Откъде Тръмп ще вземе пари, за да финансира обещанията си?
За да направи Америка велика, Доналд Тръмп ще желае стопански взрив като негово завещание. Удължаването на данъчните облекчения за 2017 година плюс прибавянето на предизборните му обещания за освобождение от налози на бакшиши, възнаграждение за ексклузивен труд, обществено обезпечаване и така нататък са основни елементи от проекта му.
Това обаче заплашва да усили още повече така и така големия бюджетен недостиг, което докара до внезапно повишаване на доходността на държавните облигации. Миналата седмица доходността на 30-годишните облигации доближи 4,60%, четиримесечен връх.
Но някогашният бизнесмен на недвижими парцели може да се изкуши да потърси по-добра договорка за най-неприятната част от бюджета, лихвите на държавното управление, които в този момент надвишават това, което заплаща за защита. Това може да включва разчитане на Федералния запас да понижи краткосрочните лихвени проценти, което от своя страна би могло да помогне за ограничение на държавния недостиг, необятно упрекван за инфлацията, обсъждана от гласоподавателите като икономическо злополучие номер 1 на нацията. Това не е тъкмо икономическа ортодоксия, само че не е доста в дневния ред на Тръмп.
Разбира се, всичко това е спекулативно. Националната централна банка е юридически самостоятелна организация и нейният ръководител, Джером Пауъл, постоянно е упорствал Фед да стои настрани от фискалните въпроси. Но доста икономисти допускат, че увеличените федерални дефицити, които биха подтикнали стопанската система и биха могли да подтикват инфлацията, може да бъдат посрещнати с по-строга парична политика. Така че двете не са изцяло разграничени.
Междувременно Тръмп не крие пренебрежението си към Пауъл, който той назначи през 2018 година, като го подлага на критика, че държи лихвените проценти по-високи, в сравнение с му харесва, и даже предлага концепцията да го уволни. Съвсем неотдавна Тръмп също сподели, че Фед не би трябвало да понижава лихвите толкоз покрай изборите, както направи през септември.
На конференцията си в четвъртък (след предстоящото решение на Фед да понижи главния си % с още една четвърт процентен пункт, до диапазон от 4,50% до 4,75%), Пауъл беше запитан дали би подал оставка, в случай че бъде помолен от Тръмп. Краткият му отговор? " Не. "
Може ли Тръмп да уволни Пауъл?
Новоизбраният президент Доналд Тръмп изпраща смесени сигнали от години по отношение на това дали ще се стреми да уволни или намали ръководителя на Фед Джером Пауъл, когато влезе още веднъж в Овалния кабинет идната година.
Но самият Пауъл даде знак в четвъртък, че няма да отиде на никое място, даже Тръмп да се опита.
" Не е разрешено от закона ", сподели ръководителят на централната банка в четвъртък в къси, само че ясни отговори на кореспонденти, които попитаха за възгледите му по отношение на каквито и да е правни пълномощия, които Тръмп може да има във връзка с уволнението или понижаването на него или други висши чиновници на Фед.
" Не ", сподели той в различен миг от конференция по въпроса дали ще напусне.
Това може да бъде точка на спор през идващите месеци. Тръмп алармира, че може да не е податлив да уволни Пауъл, само че също по този начин твърди, че има тази власт.
Как Доналд Тръмп отново стана президент? Отговорът е в стопанската система
Американската фантазия стана все по-далечна
От своя страна Тръмп повтори концепцията за уволнението на Пауъл на конференция през 2020 година, когато напряко сподели: " Имам право да отстраня " Пауъл.
Той добави, че може също да намали Пауъл от позицията му на ръководител, " да го сложи на постоянна позиция и да сложи някой различен отпред ".
Това обаче е безреден юридически въпрос, като доста специалисти застават на страната на Пауъл в аргумента.
Въпросът е раздел 10 от Закона за Федералния запас. Законът гласи, че всеки член на борда ще заема служба 14 години, " в случай че не бъде отхвърлен по-рано по причина от президента ". Уставът няма никакъв език, който да се отнася съответно до ръководителя на Управителния съвет.
Въпросът, който се разисква от години, е какво тъкмо съставлява " за идея ".
Езикът в закона е явно по-рестриктивен за чиновниците на Фед спрямо договореностите на чиновници в кабинета и други членове на президентската администрация, които постоянно се разказват като работещи " по избор " на президента.
Правните специалисти са склонни да споделят, че нормално противоречие по отношение на политиката няма да доближи равнището на причина, само че това е стандарт, който не е тестван от арбитър.
