Какво ще се случи със световния икономически растеж през тази година?
Влизайки в 2022 година, новите разновидности на Covid-19, нарасналата инфлация и отдръпването на фискалната и парична поддръжка, съставляват риск за стабилността на възобновяване. Въпреки това упованията са международният БВП (БВП) да продължава да пораства над междинните темпове през 2022 година - с 3,5% в Съединени американски щати, 4,4% в еврозоната, 3,6% в Япония и 4,6% за Обединеното кралство. Очаква се стопанската система на Китай да пораства с темпове близки до 5%.
На фона на неравномерно възобновяване, ще следим моментно закъснение през четвъртото тримесечие на актуалната година и първото тримесечие на идната в доста стопански системи, в случай че не и в някои случаи краткотрайно стесняване, защото европейските страни вкарват още веднъж по-леки ограничавания въз основа на възобновения растеж на случаите на Covid-19. Но чакаме икономическото възобновяване още веднъж да набере мощ до пролетта на 2022 година, написа Джакомо Баризоне, ръководещ шеф на Sovereign and Public Sector.
Както се чака, цялостното икономическа нормализиране остава уязвимо към възобновеното въвеждане на ограничавания, защото разновидностите на трансмисивни вируси провокират системите за публично опазване на здравето, макар че виждаме, че сериозността на вирусния риск за икономическо възобновяване продължава да понижава с времето, защото държавните управления одобряват по-целенасочени отговори, вирусът става все по-предаваем само че по-малко гибелен, а предприятията и хората приспособяват методите на правене на бизнес. Въпреки това рискът за вероятността за 2022 година наподобява килнат в посока надолу.
По-устойчивата инфлация, даже когато стартира да се забавя, поддържа увеличението на разликите в паричната политика
Инфлационният напън евентуално ще остане по-устойчив от прогнозите на централните банки по света, надвишавайки междинните стойности отпреди рецесията, даже откакто измененията в цените стартират да понижават до идната година. Това евентуално ще докара до продължаващо разминаване на паричната политика в главните стопански системи на земното кълбо, със обвързван риск от кристализиране на латентния дълг и риск от финансов балон, защото централните банки се отдръпват от тласъците.
Това е изключително правилно във връзка с Обединеното кралство и Съединени американски щати, където инфлацията може да продължи да тества мандатите от 2%, въпреки и в доста по-малка степен това да е случая за Япония, като еврозоната е някъде по средата, където инфлацията евентуално ще остане под 2% в дълготраен проект.
Очаква се до края на 2022 година политическите лихвени проценти на водещите централни банки да се разграничават по сходен метод: да останат арестувани във връзка с ЕЦБ и Централната банка на Япония, само че с покачвания на лихвите през идната година от Английската централна банка и Федералния запас.
Очаква се ЕЦБ да спре програмата за незабавни покупки при пандемия (PEPP) през идната година, само че да приспособява PEPP и/или други стратегии за закупуване на активи, с цел да резервира пространството за маневриране и да улесни прехода на пазарите.По-високата инфлация има както позитивни, по този начин и негативни последствия за суверенните кредитни рейтинги
По-високата и по-устойчива инфлация ще има както позитивни, по този начин и негативни кредитни последствия, що се отнася до държавните рейтинги. Донякъде по-високата трендова инфлация ще поддържа по-висок номинален стопански напредък, помагайки за понижаване на съотношението на обществения дълг и историческия риск от дефлация в еврозоната и Япония. Повишаващите се лихвени проценти обаче ще покачат разноските за обслужване на дълга, изключително за държавни управления, които носят огромни дългови товари и поддържат бюджетни дефицити. Нововъзникващите стопански системи, с отслабващи валути и подложени на приключване на капитал, са изключително изложени на риск.
Значителното пригаждане от централните банки ще смекчи суверенните кредитни рейтинги по време на тази рецесия, тъй че всеки сюжет на доста по-устойчива инфлация, ограничителен пространството за маневриране на паричната политика, е риск, който визира кредитните вероятности. Ограниченията на потенциала на централните банки да попречва разпродажбата на пазара заради високата инфлация, компрометираща паричното пространство, може да изложи инертен риск, обвързван с дълга, насъбран през последните години.
Тъй като доста централни банки стягат паричната политика на фона на разлики в политиките, централните банки, които другояче биха предпочели по-слаби финансови условия, може да се принудят да отстранен по същия метод някои съоръжения, в противоположен случай рискуват поевтиняване на валутата си. В същото време, когато държавните управления се оправят с рекордни равнища на дълг и централните банки имат огромни сегменти от този дълг, " фискалното владичество " може да принуди умереността на скоростта на нормализиране на политиката.
Паричните нововъведения по време на тази рецесия, като гъвкавостта, предоставена при закупуването на активи от ЕЦБ, поддържа устойчивостта на суверенните кредитополучатели в дълготраен проект, като се приема, че такива нововъведения са налични за наново внедряване при бъдещи рецесии.Уязвимости на нововъзникващите пазари навлиза през 2022 година, до момента в който ESG рискува да станат все по-съществени
Уязвимостите на нововъзникващите пазари са тематика, която ще навлиза през 2022 година, на фона на намаляването на тласъците от централните банки на страните от Г-4, геополитическия риск и забавянето на китайската стопанска система. Дебатът ще се разгорещява в допълнение през 2022 година към адаптирането на фискалните рамки за ера след рецесията, с евентуално далечни последствия във връзка с суверенния риск. Екологичните, обществените и управническите опасности (ESG) ще стават все по-значими фактори - представяйки благоприятни условия и провокации за рейтингите.
