Вътрешният тютюнев лидер все още расте с бавен, но стабилен

Вътрешният тютюнев водач към момента пораства с муден, само че постоянен ритъм, оповестяват от The Motley Fool.Altria (MO 1,90%), най-голямата тютюнева компания в Америка, е разграничителна акция. Биковете харесват нейния постоянен растеж на облагите и възходящите дивиденти, само че мечките настояват, че в последна сметка ще ѝ свърши място за напредък, защото равнищата на тютюнопушене понижават.Засега биковете печелят. През последните пет години акциите на Altria се покачиха с съвсем 40% и реализираха обща възвръщаемост от съвсем 110%, откакто включи реинвестираните дивиденти. Но може ли да продължи да се изкачва по-високо през идващите пет години?Какво се случи с Altria през последните пет години?От 2019 година до 2024 година годишните доставки на Altria на артикули за пушене (цигари и пури) са намалели от 103,45 милиарда стикове до 70,34 милиарда стикове. През тези пет години делът на дребно на компанията на вътрешния пазар на цигари се сви от 49,7% на 45,9%, до момента в който делът на водещата ѝ марка Marlboro спадна от 43,1% на 41,7%.Тези спадове могат да се дължат основно на намаляващите равнища на тютюнопушенето, възходящите акцизи и по-силната конкуренция. За да компенсира този напън, Altria поредно покачва цените си, понижава разноските и изкупува назад акции, с цел да усили облагата си на акция (EPS) и дивидентите.През последните пет години компанията изкупи назад 9% от акциите си. Тя също по този начин продаде почти една пета от своя дял в AB InBev предходната година и похарчи 2,4 милиарда $ от тези доходи за интензивен проект за назад изкупуване. Тя усилва дивидента си всяка година, откогато отдели задграничния си бизнес като Philip Morris International през 2008 г.За да диверсифицира горната си линия от цигари и пури, Altria продава повече бездимни артикули като снус, никотинови торбички, нагреваеми тютюневи капсули и електронни цигари. За да форсира тази промяна, Altria закупи водача в региона на електронните цигари Njoy за 2,8 милиарда $ през 2023 година Въпреки това не чака тази инвестиция да увеличи нейния EPS до 2026 г.От 2019 година до 2024 година приходите на Altria (без акцизите) се покачиха със комплициран годишен ритъм на напредък (CAGR) от по-малко от 1% от $19,8 милиарда до 20,4 милиарда $, само че нейният поправен EPS набъбна с по-бърз CAGR от 4%. Тези темпове на напредък може да наподобяват анемични, само че демонстрират, че покачването на цените и тактиките за понижаване на разноските към момента работят.Какво ще се случи с Altria през идващите пет години?През идващите пет години Altria евентуално ще следва същата книга. През 2024 година тя към момента генерира 87% от приходите си (без акцизите) от продуктите си за пушек, само че вложителите ще видят дали този % ще намалее, защото пуска повече бездимни артикули.Ако продажбите на Altria на електронни цигари Njoy и други бездимни артикули продължат да се повишават, това ще компенсира част от натиска върху главния ѝ цигарен бизнес. Инвеститорите би трябвало да чакат компанията да продължи да покачва цените на продуктите, годни за пушене, с цел да компенсира по-бавните доставки и загубите на пазарен дял, само че това е лимитирана тактика, която в последна сметка може да се изчерпи.За 2025 година Altria чака нейният поправен EPS да нарасне с 2% до 5%. Планира да продължи да уголемява своя бездимен бизнес с Njoy, неговите никотинови торбички On (които в този момент се ръководят настрана от дъщерното сдружение Helix Innovations) и нови нагреваеми тютюневи произведения. Njoy също би трябвало да стартира да усилва своя свободен паричен поток (FCF) тази година. Altria похарчи повече от 100% от своя FCF за дивиденти и назад изкупуване през 2024 година и възнамерява да продължи да връща тези пари на акционерите в обозримо бъдеще.Анализаторите чакат поправената облага на акция на Altria да нарасне с 4% през 2025 година и с 3% през 2026 година Ако нейната поправена облага на акция продължи да нараства с CAGR от 3% през идващите четири години, тя може да доближи 6,21долара през 2030 година Ако приемем, че акциите към момента се търгуват при 11 пъти бъдещите облаги, нейните акции ще се покачат с близо 20% до към 68 $ до началото на 2030 г.Ако Altria поддържа настоящия си коефициент на погашение от 61%, нейният дял ще нарасне до 3,78 $ на акция - което ще съставлява 5,6% рентабилност при 68 $. Това би било по-ниско от сегашната ѝ форуърдна рентабилност от 7,1%, само че въпреки всичко може да притегли доста вложители с приходи, в случай че лихвените проценти намалеят през идващите пет години. Въпреки че акциите на Altria няма да избухнат, те към момента могат да бъдат надеждни акции за дивиденти със сини чипове, защото по-широкият пазар устоя на някои по-диви съмнения.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.