуги, който изключва цените, свързани с заслон.Както основният икономист на Apollo Global Management Торстен Слок означи пред клиентите, годишната смяна в свръхосновната инфлация в този момент е 5%, до момента в който тримесечната смяна е скочила до 8% — близо до своя връх при започване на 2022 година, който тогава беше 40-годишен връх. Федералният запас цели да избегне повторението на епизода на двойна инфлация, който раздруса 70-те и началото на 80-те години на предишния век. За тази цел Джеймс Булард написа значимо обръщение за тази отминала инфлационна епоха през 2022 година (докато беше президент на Федералния запас на Сейнт Луис).След като инфлацията на цените скочи до 12% през 1974 година, ръководеният от Артър Бърнс Фед побърза да резервира главния лихвен % относително невисок, даже когато инфлацията още веднъж се повиши.„ Това, което последва, беше висока и променлива инфлация през идващото десетилетие “, защото инфлацията щеше да се задържи настойчиво над 5%. „ Реалната стопанска система беше нестабилна, частично тъй като високата инфлация изкривява ценовите сигнали, което може да попречи на действителната икономическа активност. “През 1979 година, откакто инфлацията на цените още веднъж надвиши 10%, Пол Волкър беше назначен за ръководител на Фед, с цел да върне духа на инфлацията назад в бутилката вечно.Но даже Волкър се обърка в ранните си дни като ръководител на Фед. По-малко от година след осемгодишния му мандат, лихвеният % на федералните фондове беше на север от 20%, до момента в който CPI доближи своя връх от 15%. Федералният запас на Волкър бързо понижи главния лихвен % до 9% за няколко месеца - единствено с цел да го увеличи до 20% през 1980 г.Оттам Фед го смъкна до 16%, само че централната банка още веднъж беше принудена да увеличи своя индикатор до 20% - за трети път в границите на малко повече от година.Накрая до 1983 година инфлацията се охлади до управляемите 2,5%. Този път, когато се обърна нагоре, Федералният запас на Волкър беше квалифициран.„ Федералният комитет за отворения пазар от 1983 година се концентрира повече върху паричните фактори, влияещи върху инфлацията, и затова поддържа лихвения % относително висок, даже когато инфлацията спадна “, сподели Булард.И до момента в който Фед поддържаше референтната си рента висока по отношение на инфлацията, стопанската система на Съединени американски щати продължаваше да бучи.„ Човек можеше да чака високите действителни лихвени проценти да провокират криза, само че това не се случи “, сподели Булард.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.