&format=webp)
Уроците на „интелигентния инвеститор“ Бенджамин Греъм, без когото нямаше да има Уорън Бъфет
Уорън Бъфет е фамозен с това, че разпространява и забогатя с помощта на вложението в стойност (value investing).
Въпреки че именитият вложител е натрупал положение от 145 милиарда $ посредством този способ, има един основен човек, на който дължи признателност: Бенджамин Греъм.
Греъм – считан за „ бащата на вложението в стойност “ – създава този капиталов принцип през 20-те години, когато е хоноруван учител по финанси в Колумбийското бизнес учебно заведение, написа Quartz.
Той основава метода дружно с Дейвид Дод, различен учител по финанси. Двамата се считат за пионери в региона, въпреки че точно Греъм получава огромното самопризнание.
Методологията на Греъм и Дод за вложение в стойност съставлява метод за „ идентифициране и покупка на скъпи бумаги, търгувани надалеч под тяхната действителна стойност “, изключително от позиция на „ дребния външен акционер в обществените компании “, изяснява Колумбийският университет.
Техният метод към разбора на скъпи бумаги дава „ рационална основа за капиталови решения “.
Двамата стартират да преподават методологията си в университета още през 1928 година – повече от 20 години преди Бъфет да стане негов студент.
Греъм е създател и на две от най-уважаваните книги в историята на вложението. През 1934 година дружно с Дод издава Security Analysis, която съгласно колумниста на The Wall Street Journal Джейсън Цвайг – редактирал по-късно актуализирано издание – е първата, която слага проучването на вложенията върху „ систематично разумна основа “.
Цвайг споделя, че Греъм е „ универсално приет “ и за „ татко на модерния разбор на акции “.
„ Студентите по Security Analysis схванаха, че шедьовърът не е резултат от неочакван проблясък на талант, а от доста труд и опита на две десетилетия, насъбран преди първото издание, “ написа в публикация от 1977 година, съавтор на която е някогашен негов студент и помощник.
Книгата е известна като „ Библията на Греъм и Дод “.
Над десетилетие по-късно, през 1949 година, Греъм разгласява The Intelligent Investor („ Интелигентният вложител “).
Бъфет нееднократно е казвал, че книгата е „ безконечна “, а уроците ѝ са „ елементарни, само че могъщи “.
„ В ранните си дни и аз се радвах, когато пазарът се покачваше. После прочетох осма глава от Интелигентният вложител на Бен Греъм – тази за това по какъв начин вложителите би трябвало да гледат на съмненията в цените на акциите. Веднага люспите паднаха от очите ми и ниските цени станаха мой другар. Да попадна на тази книга беше един от най-щастливите моменти в живота ми “ написа Бъфет в писмо до акционерите през 2011 година
Историята на Греъм
Според публикация от 1977 година Греъм е роден в Лондон през 1894 година, след което се реалокира в Ню Йорк, където татко му открива американски клон на компания за импорт на артикули от Австрия и Германия.
През 1914 година приключва Колумбия като втори по триумф в класа си. Въпреки че получава три оферти да преподава – по философия, математика и британски език – той избира да стартира работа на Уолстрийт, макар че няма подготовка по стопанска система.
След десетилетия на борсата, през 1936 година публично основава Graham-Newman Corporation.
„ През 1948 година направихме инвестицията в GEICO и от този момент изглеждахме като доста проспериращи хора “, споделя Греъм в изявление малко преди да почине.
През 1928 година стартира да преподава вечерни курсове в Колумбийското бизнес учебно заведение. Дод, който към този момент е бил професор, посещавал неговите лекции. Греъм се пенсионира от университета през 1965 година
Ирвинг Кан, негов някогашен студент и помощник, споделя в публикацията „ Някои размишления за личността на Бен Греъм “:
„ Скоростта на мисълта му беше толкоз мощна, че множеството хора се чудеха по какъв начин може да реши комплициран въпрос незабавно откакто го чуе. “
По време на живота си Греъм написа и бродуейската пиеса Baby Pompadour. Тя излиза същата година, когато разгласява първата си книга, само че се показва зле в очите на рецензията и има единствено четири представления.
Критик на New York Times тогава отбелязва: „ Г-н Греъм по-добре да се придържа към едно нещо – или да си откри ново занимание. “
Инвестиционният пионер умира през 1976 година във Франция.