" Няма да се занимавам с политически неща "
Коментарите на Пауъл и правните въпроси идват на фона на голяма неустановеност за централната банка след решителната победа на Тръмп във вторник вечерта.
По време на първия си мандат тогавашният президент Тръмп постоянно атакуваше Пауъл (въпреки че точно Тръмп го беше издигнал до сегашната му роля) и намерено настояваше за дейностите, които искаше, като даже един път предложи негативни лихвени проценти.
Естер Джордж, някогашният президент на Федералния запас на Канзас Сити, също изрази мнение по отношение на вероятните последствия от президентството на Тръмп в изявление за Yahoo Finance в четвъртък следобяд.
Какво значи втори мандат на Тръмп за цените на колите и електрическите транспортни средства?
Много американци са отсрочили закупуването на кола с вярата, че цените или лихвените проценти ще паднат
" Това може да е тревожно за пазарите ", сподели тя по отношение на възможната интервенция на Тръмп в паричната политика.
Тя добави, че идните години " ще изискват Фед да устои на натиска, който може да получи, без значение дали са просто изразителност или по-директни закани. Но мисля, че Фед е добре квалифициран и кадърен да се концентрира върху това, къде е неговият мандат. "
По време на предизборната си акция Тръмп изпрати несъмнено смесени сигнали за това какъв брой надалеч може да стигне, с цел да подкопае независимостта на централната банка.
По-провокативно е, че Скот Бесент - изтъкнат консултант на Тръмп, който оглавява хедж фонда Key Square и който е апетитен за вероятен министър на финансите в идната администрация - предложи номинирането и одобряването на нов ръководител на Фед преди края на мандата на Пауъл през май 2026 година
" В този миг към този момент никой няма да се интересува какво има да каже Джером Пауъл ", сподели Бесент.
Дефицитът възлиза на над 1,8 трилиона $, над 6% от брутния вътрешен артикул, през фискалната година, завършила през септември, дефицит, следен преди този момент единствено по време на война или рецесии.
Голям принос за това, имат разноските за лихви на държавното управление, които се правят оценка на общо 882 милиарда $ тази година, надминавайки военните разноски от 874 милиарда $ и на второ място след общественото обезпечаване с 1,6 трилиона $. Това частично се дължи на внезапните покачвания на лихвите на Фед, които подвигнаха лихвите по съкровищните бонове от малко над нулата при започване на 2022 година до връх от 5,34% през октомври 2023 година
За разлика от първия избор на Тръмп през 2016 година, когато той сподели, че ще отстрани дълга на държавното управление, тогавашният и предстоящ президент предложи голям брой данъчни облекчения по време на неотдавнашната си акция. По-централно ще бъде удължаването на мярката за сключване на първия му мандат, Закона за данъчните облекчения и заетостта от 2017 година, който изтича в края на 2025 година
Комитетът за виновен федерален бюджет пресмята, че всички проекти за разноски на Тръмп могат да прибавят до 15,5 трилиона $ към държавния дълг за 10 години. Много по-малка сума наподобява евентуална, съгласно Джеймс Лусиер от Capital Alpha Partners. Ястребите за недостига в Камарата на представителите, които в този момент се чака да останат под контрола на Републиканската партия, биха могли да лимитират общото нарастване до по-малко от $7,75 трилиона, междинната точка на оценката за нарастване на дълга на CRFB, написа Лусиер в потребителска записка.
Тарифите надали биха повлияли на това. Новоизбраният президент допусна, че Илън Мъск може да оглави " отдел за успеваемост на държавното управление ", което съгласно софтуерния магнат може да докара до съкращения на разноски с най-малко 2 трилиона $ от федерални разноски от 6,75 трилиона $ през фискалната 2024 година, което наподобява пресилено.
Задължителните детайли, основно обществено обезпечаване, Medicare и Medicaid, съставляват съвсем две трети от федералните разноски. Лихвата от към 14% от бюджета ще бъде цел, което ще остави повече място за данъчните оферти на Тръмп.
По-важното е, че ключът към ограничението или даже намаляването на тежестта на държавния дълг е лихвените проценти да са по-ниски от растежа на стопанската система. Ето по какъв начин Съединени американски щати съумяха да понижат дълга си от 106% от Брутният вътрешен продукт след Втората международна война до 23% до 1974 година
Но това беше освен това от следвоенния взрив, който понижи тежестта на дълга. Финансовата принуда - задържането на лихвените проценти - плюс инфлацията от края на 60-те и 70-те години на предишния век понижиха дълга по отношение на стопанската система.
