Фючърсите на акциите в петък сочат, че Уолстрийт ще прекъсне

Фючърсите на акциите в петък сочат, че Уолстрийт ще прекъсне четиридневната си серия от загуби, подкрепена от мощните акции на Apple след резултатите на софтуерния колос и първичната много мека реакция на отчета за заетостта в неселскостопанския бранш.Биковете ще се надяват, че по-спокойните условия в банковия бранш, облекчаването на напрежението в тавана на дълга и приемането, че Федералният запас в този момент не е на авансово заложена траектория на повишаване, може най-сетне през идващите сесии да изтласка S&P 500 над върха на канала сред 3 800 до 4 200 пункта, които поддържа към шест месеца.Goldman Sachs обаче счита, че щатският пазар и неговите интернационалните сътрудници - ще останат в това, което назовават " плоски и дебели " диапазони за известно време.Вярно е, че има аргументи да бъдем позитивни, споделя екипът за проучване на тактиката за портфолио на Goldman, управителен от Питър Опенхаймер. Икономистите на банката виждат развитите стопански системи да порастват с темпове под тренда, само че заобикаляйки рецесията, защото ниската безработица поддържа потреблението. В Съединени американски щати индустриалният показател ISM се увеличи над консенсусните упования през април да вземем за пример.И въпреки всичко разстройствата в банковия бранш стягат изискванията за кредитиране и ще отслабят още повече икономическия напредък през втората половина на годината, споделя Goldman.Първо, инфлацията остава лепкава. „ Стягането на пазара на труда продължава да бъде нож с две остриета, подкрепяйки потреблението от една страна, само че допринасяйки за по-висок риск от инфлация от друга. “Да, лихвените проценти в Съединени американски щати може да са достигнали своя връх в диапазона 5%-5,25%, само че обратно на пазарните очаквания за идни съкращения, Goldman счита, че те ще останат там до второто тримесечие на 2024 г.Второ, вложителите „ ценообразуват в най-хубавия от всички светове “, където инфлацията е умерена и лихвите падат, само че няма криза.„ Един риск е, че има криза – или най-малко пазарните цени са по-вероятно да има такава – може би в случай че безработицата стартира да пораства заради стягане на банковото кредитиране. Нашите стратезите чакат, че при тези условия облагата на акция на S&P 500 ще падне до $200, а S&P 500 ще падне до 3150 пункта “, споделя още Goldman.На последващо място, сходни сюжети могат да основат проблеми, защото оценките на капитала остават високи. „ При 18,8 пъти цена-печалба, американският пазар на акции се търгува много над 20-годишната си междинна стойност (период, през който ниските лихвени проценти доведоха до много високи оценки) “, пишат от екипа на Goldman.„ Освен това високата възвръщаемост на паричните средства значи, че към този момент има рационални други възможности (TARA) и това обезпечава доста висока летва за акциите. Премиите за риск от акции са спаднали внезапно през последната година, което допуска относително ниска предстояща възвръщаемост спрямо безрисковите активи “, прибавят те.Четвърто, волатилността на личния капитал, измерена посредством показателя VIX на CBOE VIX, -8,36%, остава прекомерно ниска и допуска рационална степен на блаженство, изключително изненадващо поради възможностите таванът на дълга да бъде продънен до началото на юни, отбелязва Goldman.Пето, скорошният сезон с по-добри от предстоящите резултати е оценен и растежът на облагите няма да бъде огромен през идващите тримесечия.„ Нашите прогнози остават при почти еднакъв растеж на приходите в множеството райони тази година и 5% през 2024 година за Съединени американски щати. и Европа, 6% за Япония и 17% за Азия. При високи оценки, комбинацията не предлага огромна възвращаемост за риска в лицето на 5% безрискови американски акции. връщане на парите в долари. “И най-после, пазарната централизация е проблем. Най-големите 15 компании са генерирали 90% от ралито на S&P 500 за 2023 година до момента, отбелязва Goldman.„ Нашият стратегически екип открива, че обсегът на пазара е понижен до едно общоприетоо отклоняване под междинното за първи път от 2020 година Проблемът е, че когато възвръщаемостта стане доста тясна, това не е добър знак. След 9 внезапни спада в пазарната ширина от 1980 година насам (подобно на скорошния опит) S&P 500 по-късно продължи да разгласява под междинната възвръщаемост и по-големи усвоявания от пик докрай “, заключава екипът на Goldman.