Връзката с Бъфет
Бъфет за първи път среща Греъм като негов студент в Колумбийското бизнес учебно заведение през 1951 година
„ Отидох там, тъй като Бен Греъм преподаваше там “, споделя младият Бъфет през 2015 година
След като приключва, Бъфет работи във компанията на Греъм. Не дълго по-късно се ражда и личния бизнес на младия вложител.
Докато работи за него, Бъфет споделя, че шефът му е имал задоволително доверие да му споделя просто „ иди и купи “ акции, които му сграбчват вниманието.
Бъфет си спомня и съвета на ментора:
„ Не се тревожи прекалено много за печеленето на пари – то няма да промени метода, по който живееш. “
Председателят на Berkshire Hathaway следва този принцип през целия си живот. Известен е със относително скромния си метод на живот спрямо други милиардери и е заречен да подари 99% от благосъстоянието си.
Бъфет споделя, че с изключение на татко му, точно Греъм е най-влиятелният човек в живота му.
„ Мисля, че препоръките му са безконечни “, споделя той в изявлението, добавяйки, че по отношение на Интелигентният вложител „ не съм чул нищо по-добро, откогато приключих. “
„ Греъм излага философията толкоз добре, толкоз просто, толкоз мощно, че наученото от него, когато бях на 19–20 години, ползвам и до през днешния ден “, споделя още Бъфет.
В писмо до акционерите от 1985 година прибавя:
„ Научихме от Бен Греъм, че ключът към сполучливото вложение е покупката на акции в положителни компании, когато пазарните цени са мощно подценени по отношение на тяхната вътрешна стойност. “
Бъфет назовава Греъм „ прелестен другар “ и даже кръщава първия си наследник на негово име.
Различия в стила
Макар Бъфет да построява кариерата си върху философията на Греъм, той я приспособява по собствен метод.
В изявление от 2014 година той изяснява, че Греъм е бил доста по-пасивен вложител, който предпочитал „ по малко от всичко “ и по този начин бил „ необятно диверсифициран “ – жанр, който самият Бъфет не следва.
„ Той смяташе, че би трябвало да реализираме резултати по метод, сходен на този, който някой, прочел книгата му, би могъл да реализира. “
Той добавя, че Греъм не е желал те да се срещат с мениджмънта на фирмите, тъй като читателите на книгите му не биха имали същата опция. Бъфет счита, че този метод е „ по-пасивен “ и „ по-бавен “, в сравнение с би желал, въпреки да признава, че тогава е бил на 20-ина години и „ жаден за повече “.
Въпреки че именитият вложител е натрупал положение от 145 милиарда $ посредством този способ, има един основен човек, на който дължи признателност: Бенджамин Греъм.
Греъм – считан за „ бащата на вложението в стойност “ – създава този капиталов принцип през 20-те години, когато е хоноруван учител по финанси в Колумбийското бизнес учебно заведение, написа Quartz.
Той основава метода дружно с Дейвид Дод, различен учител по финанси. Двамата се считат за пионери в региона, въпреки че точно Греъм получава огромното самопризнание.
Методологията на Греъм и Дод за вложение в стойност съставлява метод за „ идентифициране и покупка на скъпи бумаги, търгувани надалеч под тяхната действителна стойност “, изключително от позиция на „ дребния външен акционер в обществените компании “, изяснява Колумбийският университет.
Техният метод към разбора на скъпи бумаги дава „ рационална основа за капиталови решения “.
Двамата стартират да преподават методологията си в университета още през 1928 година – повече от 20 години преди Бъфет да стане негов студент.
Греъм е създател и на две от най-уважаваните книги в историята на вложението. През 1934 година дружно с Дод издава Security Analysis, която съгласно колумниста на The Wall Street Journal Джейсън Цвайг – редактирал по-късно актуализирано издание – е първата, която слага проучването на вложенията върху „ систематично разумна основа “.
Цвайг споделя, че Греъм е „ универсално приет “ и за „ татко на модерния разбор на акции “.
„ Студентите по Security Analysis схванаха, че шедьовърът не е резултат от неочакван проблясък на талант, а от доста труд и опита на две десетилетия, насъбран преди първото издание, “ написа в публикация от 1977 година, съавтор на която е някогашен негов студент и помощник.
Книгата е известна като „ Библията на Греъм и Дод “.
Над десетилетие по-късно, през 1949 година, Греъм разгласява The Intelligent Investor („ Интелигентният вложител “).
Бъфет нееднократно е казвал, че книгата е „ безконечна “, а уроците ѝ са „ елементарни, само че могъщи “.
