Идвайки почти точно на 50-ата годишнина от войната Йом Кипур,

Идвайки съвсем навръх 50-ата годишнина от войната Йом Кипур, офанзивата против Израел от Хамас провокира съпоставения с преди половин век. Консенсусното виждане е, че този път е друго и за първи път клишето на Уолстрийт е вярно.В някои връзки Съединени американски щати са по-малко уязвими, изключително във връзка с енергийната сигурност. Но в други е по-малко несъмнено, във връзка с своите отбранителни качества и фискална непоклатимост, да посрещне провокациите на все по-опасната геополитическа обстановка.САЩ към този момент не са толкоз подвластни от непознат нефт. През 70-те години на предишния век Съединени американски щати бяха най-големият вносител на нефт в света, което направи нацията уязвима към петролното ембарго, наложено от ОПЕК. Цените на суровия нефт се утроиха до 12 $ за барел от 4 $, равнища, които през днешния ден наподобяват шокиращо ниски.Но тогава пристигнаха бензинопроводите, знак на икономическото неразположение, което стана известно като стагфлация. В резултат на петролния потрес стопанската система на Съединени американски щати се сви с 3%, поправена с инфлацията, изпращайки безработицата до 9%, до момента в който инфлацията надвиши 12% през 1974 година Това, което не се наду, бяха цените на акциите.След офанзивите от предишния уикенд цените на суровия нефт скочиха, само че не можаха да задържат облагите си с напредването на седмицата. Референтният фючърсен контракт за недопечен нефт в Съединени американски щати скочи с към $4, доникъде на диапазона от $86, преди да се откаже от по-голямата част от това нарастване до четвъртък, некадърен да прекъсне низходящия тренд след неотдавнашния връх от $93,68 в края на септември.Важно е, че вместо да имат голям енергиен търговски недостиг заради вноса на нефт, Съединени американски щати се трансфораха в чист експортьор на петролни артикули. Това се дължи на шистовата гражданска война, която усили производството на нефт в Съединени американски щати до рекордните 13 милиона барела дневно.Сега има различен недостиг – този на бюджета. Предвид геополитическите провокации, пред които са изправени Съединени американски щати, това може би е по-важно.Червеното мастило през фискалната година, завършила през септември, надвиши 2 трилиона $, откакто се изключат резултатите от оферти проект за опрощаване на студентски заеми, отритнат от Върховния съд. Това е по-подходящата мярка, защото съставлява действителния дефицит на пари на Вашингтон, съгласно анализаторския екип на Strategas във Вашингтон, управителен от Даниел Клифтън.Както основните стратези на компанията, Джейсън Де Сена Тренърт и Райън Грабински, пишат в обособена записка за клиента, федералният недостиг преди този момент надхвърляше 5% от Брутният вътрешен продукт единствено в години, когато безработицата надхвърляше 7%, което е признак на слаби стопански системи. Въпреки исторически ниското равнище на безработица в диапазона от междинни 3%, Вашингтон натрупа растеж от над 5% през преди малко завършилата фискална година и се чака да продължи да го прави. Колко може да нарасне дефицитът, в случай че или когато безработицата се увеличи от от дълго време плануваната криза?Като се имат поради световните напрежения обаче, дефицитът може да се наложи да бъде зависещ на ползите на сигурността, съгласно остроумен разбор на Далийп Сингх, основен световен икономист и началник на макроикономическите проучвания в PGIM Fixed Income, подразделението за ръководство на активи на Prudential Financial. Може би по-голям за тази полемика от актуалната му купа е последният ред в автобиографията му: някогашен заместник-съветник по националната сигурност по интернационалната стопанска система и заместник-директор на Националния стопански съвет за администрацията на Байдън.Инвеститорите би трябвало да обмислят резултатите от втори ред от спора сред Хамас и Израел, написа Сингх: „ Експертите по национална сигурност са оживени от полемики за това дали американската отбранително-промишлена база има задоволителен пропускателен потенциал, с цел да поддържа Украйна, Израел и вероятно Тайван с артилерия и муниции в сюжет на едновременен и уголемен спор. Единодушният и безапелационен отговор на специалистите е „ не “, което за мен единствено акцентира вероятността от интервал на фискално владичество, в който дефицитите нормално се подценяват и лихвените проценти би трябвало да се поправят към по-високо равновесие. “Фискалното владичество се трансформира в новата фешън дума, която разказва по какъв начин големите бюджетни дефицити превъзхождат стягането на паричната политика от страна на Федералния запас. В минали цикли фискалните политики имаха относително по-малко въздействие; бюджетните дефицити се разшириха доста единствено когато безработицата се увеличи и разноските в частния бранш понижиха.Огромните бюджетни дефицити към този момент са непрекъснат и все по-непреодолим фактор заради възходящите лихвени разноски, показват Тренерт и Грабински. Предвидено е размерите на държавните търгове да се усилят с 24% през 2024 година, сподели Джон Брейди, ръководещ шеф на световните институционални продажби в институционалния брокер R.J. О’Brian показва в потребителска записка.Това е още една разлика от 70-те години. Тогава се споделяше, че по този начин наречените остатъци от петродолари се рециклират в нациите-длъжници, консумиращи нефт. Държавите, които преди рециклираха остатъци на пазарите в Съединени американски щати, в този момент се отдръпват, като Китай продава скъпи бумаги на Министерството на финансите, а Япония забавя покупките си. Стратезите на Strategas настояват, че идващият президент евентуално ще би трябвало да избира сред фискални ограничавания или приемане на структурно по-високи равнища на инфлация и лихвени проценти.Това, което те не споделят, е, че най-вероятните претенденти на президентските избори следващата година са двамата най-големи бюджетни извършители в историята. Брейди показва, че администрацията на някогашния президент Доналд Тръмп е добавила 7,5 трилиона $ към бъдещи дефицити, в това число 4 трилиона $ за помощ, обвързвана с пандемията. Досега администрацията на президента Джо Байдън е добавила 4,8 трилиона $ в алено мастило, в това число 2,5 трилиона $ за облекчение на Covid-19, до 2031 година (Тези числа идват от Комитета за виновен федерален бюджет.)Но това, което е още по-плашещо, са фискалните ограничавания в един под напрежение свят, както показва Сингх от PGIM. Изборът на Хобсън ще бъде да одобри по-високите разноски за заеми от възходящите разноски за сигурност, защото геополитическото напрежение нараства, прокълнат да е бюджетът.