Пазарите явно прекалиха с желанията си да бъдат облекчени кредитните

Пазарите очевидно прекалиха с желанията си да бъдат облекчени кредитните и финансовите условия, играейки против централните банки. Федералният запас на Съединени американски щати (Beд-цантралната банка на страната), Европейската централна банка (ЕЦБ) и Банката на Англия (BoE) ще се срещнат тази седмица. Силните данни за труда, обаче, са на тяхна страна и демонстрират, че обръщането на паричната политика е малко вероятно*. Още по тематиката Финанси 10 дек 2023 Водещите централни банки се готвят да се опълчват на прогнозите на вложителите за бързо понижаване на лихвените проценти на фона на мощните данни за заетостта, когато се срещнат за финален път тази година тази седмица. Инвеститорите залагат че банкерите в Съединени американски щати, еврозоната и Обединеното кралство ще стартират да облекчават паричната политика при започване на новата година, помагайки по този метод за облекчение на финансовите условия за бизнеса, защото те се аргументират със спадащите темпове на инфлация. Но тези упования ще бъдат тествани през идващите дни на срещите на Фед, ЕЦБ и БoE, като и трите алармираха, че желаят по-ясни доказателства за отслабването на пазарите на труда, преди да понижат лихвите. „ Те не могат да разгласят победа [над инфлацията] и тези данни в действителност са много потребни за опълчване на пазарната позиция “, сподели Джеймс Найтли, основен интернационален икономист в нидерландската финансова група ING. „ Те биха могли с огромна принуда да дадат зелена светлина на пазарните упования. “ Федералният запас който се събира тази седмица преди срещите на ЕЦБ и BoE, е изправен пред изключително сложна задача на фона на възходящите спекулации на вложителите, че централната банка на Съединени американски щати ще промени курса си и ще понижи разноските по заеми през 2024 година по-рано от прогнозите на самите членове на борда на Фед. Те, обаче, имат по-дългосрочна прогноза за облекчение на паричната политика на фона на нуждата от понижаване на инфлацията до задачата от 2 %. Председателят на Фед Джей Пауъл се опита да смекчи тези упования, като акцентира, че е „ прибързано “ да се приказва за пикови лихвени проценти или да стартира да се обрисува времето и параметрите, при които членовете на борда ще обмислят понижаване на лихвените проценти. Последните стопански данни поддържат този мотив: данните, оповестени в петък, демонстрират, че наемането в Съединени американски щати остава по-силно от предстоящото, като равнището на безработица спада до 3.7 % и месечните заплати се покачват мощно. „ Пазарите на труда се държат по-добре от предстоящото поради придвижването на лихвените проценти “, сподели Холгер Шмидинг, основен икономист в най-старата немска банка Berenberg. Последните данни за инфлацията в Съединени американски щати във вторник също евентуално ще дадат късмет на Фед да разсее концепцията, че е неминуем поврат в политиката, добавя Найтли. Има известни доказателства, че вложителите стартират да се двоумят: данните от петък накараха търговците на фючърсните пазари да се откажат от залозите, че Федералният запас може да стартира да понижава лихвения % по федералните фондове още през март. Повечето в този момент чакат облекчаването на паричната политика да стартира през май. Шмидинг сподели, че спадът в доходността на облигациите тревожи политиците, тъй като „ пазарите желаят нещо [по-бързо облекчение на финансовите условия], което централните банки може да желаят да създадат след шест месеца “. ЕЦБ и BoE ще се срещнат в четвъртък Банкерите в еврозоната и Англия също имат предпочитание да противодействат на апелите на пазара за понижаване на лихвите и може да посочат релативно устойчивите пазари на труда като баласт за своите причини. Безработицата в еврозоната остава покрай рекордно ниското равнище от 6.5 %, а разноските за труд на единица продукция на час нарастват с най-бързите темпове, откогато Евростат стартира да събира данни за този индикатор през 1995 година В същото време членове на управленията на трите огромни банки споделят, че желаят да видят повече доказателства, че по-високите разноски за труд няма да провокират втори кръг от инфлационен напън. Работодателите ще проведат тежки договаряния на групово договаряне на заплатите със синдикатите, които би трябвало да приключат при започване на идната година, в това число за 2.5 милиона служащи в обществения бранш на Германия, което дава съображение на банкерите да се опълчват на апелите за идно понижаване на лихвите. Изабел Шнабел от ЕЦБ сподели предходната седмица, че „ ще следи доста деликатно идните съглашения за заплатите “, защото те „ сигурно ще имат отражение и върху решенията ни за паричната политика “. „ Мисля, че ЕЦБ ще желае да види доказателства, че растежът на заплатите е комбиниран с инфлация, която пада до 2 %, както и рентабилността, поглъщаща по-високите разноски за труд, преди да вземе решение за каквито и да е понижения на лихвите “, сподели Катрин Наес, някогашен член на управителния съвет на BoE, който сега е основен европейски икономист в една от най-старите американски консултантски компании PGIM. Ръстът на заплатите в Обединеното кралство се забави, както и общата инфлация, която падна до 4.7% през октомври. Очаква се комитетът по паричната политика на BoE да резервира лихвения % на 5.25 %, най-високото равнище от финансовата рецесия насам, по пазарни цени. „ За да се опита да предотврати по-нататъшно намаляване на финансовите условия и да изпрати сигнал преди новогодишните заплащания на заплати и бонуси, BoE евентуално ще удостовери посланието си за лихвите „ по-високо и по-дълго “, предвижда Андрю Гудуин от Oxford Economics. *По изявления на Bloomberg и The Financial Times.