„ В ранните си дни и аз се радвах, когато пазарът се покачваше. После прочетох осма глава от Интелигентният вложител на Бен Греъм – тази за това по какъв начин вложителите би трябвало да гледат на съмненията в цените на акциите. Веднага люспите паднаха от очите ми и ниските цени станаха мой другар. Да попадна на тази книга беше един от най-щастливите моменти в живота ми “ написа Бъфет в писмо до акционерите през 2011 година
Историята на Греъм
Според публикация от 1977 година Греъм е роден в Лондон през 1894 година, след което се реалокира в Ню Йорк, където татко му открива американски клон на компания за импорт на артикули от Австрия и Германия.
През 1914 година приключва Колумбия като втори по триумф в класа си. Въпреки че получава три оферти да преподава – по философия, математика и британски език – той избира да стартира работа на Уолстрийт, макар че няма подготовка по стопанска система.
След десетилетия на борсата, през 1936 година публично основава Graham-Newman Corporation.
„ През 1948 година направихме инвестицията в GEICO и от този момент изглеждахме като доста проспериращи хора “, споделя Греъм в изявление малко преди да почине.
През 1928 година стартира да преподава вечерни курсове в Колумбийското бизнес учебно заведение. Дод, който към този момент е бил професор, посещавал неговите лекции. Греъм се пенсионира от университета през 1965 година
Ирвинг Кан, негов някогашен студент и помощник, споделя в публикацията „ Някои размишления за личността на Бен Греъм “:
„ Скоростта на мисълта му беше толкоз мощна, че множеството хора се чудеха по какъв начин може да реши комплициран въпрос незабавно откакто го чуе. “
По време на живота си Греъм написа и бродуейската пиеса Baby Pompadour. Тя излиза същата година, когато разгласява първата си книга, само че се показва зле в очите на рецензията и има единствено четири представления.
Критик на New York Times тогава отбелязва: „ Г-н Греъм по-добре да се придържа към едно нещо – или да си откри ново занимание. “
Инвестиционният пионер умира през 1976 година във Франция.
Връзката с Бъфет
Бъфет за първи път среща Греъм като негов студент в Колумбийското бизнес учебно заведение през 1951 година
„ Отидох там, тъй като Бен Греъм преподаваше там “, споделя младият Бъфет през 2015 година
След като приключва, Бъфет работи във компанията на Греъм. Не дълго по-късно се ражда и личния бизнес на младия вложител.
Докато работи за него, Бъфет споделя, че шефът му е имал задоволително доверие да му споделя просто „ иди и купи “ акции, които му сграбчват вниманието.
Бъфет си спомня и съвета на ментора:
„ Не се тревожи прекалено много за печеленето на пари – то няма да промени метода, по който живееш. “
Председателят на Berkshire Hathaway следва този принцип през целия си живот. Известен е със относително скромния си метод на живот спрямо други милиардери и е заречен да подари 99% от благосъстоянието си.
Бъфет споделя, че с изключение на татко му, точно Греъм е най-влиятелният човек в живота му.
„ Мисля, че препоръките му са безконечни “, споделя той в изявлението, добавяйки, че по отношение на Интелигентният вложител „ не съм чул нищо по-добро, откогато приключих. “
„ Греъм излага философията толкоз добре, толкоз просто, толкоз мощно, че наученото от него, когато бях на 19–20 години, ползвам и до през днешния ден “, споделя още Бъфет.
В писмо до акционерите от 1985 година прибавя:
„ Научихме от Бен Греъм, че ключът към сполучливото вложение е покупката на акции в положителни компании, когато пазарните цени са мощно подценени по отношение на тяхната вътрешна стойност. “
Бъфет назовава Греъм „ прелестен другар “ и даже кръщава първия си наследник на негово име.
Различия в стила
Макар Бъфет да построява кариерата си върху философията на Греъм, той я приспособява по собствен метод.
В изявление от 2014 година той изяснява, че Греъм е бил доста по-пасивен вложител, който предпочитал „ по малко от всичко “ и по този начин бил „ необятно диверсифициран “ – жанр, който самият Бъфет не следва.
„ Той смяташе, че би трябвало да реализираме резултати по метод, сходен на този, който някой, прочел книгата му, би могъл да реализира. “
Той добавя, че Греъм не е желал те да се срещат с мениджмънта на фирмите, тъй като читателите на книгите му не биха имали същата опция. Бъфет счита, че този метод е „ по-пасивен “ и „ по-бавен “, в сравнение с би желал, въпреки да признава, че тогава е бил на 20-ина години и „ жаден за повече “.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