Кредитополучателите със постоянна вероятност понастоящем съставляват над 90% от обществено оценените държавни емитенти на Scope Ratings, което демонстрира относително по-малка възможност от промени в рейтингите през идната година спрямо 2021 година, макар че икономическите опасности могат да съставляват риск за повишение и понижаване на рейтингите. Само една страна сега има негативна вероятност: Турция (оценена с подинвестиционен клас B).
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.
На фона на неравномерно възобновяване, ще следим моментно закъснение през четвъртото тримесечие на актуалната година и първото тримесечие на идната в доста стопански системи, в случай че не и в някои случаи краткотрайно стесняване, защото европейските страни вкарват още веднъж по-леки ограничавания въз основа на възобновения растеж на случаите на Covid-19. Но чакаме икономическото възобновяване още веднъж да набере мощ до пролетта на 2022 година, написа Джакомо Баризоне, ръководещ шеф на Sovereign and Public Sector.
Както се чака, цялостното икономическа нормализиране остава уязвимо към възобновеното въвеждане на ограничавания, защото разновидностите на трансмисивни вируси провокират системите за публично опазване на здравето, макар че виждаме, че сериозността на вирусния риск за икономическо възобновяване продължава да понижава с времето, защото държавните управления одобряват по-целенасочени отговори, вирусът става все по-предаваем само че по-малко гибелен, а предприятията и хората приспособяват методите на правене на бизнес. Въпреки това рискът за вероятността за 2022 година наподобява килнат в посока надолу.
По-устойчивата инфлация, даже когато стартира да се забавя, поддържа увеличението на разликите в паричната политика
Инфлационният напън евентуално ще остане по-устойчив от прогнозите на централните банки по света, надвишавайки междинните стойности отпреди рецесията, даже откакто измененията в цените стартират да понижават до идната година. Това евентуално ще докара до продължаващо разминаване на паричната политика в главните стопански системи на земното кълбо, със обвързван риск от кристализиране на латентния дълг и риск от финансов балон, защото централните банки се отдръпват от тласъците.
Това е изключително правилно във връзка с Обединеното кралство и Съединени американски щати, където инфлацията може да продължи да тества мандатите от 2%, въпреки и в доста по-малка степен това да е случая за Япония, като еврозоната е някъде по средата, където инфлацията евентуално ще остане под 2% в дълготраен проект.
Очаква се до края на 2022 година политическите лихвени проценти на водещите централни банки да се разграничават по сходен метод: да останат арестувани във връзка с ЕЦБ и Централната банка на Япония, само че с покачвания на лихвите през идната година от Английската централна банка и Федералния запас.
Очаква се ЕЦБ да спре програмата за незабавни покупки при пандемия (PEPP) през идната година, само че да приспособява PEPP и/или други стратегии за закупуване на активи, с цел да резервира пространството за маневриране и да улесни прехода на пазарите.По-високата инфлация има както позитивни, по този начин и негативни последствия за суверенните кредитни рейтинги
По-високата и по-устойчива инфлация ще има както позитивни, по този начин и негативни кредитни последствия, що се отнася до държавните рейтинги. Донякъде по-високата трендова инфлация ще поддържа по-висок номинален стопански напредък, помагайки за понижаване на съотношението на обществения дълг и историческия риск от дефлация в еврозоната и Япония. Повишаващите се лихвени проценти обаче ще покачат разноските за обслужване на дълга, изключително за държавни управления, които носят огромни дългови товари и поддържат бюджетни дефицити. Нововъзникващите стопански системи, с отслабващи валути и подложени на приключване на капитал, са изключително изложени на риск.
Значителното пригаждане от централните банки ще смекчи суверенните кредитни рейтинги по време на тази рецесия, тъй че всеки сюжет на доста по-устойчива инфлация, ограничителен пространството за маневриране на паричната политика, е риск, който визира кредитните вероятности. Ограниченията на потенциала на централните банки да попречва разпродажбата на пазара заради високата инфлация, компрометираща паричното пространство, може да изложи инертен риск, обвързван с дълга, насъбран през последните години.
Тъй като доста централни банки стягат паричната политика на фона на разлики в политиките, централните банки, които другояче биха предпочели по-слаби финансови условия, може да се принудят да отстранен по същия метод някои съоръжения, в противоположен случай рискуват поевтиняване на валутата си. В същото време, когато държавните управления се оправят с рекордни равнища на дълг и централните банки имат огромни сегменти от този дълг, " фискалното владичество " може да принуди умереността на скоростта на нормализиране на политиката.
Паричните нововъведения по време на тази рецесия, като гъвкавостта, предоставена при закупуването на активи от ЕЦБ, поддържа устойчивостта на суверенните кредитополучатели в дълготраен проект, като се приема, че такива нововъведения са налични за наново внедряване при бъдещи рецесии.Уязвимости на нововъзникващите пазари навлиза през 2022 година, до момента в който ESG рискува да станат все по-съществени
Уязвимостите на нововъзникващите пазари са тематика, която ще навлиза през 2022 година, на фона на намаляването на тласъците от централните банки на страните от Г-4, геополитическия риск и забавянето на китайската стопанска система. Дебатът ще се разгорещява в допълнение през 2022 година към адаптирането на фискалните рамки за ера след рецесията, с евентуално далечни последствия във връзка с суверенния риск. Екологичните, обществените и управническите опасности (ESG) ще стават все по-значими фактори - представяйки благоприятни условия и провокации за рейтингите.
Кредитополучателите със постоянна вероятност понастоящем съставляват над 90% от обществено оценените държавни емитенти на Scope Ratings, което демонстрира относително по-малка възможност от промени в рейтингите през идната година спрямо 2021 година, макар че икономическите опасности могат да съставляват риск за повишение и понижаване на рейтингите. Само една страна сега има негативна вероятност: Турция (оценена с подинвестиционен клас B).
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.
Източник: dnesplus.bg
КОМЕНТАРИ