Условията на пазара на ДЦК се влошиха допълнително само за седмица
Служебното държавно управление се приближи с още една крачка до заветната цел да обезпечи финансирането на Бюджет 2022, с сполучливо пласираните 200 млн. лева държавни скъпи бумаги (ДЦК) на вътрешния пазар. Аукционът в понеделник обаче затвърди наклонността към стягане на пазара като постигнатата рентабилност за близо четиригодишните облигации с падеж юли 2026 година се изкачи до 4.47%. Само седмица по-рано преотварянето на същата емисия не провокира задоволителен инвеститорски интерес и като извънредно беше продадено едвам половината от плануваното количество, а доходността беше 4.01%.
Влошаванията на изискванията за финансиране на България са забележими и от спредовете по отношение на аналогичните немски федерални облигации, които са самобитен измерител за риска на съответната държава-емитент. Ако на аукциона за същите ДЦК беше реализиран спред 147 базисни пункта, а преди седмица - 221 б.п., то в този момент той към този момент е 261 б. п.
" За страдание вилнеещата дългова стихия на интернационалните облигационни пазари не способства по никакъв метод за повишение на рисковия вкус на локална почва. Картината в допълнение се помрачава и от неразбираемата вътрешнополитическа обстановка и вероятността да нямаме скоро постоянно определено държавно управление и работещ парламент ", разяснява Мартин Търпанов, началник на отдел " Дългови принадлежности " в " Делтасток ".
Странният изправителен изпит
До днешния аукцион се стигна откакто предходната седмица Министерството на финансите анулира емисионния си календар и изненадващо заложи още веднъж на емисията с падеж 2026 година, която преди малко беше срещнала внезапен скок на доходността и неенергично търсене. Тогава бяха подадени поръчки за 156 млн. лева и утвърдени едвам за малко над 100 млн. лева
Реклама
По принцип не е извънредно да се откажат прекалено неизгодни поръчки като, в случай че на трети октомври беше задоволено цялото търсене доходността щеше да е към 4.15%. Сега обаче единствено седем дни по-късно при търсене за над 230 млн. лева са утвърдени 200 млн. лева, само че към този момент при 4.47% междинна рентабилност. Това значи непосредствено загуба от решението да не се удовлетвори цялото търсене седмица по-рано.
Лъчът светлина
Добрата вест е, че въпреки всичко този път ауционът е затрупан, което приказва, че достъпът до дълговия пазар не е отсечен и при по-атрактивна рентабилност ликвидността се разсънва. Така изяснява завърналия се интерес и Търпанов: " Пазарните участници, предусещайки по-високата рентабилност този път демонстрираха по-сериозна интензивност и постигнатото покритие беше 1.15 (за съпоставяне 0.78 миналата седмица). "
Според данните от МФ още веднъж голямата част от книжата (80%) са закупени от банките, а ползата от институционалните вложители остава алегоричен, въпреки и леко възходящ. Застрахователни сдружения са купили 14.5%, а пенсионни фондове - 4.5% от емисията.
Все по-трудна цел
С новите 200 млн. лева към този момент от началото на годината са набрани към 6.85 милиарда лева дълг. Те обаче към момента не доближават да се покрие заложения недостиг (6.2 милиарда лева.) плюс падежиращия през годината дълг (около 2.5 милиарда лева.). По първичния емисионен календар предстояха още излъчвания за към 1.25 милиарда лева, само че след анулацията му към този момент известна неизясненост в проектите на МФ какъв брой тъкмо и под каква форма ще бъдат набрани.
Реклама
Дори и дефицитът да е малко под заложения обаче, потребността от още финансиране е неизбежно, а затягащите се условия ще усложнят тази задача. " За страдание настоящата предизвикателна капиталова среда и предпазливостта на вложителите вещаят все по-труден достъп до финансиране на фиска в кратковременен проект ", предвижда Мартин Търпанов.
За идващия понеделник държавното управление възнамерява да се опитва с нов аукцион за 200 млн. лева петгодишни облигации. На 26 септември от тях бяха продадени близо 150 млн. лева, а постигнатата рентабилност беше 4.13%, като в този момент още веднъж резултатът ще даде визия за бързо изменящите се настройки на вложителите единствено в границите на седмици.