Потиснатите лихвени проценти биха били уместен метод да се помогне на Тръмп, самоопределящия се като " цар на дълга ", да реализира задачите си за понижаване на налозите и процъфтяваща стопанска система, като в същото време ограничи или понижи тежестта на този дълг. Единствените губещи биха били купувачите на облигации, които ще видят понижаване на цената на вложенията си от инфлацията.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Това обаче заплашва да усили още повече така и така големия бюджетен недостиг, което докара до внезапно повишаване на доходността на държавните облигации. Миналата седмица доходността на 30-годишните облигации доближи 4,60%, четиримесечен връх.
Но някогашният бизнесмен на недвижими парцели може да се изкуши да потърси по-добра договорка за най-неприятната част от бюджета, лихвите на държавното управление, които в този момент надвишават това, което заплаща за защита. Това може да включва разчитане на Федералния запас да понижи краткосрочните лихвени проценти, което от своя страна би могло да помогне за ограничение на държавния недостиг, необятно упрекван за инфлацията, обсъждана от гласоподавателите като икономическо злополучие номер 1 на нацията. Това не е тъкмо икономическа ортодоксия, само че не е доста в дневния ред на Тръмп.
Разбира се, всичко това е спекулативно. Националната централна банка е юридически самостоятелна организация и нейният ръководител, Джером Пауъл, постоянно е упорствал Фед да стои настрани от фискалните въпроси. Но доста икономисти допускат, че увеличените федерални дефицити, които биха подтикнали стопанската система и биха могли да подтикват инфлацията, може да бъдат посрещнати с по-строга парична политика. Така че двете не са изцяло разграничени.
Междувременно Тръмп не крие пренебрежението си към Пауъл, който той назначи през 2018 година, като го подлага на критика, че държи лихвените проценти по-високи, в сравнение с му харесва, и даже предлага концепцията да го уволни. Съвсем неотдавна Тръмп също сподели, че Фед не би трябвало да понижава лихвите толкоз покрай изборите, както направи през септември.
На конференцията си в четвъртък (след предстоящото решение на Фед да понижи главния си % с още една четвърт процентен пункт, до диапазон от 4,50% до 4,75%), Пауъл беше запитан дали би подал оставка, в случай че бъде помолен от Тръмп. Краткият му отговор? " Не. "
Може ли Тръмп да уволни Пауъл?
Новоизбраният президент Доналд Тръмп изпраща смесени сигнали от години по отношение на това дали ще се стреми да уволни или намали ръководителя на Фед Джером Пауъл, когато влезе още веднъж в Овалния кабинет идната година.
Но самият Пауъл даде знак в четвъртък, че няма да отиде на никое място, даже Тръмп да се опита.
" Не е разрешено от закона ", сподели ръководителят на централната банка в четвъртък в къси, само че ясни отговори на кореспонденти, които попитаха за възгледите му по отношение на каквито и да е правни пълномощия, които Тръмп може да има във връзка с уволнението или понижаването на него или други висши чиновници на Фед.
" Не ", сподели той в различен миг от конференция по въпроса дали ще напусне.
Това може да бъде точка на спор през идващите месеци. Тръмп алармира, че може да не е податлив да уволни Пауъл, само че също по този начин твърди, че има тази власт.
Как Доналд Тръмп отново стана президент? Отговорът е в стопанската система
Американската фантазия стана все по-далечна
От своя страна Тръмп повтори концепцията за уволнението на Пауъл на конференция през 2020 година, когато напряко сподели: " Имам право да отстраня " Пауъл.
Той добави, че може също да намали Пауъл от позицията му на ръководител, " да го сложи на постоянна позиция и да сложи някой различен отпред ".
Това обаче е безреден юридически въпрос, като доста специалисти застават на страната на Пауъл в аргумента.
Въпросът е раздел 10 от Закона за Федералния запас. Законът гласи, че всеки член на борда ще заема служба 14 години, " в случай че не бъде отхвърлен по-рано по причина от президента ". Уставът няма никакъв език, който да се отнася съответно до ръководителя на Управителния съвет.
Въпросът, който се разисква от години, е какво тъкмо съставлява " за идея ".
Езикът в закона е явно по-рестриктивен за чиновниците на Фед спрямо договореностите на чиновници в кабинета и други членове на президентската администрация, които постоянно се разказват като работещи " по избор " на президента.
Правните специалисти са склонни да споделят, че нормално противоречие по отношение на политиката няма да доближи равнището на причина, само че това е стандарт, който не е тестван от арбитър.
" Няма да се занимавам с политически неща "
Коментарите на Пауъл и правните въпроси идват на фона на голяма неустановеност за централната банка след решителната победа на Тръмп във вторник вечерта.
