Спукването на имотния „балон“ ще е болезнено
Вярата, че лихвите ще останат ниски вечно подхранваше „ парадайса на нелепостта “, както се изрази някогашният ръководител на Английската централна банка (АЦБ) Мервин Кинг. Никъде това не е по-видимо от края на взрива на международния заможен пазар, който в този момент се трансформира в провал, като цените в целия свят стартират да падат. В интерес на истината, след толкоз доста спекулации и надценяване поради незадоволителното предложение на нови жилища, здравословна промяна е тъкмо това, от което доста общества се нуждаят, написа Лионел Лоран за Bloomberg.
Но връщането към нормалност наподобява пъклен неравно на фона на по-широката рецесия с разноските за живот, висока инфлация и продължаващ дефицит в предлагането на жилища. Това основава риск от още публично неодобрение в миг, когато лихвите се оказват още по-безкомпромисен инструмент по пътя нагоре, а след това по пътя надолу. Политиците мъчно ще устоят на изкушението за омекотяване на удара.
Рецесия
Рискът от по-широка криза нараства на най-затегнатите жилищни пазари по време на пандемията. Нова Зеландия, предвестител на международната жилищна еуфория, която притегли опортюнисти от Силициевата котловина и локални играчи в региона на препродажбите, регистрира спад с 16% на цените на парцелите по отношение на връхната им точка, а делът на ипотечните заеми с просрочени заплащания е на тригодишен връх. В Швеция спадът с 15% на цените на жилищата се чака да е достигнал дъното, само че рецесията и по-високата безработица значат по-малко жилищно строителство.
На пазари като Англия с дълга история на продължителни растежи на цените спадът е по-ограничен, само че проблемите се натрупат под повърхността. Цените понижиха с още 10% по отношение на връхната им точка от 2022 година, оповестява Нираж Шах от Bloomberg Intelligence и добавя, че купувачите, които са натоварили бюджета си при покупката по време на COVID-19, ще изпитат потрес. АЦБ смята, че към 4.5 млн. семейства към този момент заплащат повече за вноски по ипотечните си заеми от края на 2021 година, а още 4 млн. ще би трябвало да заплащат по-високи лихви до края на 2026 година Обичайният кредитополучател, рефинансиращ през второто полугодие на тази година, може да чака вноската му да нарасне с към 220 паунда на месец.
Обратната страна на тези истории за проблеми е, че в идеалния случай недвижимите парцели ще станат по-достъпни и ще слагат купувачите на първо жилище в по-справедливо състояние. Но това също няма да се случи. Пазарите са смутени, а предлагането на кредитиране понижава. В собствен отчет от март Международният валутен фонд (МВФ) откри, че недвижимите парцели в Европа наподобяват надценени с 20%, само че растящите лихви подкопават покупателната дарба на бъдещите притежатели на жилища с към 40%. Използвайки междинни числа за закупуване на жилище от 100 квадратни метра, откривателите стигнаха до извода, че бъдещите купувачи са изправени пред нарастване с 33% на разноските си за обслужване на дълга по отношение на 2021 година Положението е по-тежко във Англия, където достъпността на ипотечните заеми за купувачите на първо жилище е най-лошата от 2008 година насам.
И както при инфлационните разтърсвания, които през последно време засегнаха цените на храните и на силата, семействата с по-ниски приходи страдат най-вече от повишението на имотните разноски, даже тези, които не са притежатели на жилище. Тъй като притежателите се пробват да трансферират по-високите си сметки, наемателите в Лондон, където междинните наеми са нарастнали с 13.5% на годишна база по данни на Zoopla, споделят, че се опасяват от загуба на дома си. За разлика от огромните старания за преструктуриране, които се поставят на пазара на недвижими парцели в Европа, като компании премислят портфейлите си с парцели, постоянно освобождавайки се от най-слабите здания, физическите лица, попаднали в жилищната рецесия, нямат доста пътища за бягство.
Централните банкери ще кажат, че лекарството работи, само че разновидността да не се прави нищо в отбрана на наемателите и на кредитополучателите ще става политически все по-неприемлив, в случай че обещанието за меко кацане или ненадейно изпаряване на инфлацията, не се сбъдне.
Има ли решение на жилищната рецесия?
Идеалното решение на жилищните рецесии постоянно е построяването на още домове, само че с цел да се компенсира изоставането в предлагането във Англия ще е необходим половин век, а в миг на високи инфлация вероятностите пред строителството се утежняват, не се усъвършенстват. По-вероятно е да се употребяват повече краткосрочни принадлежности. Ще нараства натискът върху банките, които шумно оповестяват безупречната си финансова непоклатимост, за намаляване на отношението към кредитополучателите вместо конфискуване на парцели. Облекчения при изплащането на ипотечни заеми са предлагани в Швеция и в Ирландия. По-крайни принадлежности с неубедителни резултати като надзор върху наемите също може да се завърнат, в случай че политици и централни банкери не съумеят да смекчат гнева на гласоподавателите.
