Инвеститорите, които залагат срещу ETF-и, проследяващи руски активи в резултат

Инвеститорите, които залагат против ETF-и, проследяващи съветски активи вследствие на нашествието в Украйна, направиха верния прът - и от този момент заплащат цената.Акциите, свързани с Русия, паднаха след експлоадирането на войната и последвалото икономическо наказване, наложено на страната, оправдавайки мечите залози. Но глобите също направиха търговията с съветски скъпи бумаги съвсем невъзможна, оставяйки късите продавачи неспособни да излязат от позициите си.Резултатът? Инвеститорите, които са сключили - продадоха заетите акции с желанието да ги изкупят по-евтино, преди да ги върнат - към момента вземат заеми, плащайки обвързваните с тях такси за неопределен срок.Светът на късите продажби е прочут като непрогледен и доминиран от институции, които рядко разкриват своите залози. Но въз основа на наличните данни, софтуерната и аналитична компания S3 Partners пресмята, че късите продавачи на борсово търгувани фондове, фокусирани в Русия, са платили към 2,6 милиона $ такси за заеми, откакто продуктите бяха спрени при започване на март.„ Продавачите на къси позиции са в състояние, в което дейно са спрени или замразени сега “, сподели Джейкъб Рапапорт, началник на акции в комерсиалната къща StoneX. „ Трудно е да си в състояние, когато не се вижда решение. “Разбира се, всички вложители във фондове като VanEck Russia ETF (тикер RSX) и iShares MSCI Russia ETF (ERUS) на процедура са блокирани, откакто тържищата в Съединени американски щати стопираха търговията и емитентите престанаха да основават и изкупуват акции, защото базовите активи станаха нетъргуеми. Но като цяло множеството такси за тези принадлежности са анулирани, тъй че притежателите да не губят пари.Късите продавачи, въпреки това, нормално заплащат дневна пазарна ставка за акциите, които са взели назаем. Средният % за съкращаване на ETF-и е скочил тази година до към 16% от 1%, съгласно S3. И до момента в който късият интерес към ETF-те понижава преди да спрат да се търгуват, акциите на стойност над 96 милиона $ във фондовете остават на заем, съгласно S3.Иън Безек, основан в Колумбия вложител и финансов публицист, има къса позиция от $10 800 в ERUS. 33-годишният мъж в този момент заплаща годишна рента по заема, варираща към 60%.„ Ако таксите по заема бяха 5% или 10%, тогава не е проблем. Но при 60% това несъмнено е съществено утежняване ", сподели той. „ Нямам визия по кое време ще се промени обстановката. Много е разочароващо. " Все още няма изясненост по какъв начин и по кое време ще завърши замразяването на ETF-те, нито по какъв начин ще бъде позволено. Акциите, регистрирани на борсата на Москва, още веднъж се търгуват, само че чужденците нямат право да ги продават. Междувременно съветски компании с депозитарни разписки, регистрирани в чужбина – които имат няколко от ETF-те – са принудени да ги отстранят по силата на закон, който влезе в действие предишния месец.Един търговец в фамилен офис, който е пай в RSX, сподели, че е попитал трима основни брокери по какъв начин ще може да покрие и никой от брокерите не е имал отговори. Търговецът, който изиска да не бъде разпознат, сподели, че също е попитал за приемане на акции отвън борсата, само че брокерите и маркет мейкърите наподобява не желаят да правят сходни транзакции.Главоболието при къси продажби се случва за пръв път в ETF промишлеността. В предходни драми, когато пазар или група активи се спреше от търговия, структурата на ETF-те им позволяваше да продължат да ги търгуват. Когато главните активи се рестартираха, постоянно те попадаха в сходство с цените на ETF-те. Това е мярка за разтърсванията, които по този мотив ETF-те също трябваше да спрат.Пазарът на разпределяне на заеми на скъпи бумаги попада в компетенцията на Комисията по скъпи бумаги и тържища, макар че не е ясно дали регулаторите ще се включат, защото не са нарушени правила. Говорител на SEC отхвърли коментар.RSX, най-големият фокусиран в Русия ETF, имаше годишна рента на заеми, която се движеше на 1% при започване на годината, съгласно S3. Тъй като напрежението сред Русия и Украйна се ускори, процентът скочи над 20%, преди да спадне леко. Данните от S3 улавят пазарния курс, само че процентите могат да варират при другите брокери.Продавачите на къси позиции не са единствената група, наранена от тези възходящи разноски по заеми. Някои притежатели на пут варианти също използваха пазара за разпределяне на скъпи бумаги, с цел да намерят акциите, с цел да упражнят своите варианти - а тези, които го направиха, към момента заплащат.Ръсел Едуардс, основан в Обединеното кралство търговец на дребно, съумя да заеме 2200 акции на RSX, с цел да упражни пут варианти, които изтекоха през март. Неговото ходатайство изисква от него да заплаща такси за заеми, които сега са към 30%. Засега това е малко попречване на дребното му портфолио, само че 26-годишният няма визия какъв брой дълго ще продължи.