Инвеститорът Бен Мачковак използва едни от най-зле представящите се държавни

Инвеститорът Бен Мачковак употребява едни от най-зле представящите се държавни облигации на всички времена като хедж против падащите цени на акциите и твърдото приземяване в Съединени американски щати.За към 25 цента за $, Бен Мачковак, основан в Кливланд вложител, се гмурка в това, което той счита за едни от най-зле представящите се държавни облигации на всички времена.Това е 30-годишната облигация с падеж на 15 ноември 2049 година и беше продадена с отстъпка, когато беше издадена за първи път на 15 ноември 2019 година Книжата, които оферират нулеви лихвени заплащания, имаха рентабилност до падежа повече от 5%, когато Мачковак ги купи през октомври. Те се приближават до „ номинална стойност “ или номинална стойност от 100 цента за $, до момента в който напредват към падежа.Инвеститорите в облигации са очевидци на най-лошия мечи пазар за държавните облигации в историята на Съединени американски щати, като дълготрайният държавен дълг е подкопан от многократни продажби от 2020 година насам заради композиция от по-висока инфлация и лихвени проценти от Фед, икономическа мощ на Съединени американски щати и огромни заеми от Министерство на финансите на Съединени американски щати. Това изпрати 10- и 30-годишните доходности до 16-годишни върхове предишния месец - ходове, които удариха съществуващите притежатели на облигации и дадоха на нови купувачи като Мачковак атрактивни благоприятни условия за облаги.30-годишните облигации, закупени от Мачковак посредством брокерска сметка - когато доходността до падежа е била 5,3% - са част от деликатно пресмятане от негова страна. Той залага на твърдо приземяване в Съединени американски щати и по-ниски лихвени проценти от Федералния запас през идващите две години и взема поради това, което е известно като " издатина " - или чувствителността на цените на облигациите към измененията в лихвения % - в мисленето си.„ Моята ежедневна работа не е да търгувам с държавни облигации, ежедневната ми работа е да влагам в банки в Съединени американски щати “, сподели Мачковак, съосновател и ръководещ член на Strategic Value Bank Partners, компания за хедж фондове, която управлява към 400 милиона $ активи и ръководи четири фонда, вложени в общностни банки. Той сподели, че е купил 30-годишните облигации, които в този момент имат 26 години до падежа, като персонална инвестиция и че те съставляват най-голямото му единично систематизиране отвън средствата на Strategic Value, макар че отхвърли да каже какъв брой.„ Това, което виждам от присъединяване ни в банковата система, е, че нещата се забавят “, сподели той пред MarketWatch по телефона. „ Красотата на тази търговия е, че в случай че има твърдо приземяване, тази търговия ще направи евентуално доста пари. И в случай че няма, към момента печелите позитивна действителна възвръщаемост. Не е нужно да бъда 100% убеден, с цел да направя тази търговия заради съотношението риск-възнаграждение. Гледам на това като хеджиране на моята експозиция към капитала и други неща.Няма действителни разноски за хеджиране, тъй че „ вие плащате да чакате заради доходността до падежа от 5,3% и имате капацитета да извършите 30%-70%, в случай че има твърдо приземяване или дълготрайните лихвени проценти паднат " сподели той. „ Планът ми е да го употребявам като хедж против спад на акциите и я преглеждам като договорка с небосвод от 12 до 24 месеца. “30-годишната облигация с падеж на 15 ноември 2049 година се търгуваше за към 50 цента, когато беше издадена на 15 ноември 2019 година, съгласно Лорънс Гилъм, основан в Шарлот, Северна Каролина пълководец за закрепени приходи за брокер- дилър LPL Financial. Сега при почти 25 цента, книгата е изгубила всъщност 50% от понижената си стойност от издаването й преди четири години, съгласно данни на Bloomberg тази седмица.Границата е покрай някои от най-зле представящите се в миналото американски облигации. 30-годишните облигации, издадени на 15 август 2020 година и с падеж през 2050 година, са намалели с даже повече - към 61% - само че „ почтено казано, всички 30-годишни държавни облигации на Съединени американски щати, издадени през лятото на 2020 година, са намалели доста “, сподели Гилъм.Всеки вложител, който закупи държавната облигация от ноември 2049 година през 2019 година, е изгубил почти 50% от инвестицията. Но защото Мачковак ги купи през октомври, той разчита на доходността от 5,3% до падежа да създаде позитивна действителна безрискова възвръщаемост след изваждане на инфлацията и сподели, че има задоволително „ устойчивост “, с цел да задържи търговията, даже в случай че Фед усили лихвите още.Облигациите нормално се смятат за стабилен баласт за портфейлите на всеки вложител, който чака криза. Очакванията за стопански спад нормално основават бягство от рискови активи към сигурността на държавния дълг на Съединени американски щати, което по-късно покачва цените на облигациите. Рискът от всевъзможни евентуални загуби се понижава, когато книжата се закупуват на ниски цени, а вложител с времеви небосвод от една до две години може да преодолее всяка волатилност, без да понесе огромен удар върху евентуалния приход или облага, сподели един шеф с закрепен приход, който отхвърли да бъде разпознат, защото не е осведомен със покупко-продажбите на Мачковак.Според Мачковак цялата група облигации, търгуващи се на към една четвърт за $, „ всички би трябвало да се държат по същия метод “. „ Исках да избера място и търсех най-ниската номинална стойност, най-високата рентабилност до падежа и най-голямата издатина. “„ Изглежда по-вероятно, в сравнение с не, да получим твърдо приземяване, само че това, което ми харесва, е, че даже и да се бавим, тази инвестиция към момента ви дава същинска безрискова възвръщаемост в държавни облигации. Той сподели, че действителната безрискова възвръщаемост ще бъде към 2,3% или 3,3% преди налози, след изваждане на годишен ритъм на инфлация от 2%-3% от 5,3% рентабилност до падежа.Той не е единственият, който вижда някои светли страни в неустойчивостта на пазара на облигации. Джеф Сомър, колумнист за New York Times, който разказва себе си като „ купува и държи “ вложител, сподели, че търговията с Treasurys „ може да бъде рискова “. Въпреки това той предлага общоприети съкровищни скъпи бумаги, вариращи от едномесечни бонове до 30-годишни облигации, които „ оферират по-висока рентабилност, в сравнение с вложителите са получавали от години “, и макар че може да има по-добри благоприятни условия напред, „ това към този момент е добър миг да купува. " Съкровищните облигации нормално се държат в показатели или фондове, следени от известни компании, като основаната в Пенсилвания Vanguard и калифорнийската Pimco. Но при сегашните им цени Мачковак се включи, тъй като счита, че има намаляваща възможност той да понесе загуби. „ Нуждаете се от все по-големи и по-големи нараствания на лихвените проценти, с цел да създадете загуби по пазарна оценка на тези облигации. “