Това ще сътвори нови опасности – от морално неприемливото избавяне на привилегированите до поддръжката на еквивалента на корпоративни зомбита, чийто бизнес модел оцелява единствено в среда на ниски лихви. В идеалния случай ограниченията ще бъдат целенасочени и в случай че дадена демографска група заслужава помощ, това са тези, които към момента не са навлезли на имотния пазар. В противоположен случай излизането от парадайса на нелепостта ще има неприятни последствия.
Но връщането към нормалност наподобява пъклен неравно на фона на по-широката рецесия с разноските за живот, висока инфлация и продължаващ дефицит в предлагането на жилища. Това основава риск от още публично неодобрение в миг, когато лихвите се оказват още по-безкомпромисен инструмент по пътя нагоре, а след това по пътя надолу. Политиците мъчно ще устоят на изкушението за омекотяване на удара.
Рецесия
Рискът от по-широка криза нараства на най-затегнатите жилищни пазари по време на пандемията. Нова Зеландия, предвестител на международната жилищна еуфория, която притегли опортюнисти от Силициевата котловина и локални играчи в региона на препродажбите, регистрира спад с 16% на цените на парцелите по отношение на връхната им точка, а делът на ипотечните заеми с просрочени заплащания е на тригодишен връх. В Швеция спадът с 15% на цените на жилищата се чака да е достигнал дъното, само че рецесията и по-високата безработица значат по-малко жилищно строителство.
На пазари като Англия с дълга история на продължителни растежи на цените спадът е по-ограничен, само че проблемите се натрупат под повърхността. Цените понижиха с още 10% по отношение на връхната им точка от 2022 година, оповестява Нираж Шах от Bloomberg Intelligence и добавя, че купувачите, които са натоварили бюджета си при покупката по време на COVID-19, ще изпитат потрес. АЦБ смята, че към 4.5 млн. семейства към този момент заплащат повече за вноски по ипотечните си заеми от края на 2021 година, а още 4 млн. ще би трябвало да заплащат по-високи лихви до края на 2026 година Обичайният кредитополучател, рефинансиращ през второто полугодие на тази година, може да чака вноската му да нарасне с към 220 паунда на месец.
Обратната страна на тези истории за проблеми е, че в идеалния случай недвижимите парцели ще станат по-достъпни и ще слагат купувачите на първо жилище в по-справедливо състояние. Но това също няма да се случи. Пазарите са смутени, а предлагането на кредитиране понижава. В собствен отчет от март Международният валутен фонд (МВФ) откри, че недвижимите парцели в Европа наподобяват надценени с 20%, само че растящите лихви подкопават покупателната дарба на бъдещите притежатели на жилища с към 40%. Използвайки междинни числа за закупуване на жилище от 100 квадратни метра, откривателите стигнаха до извода, че бъдещите купувачи са изправени пред нарастване с 33% на разноските си за обслужване на дълга по отношение на 2021 година Положението е по-тежко във Англия, където достъпността на ипотечните заеми за купувачите на първо жилище е най-лошата от 2008 година насам.
И както при инфлационните разтърсвания, които през последно време засегнаха цените на храните и на силата, семействата с по-ниски приходи страдат най-вече от повишението на имотните разноски, даже тези, които не са притежатели на жилище. Тъй като притежателите се пробват да трансферират по-високите си сметки, наемателите в Лондон, където междинните наеми са нарастнали с 13.5% на годишна база по данни на Zoopla, споделят, че се опасяват от загуба на дома си. За разлика от огромните старания за преструктуриране, които се поставят на пазара на недвижими парцели в Европа, като компании премислят портфейлите си с парцели, постоянно освобождавайки се от най-слабите здания, физическите лица, попаднали в жилищната рецесия, нямат доста пътища за бягство.
Централните банкери ще кажат, че лекарството работи, само че разновидността да не се прави нищо в отбрана на наемателите и на кредитополучателите ще става политически все по-неприемлив, в случай че обещанието за меко кацане или ненадейно изпаряване на инфлацията, не се сбъдне.
Има ли решение на жилищната рецесия?
Идеалното решение на жилищните рецесии постоянно е построяването на още домове, само че с цел да се компенсира изоставането в предлагането във Англия ще е необходим половин век, а в миг на високи инфлация вероятностите пред строителството се утежняват, не се усъвършенстват. По-вероятно е да се употребяват повече краткосрочни принадлежности. Ще нараства натискът върху банките, които шумно оповестяват безупречната си финансова непоклатимост, за намаляване на отношението към кредитополучателите вместо конфискуване на парцели. Облекчения при изплащането на ипотечни заеми са предлагани в Швеция и в Ирландия. По-крайни принадлежности с неубедителни резултати като надзор върху наемите също може да се завърнат, в случай че политици и централни банкери не съумеят да смекчат гнева на гласоподавателите.
Това ще сътвори нови опасности – от морално неприемливото избавяне на привилегированите до поддръжката на еквивалента на корпоративни зомбита, чийто бизнес модел оцелява единствено в среда на ниски лихви. В идеалния случай ограниченията ще бъдат целенасочени и в случай че дадена демографска група заслужава помощ, това са тези, които към момента не са навлезли на имотния пазар. В противоположен случай излизането от парадайса на нелепостта ще има неприятни последствия.
Източник: economic.bg
КОМЕНТАРИ