Свързани публикации " Няма пари в хазната " или какви са рисковете за бюджета 7 октомври 2022, 06:22 Дълговият пазар се стегна в допълнение и държавното управление пласира едвам 100 млн. лева ДЦК 4 октомври 2022, 11:48 При слаб интерес финансовото министерство пласира единствено 150 млн. лева ДЦК 27 септември 2022, 13:55 Финансовото министерство пласира още 200 млн. лева ДЦК 20 септември 2022, 11:24 България съумя да пласира 2.25 милиарда евро външен дълг, въпреки и скъпо 15 септември 2022, 18:10 Актуализацията на бюджета: Рекорден дълг от 10 милиарда лева и към този момент обещаните ограничения 6 юни 2022, 06:03 Вижте още публикации Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията Моите публикации
Автор Николай Стоянов
Влошаванията на изискванията за финансиране на България са забележими и от спредовете по отношение на аналогичните немски федерални облигации, които са самобитен измерител за риска на съответната държава-емитент. Ако на аукциона за същите ДЦК беше реализиран спред 147 базисни пункта, а преди седмица - 221 б.п., то в този момент той към този момент е 261 б. п.
" За страдание вилнеещата дългова стихия на интернационалните облигационни пазари не способства по никакъв метод за повишение на рисковия вкус на локална почва. Картината в допълнение се помрачава и от неразбираемата вътрешнополитическа обстановка и вероятността да нямаме скоро постоянно определено държавно управление и работещ парламент ", разяснява Мартин Търпанов, началник на отдел " Дългови принадлежности " в " Делтасток ".
Странният изправителен изпит
До днешния аукцион се стигна откакто предходната седмица Министерството на финансите анулира емисионния си календар и изненадващо заложи още веднъж на емисията с падеж 2026 година, която преди малко беше срещнала внезапен скок на доходността и неенергично търсене. Тогава бяха подадени поръчки за 156 млн. лева и утвърдени едвам за малко над 100 млн. лева
Реклама
По принцип не е извънредно да се откажат прекалено неизгодни поръчки като, в случай че на трети октомври беше задоволено цялото търсене доходността щеше да е към 4.15%. Сега обаче единствено седем дни по-късно при търсене за над 230 млн. лева са утвърдени 200 млн. лева, само че към този момент при 4.47% междинна рентабилност. Това значи непосредствено загуба от решението да не се удовлетвори цялото търсене седмица по-рано.
Лъчът светлина
Добрата вест е, че въпреки всичко този път ауционът е затрупан, което приказва, че достъпът до дълговия пазар не е отсечен и при по-атрактивна рентабилност ликвидността се разсънва. Така изяснява завърналия се интерес и Търпанов: " Пазарните участници, предусещайки по-високата рентабилност този път демонстрираха по-сериозна интензивност и постигнатото покритие беше 1.15 (за съпоставяне 0.78 миналата седмица). "
Според данните от МФ още веднъж голямата част от книжата (80%) са закупени от банките, а ползата от институционалните вложители остава алегоричен, въпреки и леко възходящ. Застрахователни сдружения са купили 14.5%, а пенсионни фондове - 4.5% от емисията.
Все по-трудна цел
С новите 200 млн. лева към този момент от началото на годината са набрани към 6.85 милиарда лева дълг. Те обаче към момента не доближават да се покрие заложения недостиг (6.2 милиарда лева.) плюс падежиращия през годината дълг (около 2.5 милиарда лева.). По първичния емисионен календар предстояха още излъчвания за към 1.25 милиарда лева, само че след анулацията му към този момент известна неизясненост в проектите на МФ какъв брой тъкмо и под каква форма ще бъдат набрани.
Реклама
Дори и дефицитът да е малко под заложения обаче, потребността от още финансиране е неизбежно, а затягащите се условия ще усложнят тази задача. " За страдание настоящата предизвикателна капиталова среда и предпазливостта на вложителите вещаят все по-труден достъп до финансиране на фиска в кратковременен проект ", предвижда Мартин Търпанов.
За идващия понеделник държавното управление възнамерява да се опитва с нов аукцион за 200 млн. лева петгодишни облигации. На 26 септември от тях бяха продадени близо 150 млн. лева, а постигнатата рентабилност беше 4.13%, като в този момент още веднъж резултатът ще даде визия за бързо изменящите се настройки на вложителите единствено в границите на седмици.
Свързани публикации " Няма пари в хазната " или какви са рисковете за бюджета 7 октомври 2022, 06:22 Дълговият пазар се стегна в допълнение и държавното управление пласира едвам 100 млн. лева ДЦК 4 октомври 2022, 11:48 При слаб интерес финансовото министерство пласира единствено 150 млн. лева ДЦК 27 септември 2022, 13:55 Финансовото министерство пласира още 200 млн. лева ДЦК 20 септември 2022, 11:24 България съумя да пласира 2.25 милиарда евро външен дълг, въпреки и скъпо 15 септември 2022, 18:10 Актуализацията на бюджета: Рекорден дълг от 10 милиарда лева и към този момент обещаните ограничения 6 юни 2022, 06:03 Вижте още публикации Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията Моите публикации
Автор Николай Стоянов
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