По време на първия си мандат тогавашният президент Тръмп постоянно атакуваше Пауъл (въпреки че точно Тръмп го беше издигнал до сегашната му роля) и намерено настояваше за дейностите, които искаше, като даже един път предложи негативни лихвени проценти.
Естер Джордж, някогашният президент на Федералния запас на Канзас Сити, също изрази мнение по отношение на вероятните последствия от президентството на Тръмп в изявление за Yahoo Finance в четвъртък следобяд.
Какво значи втори мандат на Тръмп за цените на колите и електрическите транспортни средства?
Много американци са отсрочили закупуването на кола с вярата, че цените или лихвените проценти ще паднат
" Това може да е тревожно за пазарите ", сподели тя по отношение на възможната интервенция на Тръмп в паричната политика.
Тя добави, че идните години " ще изискват Фед да устои на натиска, който може да получи, без значение дали са просто изразителност или по-директни закани. Но мисля, че Фед е добре квалифициран и кадърен да се концентрира върху това, къде е неговият мандат. "
По време на предизборната си акция Тръмп изпрати несъмнено смесени сигнали за това какъв брой надалеч може да стигне, с цел да подкопае независимостта на централната банка.
По-провокативно е, че Скот Бесент - изтъкнат консултант на Тръмп, който оглавява хедж фонда Key Square и който е апетитен за вероятен министър на финансите в идната администрация - предложи номинирането и одобряването на нов ръководител на Фед преди края на мандата на Пауъл през май 2026 година
" В този миг към този момент никой няма да се интересува какво има да каже Джером Пауъл ", сподели Бесент.
Дефицитът възлиза на над 1,8 трилиона $, над 6% от брутния вътрешен артикул, през фискалната година, завършила през септември, дефицит, следен преди този момент единствено по време на война или рецесии.
Голям принос за това, имат разноските за лихви на държавното управление, които се правят оценка на общо 882 милиарда $ тази година, надминавайки военните разноски от 874 милиарда $ и на второ място след общественото обезпечаване с 1,6 трилиона $. Това частично се дължи на внезапните покачвания на лихвите на Фед, които подвигнаха лихвите по съкровищните бонове от малко над нулата при започване на 2022 година до връх от 5,34% през октомври 2023 година
За разлика от първия избор на Тръмп през 2016 година, когато той сподели, че ще отстрани дълга на държавното управление, тогавашният и предстоящ президент предложи голям брой данъчни облекчения по време на неотдавнашната си акция. По-централно ще бъде удължаването на мярката за сключване на първия му мандат, Закона за данъчните облекчения и заетостта от 2017 година, който изтича в края на 2025 година
Комитетът за виновен федерален бюджет пресмята, че всички проекти за разноски на Тръмп могат да прибавят до 15,5 трилиона $ към държавния дълг за 10 години. Много по-малка сума наподобява евентуална, съгласно Джеймс Лусиер от Capital Alpha Partners. Ястребите за недостига в Камарата на представителите, които в този момент се чака да останат под контрола на Републиканската партия, биха могли да лимитират общото нарастване до по-малко от $7,75 трилиона, междинната точка на оценката за нарастване на дълга на CRFB, написа Лусиер в потребителска записка.
Тарифите надали биха повлияли на това. Новоизбраният президент допусна, че Илън Мъск може да оглави " отдел за успеваемост на държавното управление ", което съгласно софтуерния магнат може да докара до съкращения на разноски с най-малко 2 трилиона $ от федерални разноски от 6,75 трилиона $ през фискалната 2024 година, което наподобява пресилено.
Задължителните детайли, основно обществено обезпечаване, Medicare и Medicaid, съставляват съвсем две трети от федералните разноски. Лихвата от към 14% от бюджета ще бъде цел, което ще остави повече място за данъчните оферти на Тръмп.
По-важното е, че ключът към ограничението или даже намаляването на тежестта на държавния дълг е лихвените проценти да са по-ниски от растежа на стопанската система. Ето по какъв начин Съединени американски щати съумяха да понижат дълга си от 106% от Брутният вътрешен продукт след Втората международна война до 23% до 1974 година
Но това беше освен това от следвоенния взрив, който понижи тежестта на дълга. Финансовата принуда - задържането на лихвените проценти - плюс инфлацията от края на 60-те и 70-те години на предишния век понижиха дълга по отношение на стопанската система.
Потиснатите лихвени проценти биха били уместен метод да се помогне на Тръмп, самоопределящия се като " цар на дълга ", да реализира задачите си за понижаване на налозите и процъфтяваща стопанска система, като в същото време ограничи или понижи тежестта на този дълг. Единствените губещи биха били купувачите на облигации, които ще видят понижаване на цената на вложенията си от инфлацията.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